Wzrost bitcoin w tym roku, który sięgnął 30%, został całkowicie wymazany, a bitcoin wpadł w rynek niedźwiedzia.

Odwrót od historycznego szczytu z października wynika głównie z wygaśnięcia optymizmu wobec pro-kryptowalutowej polityki USA, zwrotu makroekonomicznego rynku w stronę bezpiecznych aktywów oraz cichego wycofania się instytucjonalnych nabywców, takich jak ETF.

Autor: Long Yue

Źródło: Wallstreetcn

Wraz z osłabieniem entuzjazmu wobec pro-kryptowalutowej postawy rządu USA i nasileniem się nastrojów risk-off na rynku, bitcoin stoi w obliczu poważnej próby, a cały rynek kryptowalut wydaje się pogłębiać bessę.

Jako kryptowaluta o największej kapitalizacji rynkowej, cena bitcoina w niedzielę spadła poniżej 93 714 dolarów. Ten poziom cenowy jest już niższy niż cena zamknięcia z końca 2024 roku, co oznacza, że wcześniejszy w tym roku wzrost roczny przekraczający chwilowo 30% został „całkowicie wymazany”.

Ta gwałtowna przecena nastąpiła zaledwie nieco ponad miesiąc po ustanowieniu przez ten aktyw historycznego maksimum. 6 października cena bitcoina wzrosła do rekordowego poziomu 126 251 dolarów, ale cztery dni później, po niespodziewanej wypowiedzi prezydenta USA Trumpa na temat ceł, która wywołała zamieszanie na globalnych rynkach, bitcoin rozpoczął trend spadkowy.

Osłabienie zaangażowania instytucji jest jednym z kluczowych czynników napędzających tę falę spadków. Według danych Bloomberg, od początku roku fundusze ETF handlujące bitcoinem przyciągnęły ponad 25 miliardów dolarów napływu kapitału, podnosząc łączną wartość zarządzanych aktywów do około 169 miliardów dolarów. Te stabilne przepływy kapitału pomagały wcześniej przekształcić bitcoina w narzędzie dywersyfikacji portfela inwestycyjnego.

Jednak wraz z cichym wycofaniem się dużych nabywców (w tym alokujących ETF i działów finansowych przedsiębiorstw), narracja o „aktywie zabezpieczającym” ponownie staje się „krucha”. Typowym przykładem jest Strategy Inc. Michaela Saylora, której cena akcji obecnie niemal zrównała się z wartością posiadanych aktywów bitcoinowych, co wskazuje, że inwestorzy nie są już skłonni płacić premii za jej wysoko lewarowaną strategię opartą na bitcoinie.

Makroekonomiczne przeciwności i redukcja dźwigni

Zmiana otoczenia makroekonomicznego to kolejny kluczowy czynnik. Matthew Hougan, dyrektor inwestycyjny Bitwise Asset Management, wskazuje, że „cały rynek znajduje się w trybie risk-off”, a „kryptowaluty są kanarkiem w kopalni, który reaguje jako pierwszy”.

Niedawna korekta akcji technologicznych również przyczyniła się do spadku ogólnej skłonności do ryzyka na rynku. Jake Kennis, starszy analityk ds. badań w Nansen, stwierdził, że ta wyprzedaż to „zbieżność realizacji zysków przez długoterminowych posiadaczy, odpływu kapitału instytucjonalnego, niepewności makroekonomicznej oraz likwidacji lewarowanych pozycji długich”. Dodał, że po długim okresie konsolidacji rynek tymczasowo wybrał kierunek spadkowy.

Jeszcze większe spadki altcoinów

Powszechne pesymistyczne nastroje na rynku nasilają wyprzedaż. Matthew Hougan zauważa, że „nastroje detalicznych inwestorów kryptowalutowych są dość negatywne”, a wielu z nich decyduje się wyjść z rynku wcześniej, by uniknąć kolejnej 50-procentowej korekty. Ten pesymizm jest jeszcze bardziej widoczny na rynku mniejszych, bardziej zmiennych tokenów (tzw. „altcoinów”).

Według doniesień, indeks MarketVector śledzący pozycje od 51. do 100. największych aktywów cyfrowych spadł w tym roku już o około 60%. Chris Newhouse, dyrektor ds. badań w firmie Ergonia koncentrującej się na zdecentralizowanych finansach, również zauważył, że na rynku panuje ogólna nieufność wobec „alokacji kapitału i brak naturalnych bodźców wzrostowych”.