Akumulacja Bitcoin osiąga bezprecedensowy szczyt według danych on-chain

W JPMorgan apetyt na bitcoin pozostaje silny. W trzecim kwartale bank poinformował, że na dzień 30 września posiadał 5,284 miliona udziałów iShares Bitcoin Trust (IBIT), co stanowi wzrost o 64% w porównaniu z poprzednim kwartałem. W ujęciu wartościowym oznaczało to 343 miliony dolarów na koniec września. Zakupom towarzyszyła bycza prognoza: cel dla bitcoina na poziomie 170 000 dolarów w ciągu dwunastu miesięcy. Porozmawiajmy o liczbach, przepływach i kierunku ruchu.

Apetyt widoczny w liczbach

Pozycje wzrosły z 3,2 miliona do 5,284 miliona udziałów IBIT w ciągu jednego kwartału. To znaczące. W tym samym ruchu iShares Bitcoin Trust od BlackRock zgromadził niemal 800 000 BTC. To nie jest zwykłe zrównoważenie portfela. To akumulacja wskazująca, że klienci maklerscy JPMorgan preferują spotowy ETF jako główny wektor ekspozycji na bitcoin. Wygodny, płynny, zgodny z restrykcyjnymi mandatami; krótko mówiąc, ruch ten staje się instytucjonalny.

343 miliony dolarów na dzień 30 września, w porównaniu do 302,6 miliona dolarów na koniec Q2. Zwróć uwagę na szczegół: wzrost liczby udziałów jest szybszy niż wzrost wartości. Rzeczywiście, zakupy trwały nawet podczas spadków. To typowe dla strategii stopniowej. Regularne punkty wejścia są zabezpieczone. To wygładza średnią cenę. W ten sposób przygotowywane są kolejne kroki.

Bitcoin był notowany w okolicach 102 382,99 dolarów w momencie tego podsumowania. Na tym poziomie wielu by się wstrzymało. Nie te przepływy. Odzwierciedlają one podejście „cykliczne”, a nie „chwilową cenę”. Innymi słowy: przekonanie przeważa nad szumem.

Dlaczego IBIT przyciąga przepływy

IBIT oferuje ekspozycję na spotowy bitcoin bez konieczności zarządzania bezpośrednią opieką nad aktywem. Dla skarbców lub funduszy podlegających wymogom zgodności to decydujące. Jeden klik, żadnych prywatnych kluczy do zabezpieczenia. Alfa pochodzi z wyczucia czasu i alokacji.

ETF na bitcoin agreguje kreacje/umorzenia, które podążają za rzeczywistym popytem. To zmniejsza różnicę względem ceny bazowego bitcoina. Mniej „tracking error”, mniej niespodzianek. Dla biurek arbitrażujących w ciągu dnia to wymierna przewaga. Koszty ukryte maleją. Wielkość zleceń rośnie.

Jeśli bank publikuje cel na poziomie 170 000 dolarów w ciągu dwunastu miesięcy, przewiduje poprawę relacji adopcja/płynność. Halving jest już uwzględniony. Kopanie staje się bardziej efektywne. Zabezpieczanie portfela za pomocą opcji się upowszechnia. ETF na bitcoin staje się wtedy naturalną bramą. Pasuje do klasycznych polityk ryzyka, jednocześnie przechwytując betę bitcoina.

Co to mówi o cyklu bitcoina

Kiedy zdyscyplinowani gracze kupują podczas spadków, rynek zyskuje mocniejsze wsparcie. To nie jest „ta sama oferta”; to zaprogramowany, skalibrowany przepływ, niewrażliwy na codzienną narrację. Morał: zmienność pozostaje, ale minima są lepiej wykupywane.

Kapitał migruje do najbardziej efektywnych wehikułów. IBIT jest jednym z tych magnesów. Im większy udział rynkowy spotowych ETF-ów, tym bardziej przewidywalna staje się struktura przepływów. Okna wejścia się poszerzają. Biurka wykonawcze synchronizują swoje algorytmy z cyklami kreacji/umorzeń.