Fundusze instytucjonalne wykorzystują ETF Solana do budowania pozycji na dnie, wspierając wartość SOL wbrew trendowi.

Autorzy｜Golem, Odaily

Oryginalny tytuł: "Strażnicy SOL, nie panikujcie, główny kapitał nadchodzi z pomocą"

Dziś bitcoin ponownie spadł poniżej 100 tysięcy dolarów, a rynek kryptowalut pogrążył się w skrajnym strachu, indeks strachu i chciwości osiągnął poziom 22.

Wycofanie zakupów instytucjonalnych jest jednym z głównych powodów ostatnich spadków na rynku. Według danych SoSoValue, 13 listopada całkowity odpływ netto z bitcoin spot ETF wyniósł 870 milionów dolarów, co jest drugim najwyższym wynikiem w historii. W ciągu ostatniego miesiąca (od 13 października do 13 listopada) bitcoin spot ETF odnotował napływ netto tylko przez 7 dni, a miesięczny odpływ netto wyniósł 1.84 miliarda dolarów. Sytuacja z ethereum spot ETF również nie jest optymistyczna. Według danych SoSoValue, w ciągu ostatniego miesiąca tylko przez 6 dni odnotowano napływ netto, a miesięczny odpływ netto wyniósł 1.06 miliarda dolarów.

ETF, będące głównym zewnętrznym wsparciem zakupowym w tej hossie, nieustannie sprzedają bitcoin i ethereum, czy to oznacza, że główny kapitał tradycyjnych finansów również traci zainteresowanie kryptowalutami?

W czasie gdy rząd USA był zawieszony, 28 października pierwszy amerykański Solana spot ETF — Bitwise Solana Staking ETF (symbol BSOL) — oficjalnie zadebiutował na NYSE. Według danych SoSoValue, w dniu debiutu napływ netto wyniósł 69.45 milionów dolarów. Następnie, 29 października Grayscale Solana Trust ETF (symbol GSOL) również został przekształcony z trustu w ETF i oficjalnie zadebiutował na NYSE.

Obecnie na rynku dostępne są tylko te dwa Solana spot ETF. Na dzień 13 listopada, całkowita wartość aktywów netto Solana spot ETF wynosiła 533 milionów dolarów, a wskaźnik aktywów netto Solana osiągnął 0.64%, a historyczny skumulowany napływ netto wyniósł już 370 milionów dolarów.

Chociaż całkowity napływ netto do Solana spot ETF stanowi mniej niż jeden procent tego, co bitcoin spot ETF, to w obecnej sytuacji, gdy inne ETF notują odpływy, a cena SOL stale spada, fakt, że Solana spot ETF przez 13 dni z rzędu utrzymuje napływ netto, świadczy o "dużym zaufaniu".

Dla inwestorów SOL jest to również pozytywny sygnał, który można wywnioskować. Kapitał ETF akumuluje SOL na dnie i zapewnia wsparcie zakupowe; po zakończeniu pełnej wymiany rąk, SOL może rozpocząć niezależny trend wzrostowy.

Dlaczego tradycyjny kapitał finansowy wierzy w SOL

Aby przeanalizować, dlaczego obecnie tradycyjne finanse masowo kupują Solana spot ETF, największym powodem jest atrakcyjność zysków ze stakingu Solana. W przeciwieństwie do posiadania bitcoin spot ETF, inwestorzy kupujący Solana spot ETF mogą uzyskać dodatkowe zyski, a Bitwise i Grayscale obiecują wspierać staking SOL i dzielić się zyskami ze stakingu z użytkownikami.

W porównaniu do około 2% APY na ethereum, średni APY na Solana wynoszący około 7% jest znacznie bardziej atrakcyjny. Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny Bitwise, powiedział również: "Inwestorzy instytucjonalni lubią ETF, ponieważ lubią dochód, a Solana generuje najwyższe dochody spośród wszystkich blockchainów. Dlatego inwestorzy instytucjonalni lubią Solana ETF", i uważa, że wraz z dalszym wzrostem zakupów instytucjonalnych, kolejny etap SOL będzie napędzany przez bardziej racjonalny kapitał.

Jednocześnie instytucje mogą być po prostu "dużymi" inwestorami na rynku, którzy ścigają się za APY. Wprowadzenie Solana spot ETF dało inwestorom instytucjonalnym możliwość dostępu do produktów kryptowalutowych o wyższym APY, a z perspektywy dążenia do zysku, w przyszłości może to również przyciągnąć kapitał, który obecnie inwestuje w ethereum spot ETF.

Kiedy cena SOL może wzrosnąć

Z punktu widzenia zawieszenia rządu i osłabienia regulacji, wprowadzenie Solana spot ETF nastąpiło w dobrym momencie; jednak z perspektywy warunków rynkowych, nie był to najlepszy czas — nie tylko nastroje na rynku kryptowalut są słabe, ale także doszło do masowej wyprzedaży przez wieloryby, jak Jump Crypto, które 30 października sprzedało ponad 1.1 miliona SOL o wartości ponad 200 milionów dolarów. Od wprowadzenia Solana spot ETF 28 października do dziś, cena SOL spadła o ponad 26%.

Od momentu wprowadzenia Solana spot ETF, łączny napływ netto w wysokości 370 milionów dolarów nie był w stanie zrównoważyć sprzedaży wynikającej z wielu czynników rynkowych. Zmiany makroekonomiczne i nastroje rynkowe są zawsze trudne do przewidzenia, ale przynajmniej fakt, że instytucje poprzez Solana spot ETF stale zwiększają swoje pozycje w SOL, jest pewny. W sytuacji, gdy inne aktywa kryptowalutowe są porzucane i notują ciągłe odpływy, SOL zyskał solidniejsze wsparcie — instytucjonalny kapitał zakupowy jest już obecny.

Zazwyczaj inwestorzy instytucjonalni lub nabywcy ETF utrzymują swoje pozycje dłużej niż zwykli inwestorzy. Obecnie, gdy starzy wieloryby SOL realizują zyski, a cena utrzymuje się na niskim poziomie, ciągły napływ do Solana spot ETF oznacza, że instytucje budują pozycje na dnie, co w przyszłości sprawi, że nie będą skłonne do szybkiej sprzedaży.

W drugiej połowie tego roku główne kryptowaluty, takie jak BTC, ETH, BNB, przebiły swoje wcześniejsze szczyty, tylko SOL po osiągnięciu szczytu 295 dolarów w styczniu tego roku nie przebił tego poziomu ponownie. Jednym z głównych powodów jest zbyt duża ilość realizowanych zysków — od października 2024 do stycznia 2025, w ciągu trzech miesięcy SOL wzrósł z 152 dolarów do 295 dolarów, co stanowi prawie 100% wzrostu. Teraz, gdy wcześniejsze pozycje z zyskiem w SOL stopniowo się "oczyszczają", dołączają nowe, bardziej zdecydowane strukturalne zakupy, które otworzą przed SOL nowy kanał wzrostowy.

Dla zwykłych inwestorów spadki przynoszą ból, ale mogą też przynieść "złotą okazję".