Ruchy on-chain nie pokazują całej historii: Dlaczego starzy Bitcoin whales mogą nie wypłacać środków

„OG Bitcoin whales sprzedają”, to dominująca narracja dotycząca ostatniej wyprzedaży Bitcoin. Jednak wśród nieustannych rozmów, że najwcześniejsi zwolennicy Bitcoin stoją za ostatnim spadkiem ceny, analityk on-chain Willy Woo wskazuje na „niuans” w metrykach. Ruchy on-chain nie pokazują całej historii; starzy wyjadacze mogą jeszcze nie poddawać się presji.

Czy OG Bitcoin whales spieniężają swoje zasoby? Narracja

Charles Edwards z Capriole Investments opublikował wykres, który przedstawia rok 2025 jako „bardzo kolorowy” pod względem aktywności wielorybów, z serią wydatków na Bitcoin o wartości 100 milionów i 500 milionów dolarów, pochodzących z adresów nieużywanych od ponad siedmiu lat. Podsumował:

„OG Bitcoin whales sprzedają.”

Ponad 1 milion BTC zostało przetransferowanych od czerwca, znacznie wyprzedzając poprzednie cykle i prowadząc analityków do prostego wniosku, że wieloryby spieniężają swoje zasoby. Alex Krüger podkreślił, że ten wzorzec stanowi odejście od wcześniejszych cykli rynkowych. Sprzedaż wielorybów utrzymuje się na stałym poziomie od prawie 12 miesięcy, przyczyniając się do słabszych wyników Bitcoin w porównaniu z innymi aktywami ryzykownymi.​ Stwierdził:

„Wykres pokazuje, że OG Bitcoin whales sprzedają nieprzerwanie od listopada 2024.”

Joe Consorti z Horizon dodał:

„OG bitcoin whales sprzedają, a nastroje są fatalne.”

Zauważył, jak bardzo rynek się zmienił, gdy pierwsi zwolennicy Bitcoin ustępują miejsca gigantom TradFi, takim jak JPMorgan, a „99,5% środków w spot bitcoin ETF nie zostało sprzedanych podczas tej 20% korekty”.

Inwestorzy ETF: „Boomersi”, którzy nie zareagowali nerwowo

Podczas gdy insiderzy wydają się uciekać jak szczury z tonącego statku, starszy analityk ETF w Bloomberg, Eric Balchunas, zauważa, że „boomerzy” kupujący Bitcoin ETF trzymają się mocno. Bitcoin ETF odnotowały odpływy mniejsze niż 1 miliard dolarów, nawet gdy spot Bitcoin spadł o 20%. Zapytał:

„Więc kto sprzedaje? Cytując ten horror, „proszę pani, telefon pochodzi z wnętrza domu”

„Niuans” w ruchach OG Bitcoin whales

Jednak wśród rzekomej lawiny sprzedaży OG, Willy Woo, szeroko szanowany za analizy on-chain, ostrzega przed interpretowaniem każdego ruchu starych monet jako sprzedaży. Jego analiza wskazuje na trzy kluczowe rzeczy, które często są błędnie interpretowane jako sprzedaż, ale mogą nie mieć nic wspólnego z likwidacją ze względu na cenę:

• Aktualizacje adresów: Wielu OG przenosi monety ze starych adresów na adresy Taproot, szukając bezpieczeństwa kwantowego (nie likwidując na gotówkę).​
• Rotacje powiernicze: Monety mogą być przenoszone do instytucjonalnej opieki (np. w Sygnum Bank) dla lepszej ochrony przed kradzieżą fizyczną i atakami typu wrench, lub wykorzystywane jako zabezpieczenie pod pożyczki, bez konieczności sprzedaży.​
• Udział w skarbcach: Niektóre „OG” monety są przenoszone do struktur equity wrappers lub spółek skarbcowych, co pozwala posiadaczom na lewarowanie, pożyczanie lub optymalizację zasobów bez wywoływania opodatkowanej sprzedaży.​

Woo podkreśla, że dane on-chain pokazują jedynie „ruch” monet, a nie rzeczywisty zamiar stojący za transakcją. Tak więc, podczas gdy wykresy nagłówkowe wskazują na „sprzedaż” przez OG Bitcoin whales, odporność ceny przy tak dużych ruchach podkreśla absorpcję przez rynek i głębsze powody niż tylko spieniężanie przez wieloryby.​

Dane z Capriole, Bloomberg i czołowych traderów potwierdzają dużą aktywność OG, ale odpływy z ETF pozostają minimalne, a cena, mimo presji, zaabsorbowała ponad 1 milion BTC sprzedaży z dużo mniejszymi stratami niż w poprzednich cyklach. Nie każdy ruch starych monet to sprzedaż, więc zwracaj uwagę na niuanse on-chain, a nie plotki. To, co widzisz, może nie być tym, czym się wydaje.

Artykuł On-chain moves don’t tell the full story: Why OG Bitcoin whales may not be cashing out pojawił się najpierw na CryptoSlate.