Po tygodniach powtarzających się wahań, rynek kryptowalut w końcu doświadczył w tym tygodniu najgwałtowniejszego spadku. Bitcoin został bezlitośnie zepchnięty z okolic 100,000 dolarów, aż przebił poziom 90,000 dolarów, nie wykazując nawet najmniejszej oznaki solidnego odbicia.
Ethereum również nie zostało oszczędzone, a jego spadek był jeszcze głębszy. Chłód rynku rozprzestrzenił się błyskawicznie w ciągu zaledwie 48 godzin, pozycje wielorybów i instytucji zostały zmuszone do rzeczywistych strat, dźwignie były likwidowane jedna po drugiej, a nastroje z ostrożności szybko przeszły w panikę.
Najczęściej zadawane pytania inwestorów w ostatnich dniach to: „Co się właściwie stało? Dlaczego spadek jest tak szybki? Gdzie jest dno?”
I. Kruchość rynku pod makroekonomicznymi chmurami
● Pierwsze oznaki chłodu na rynku pojawiły się na poziomie makroekonomicznym. Od listopada wypowiedzi przedstawicieli Fedu były pełne rozbieżności, jakby cały Komitet Polityki Monetarnej był wewnętrznie podzielony. Takie sprzeczne komunikaty sprawiły, że wcześniejsze oczekiwania na „niewielką obniżkę stóp w grudniu” natychmiast stały się niepewne.
● Najbardziej przerażająca dla rynku nie jest sama wysokość stóp procentowych, lecz niepewność co do ich poziomu.
● Przeciągające się spory budżetowe i wzajemne obwinianie się kongresmenów budzą obawy rynku o kolejne ryzyko tymczasowego zamknięcia rządu.
● Wydatki rządowe pozostają na wysokim poziomie – budżet obronny, programy subsydiów, wydatki na infrastrukturę nie wykazują oznak ograniczenia, co oznacza, że emisja obligacji skarbowych w najbliższych miesiącach nadal będzie wysoka.
● Rentowności długoterminowych obligacji amerykańskich ponownie rosną, a wzrost stóp wolnych od ryzyka dalej wysysa płynność z rynku.
Dla aktywów kryptowalutowych, które polegają na „historii + płynności”, to nic innego jak cios prosto w twarz.
II. Ból wielorybów i instytucji
Jeśli makroekonomia była tylko wstępem, to prawdziwą przyczyną załamania rynku była jego strukturalna kruchość.
● W ciągu ostatniego miesiąca duże konta BTC i ETH stale zwiększały lewarowane pozycje długie. Stosunek long/short na kontraktach perpetual na bitcoinie osiągnął lokalne maksimum, a wiele instytucji kontynuowało zakupy w okolicach 100,000 dolarów. Kapitał napędzany psychologią i trendem był stale akumulowany, tworząc ogromną „antenę dźwigni”.
Problem polegał na tym, że cena nie ustanowiła nowych szczytów, co sprawiło, że wysoko lewarowane pozycje stały się niebezpieczne.
● Kiedy bitcoin spadł poniżej 95,000, w jednej chwili uruchomiono masowe stop lossy i przymusowe likwidacje, a cena przebiła kolejne poziomy wsparcia, ostatecznie łamiąc barierę 90,000 dolarów.
● Dane on-chain pokazują, że w ciągu ostatnich 24 godzin całkowita wartość likwidacji w sieci przekroczyła 1 miliard dolarów, z czego zdecydowaną większość stanowili longi. To niemal powtórka z typowego schematu poprzednich spadków – nie shorty pokonują longi, lecz longi depczą same siebie.
● Zyski niektórych wielorybów wyparowały w jednej chwili, a część dużych pozycji ETH przeszła z zysków do przymusowej redukcji. Instytucje chciały „dokupować na spadkach”, ale gdy łańcuch dźwigni został przerwany, mogły jedynie patrzeć, jak ryzyko rośnie, i wybrać ochronę własnych pozycji. W tej strukturze spadki są szybkie, silne i bardziej destrukcyjne.
III. Analiza techniczna BTC: Długoterminowy trend nie został złamany, średnioterminowy głęboki spadek dobiega końca
Interwał tygodniowy: głęboka wyprzedaż, zbliżamy się do punktu zwrotnego
Najważniejszy sygnał korekty BTC pojawił się na wykresie tygodniowym.
Cechy tygodniowe:
Cena przebiła dolne ograniczenie Bollingera → wyraźna wyprzedaż
MACD – rośnie rozbieżność, zielone słupki się wydłużają → spadek wchodzi w końcową fazę przyspieszenia
KDJ spada poniżej 20 – strefa wyprzedania → wchodzimy w „okno odbicia”
RSI blisko 30–35 → typowa strefa cyklicznego spadku
Historyczne testy pokazują:
Kiedy tygodniowy KDJ BTC < 20, w ostatnich sześciu przypadkach zawsze następowało średniej wielkości odbicie. Odwrócenie nie następuje z powodu wyprzedania wskaźników, lecz dzięki rezonansowi „złotego krzyża + powrotu powyżej dolnego ograniczenia”.
Interwał 3-dniowy: główny trend słabnie, trwa inercyjny spadek po przebiciu środkowego Bollingera
Interwał 3-dniowy to średnioterminowy trend pomiędzy tygodniowym a dziennym, często używany do wychwytywania odwrócenia trendu.
Bollinger Bands (BOLL)
Środkowy pas został przebity przez dużą świecę spadkową – to pierwszy tak czysty spadek od początku hossy.
Dolny pas nie został jeszcze dotknięty, co oznacza, że cena może dalej szukać dna.
W przeszłości (np. wrzesień 2023, kwiecień 2024), gdy 3-dniowy wykres BTC przebijał środkowy pas, ale nie dotykał dolnego, następowała faza przyspieszonego spadku.
MA
MA5 i MA10 wyraźnie utworzyły death cross i rozchodzą się w dół.
Nachylenie MA20 zmieniło się z rosnącego na płaskie – to ważny sygnał szczytu trendu.
Jeśli 3-dniowy wykres utrzyma się poniżej MA20, trend zmieni się z „korekty” na „średnioterminowe odwrócenie”.
MACD
DIF gwałtownie przebija DEA w dół, a energia słupków rośnie – nie widać jeszcze oznak wygaszania.
Podobnie jak na szczytach hossy (2021, początek 2024), obecnie MACD wchodzi w „jednostronny spadek”, zwykle nie pojawia się odbicie V, lecz buduje się dywergencja przy zerowej osi.
Interwał dzienny: końcówka inercyjnego spadku, odbicie może nastąpić w każdej chwili
Obecnie dzienny wykres jest w ostatniej fazie trendu spadkowego. Krótkoterminowo może pojawić się odbicie, ale jego siła zależy od tego, kiedy nastąpi rezonans z tygodniowym wykresem.
Konkretne objawy:
MACD death cross trwa, ale zielone słupki próbują się skracać
KDJ od kilku dni konsoliduje się w strefie wyprzedania → rośnie szansa na dywergencję
RSI < 35 → typowa faza wyprzedania
Cena wielokrotnie tworzy „doji” przy dolnym Bollingerze, co oznacza, że presja sprzedażowa słabnie
IV. Analiza techniczna ETH: Struktura słaba, ale kluczowe wsparcie nie zostało przebite
W porównaniu do BTC, struktura Ethereum bardziej przypomina połączenie „średnioterminowej konsolidacji + kurczenia się płynności”. ETH nie zniszczył długoterminowej struktury wzrostowej, wszedł jedynie wcześniej w „głębszą średnioterminową korektę niż BTC”.
Interwał tygodniowy: wyraźna wyprzedaż, kluczowe wsparcie 3150–3200 wkrótce zostanie przetestowane
Wiele instytucji uważa, że techniczne wsparcie ETH znajduje się w okolicach 3150 dolarów. Ta korekta jest głęboka, ale kontrolowana i nie oznacza odwrócenia trendu.
Wskaźniki tygodniowe wskazują, że przestrzeń do dalszych spadków jest ograniczona:
RSI ≈ 30, osiąga typową strefę wyprzedania
MACD pokazuje przyspieszony spadek, ale podobnie jak w BTC, skracanie zielonych słupków oznacza „poprawę trendu na marginesie”
KDJ poniżej 20 → ponownie potwierdza, że „okno odbicia jest blisko”
Tygodniowy Bollinger został przebity w dół → rynek wszedł w krótkoterminową fazę głębokiego spadku
Interwał 3-dniowy: po przebiciu środkowego pasma struktura słabsza niż BTC
3-dniowy wykres ETH pokazuje wyraźniejszą strukturę przebicia:
Bollinger Bands
Po przebiciu środkowego pasma ETH przyspieszył spadek, dolny pas się otwiera.
Na wykresie widać, że świece ETH poruszają się wzdłuż dolnego pasma, co oznacza, że „kanał słabości” już się utworzył.
System średnich kroczących
MA5, MA10, MA20 wszystkie w układzie spadkowym.
Wszystkie nachylenia średnich skierowane w dół – to typowy sygnał średnioterminowego trendu spadkowego.
MA30 nadal dominuje jako opór – dopóki cena jest poniżej MA30, trudno mówić o stabilizacji.
MACD
Podobnie jak w BTC, ale słupki spadkowe są głębsze.
DIF i DEA są całkowicie rozdzielone, co oznacza, że ETH nie wykazuje jeszcze sygnałów odbicia.
Interwał dzienny: wyczerpanie energii niedźwiedzi, odwrócenie może nastąpić przed BTC
To bardzo ciekawa cecha obecnego ETH: sygnały dywergencji na dziennym wykresie ETH są wyraźniejsze niż w BTC.
RSI < 35 konsoliduje się od dwóch dni
KDJ konsoliduje się na niskim poziomie i wykazuje tendencję do wcześniejszego złotego krzyża
Nachylenie spadku maleje → typowy kształt „nie może już spadać”
Wielokrotne długie dolne cienie → sugeruje, że kupujący zaczynają przejmować inicjatywę
V. Kiedy rynek się ustabilizuje?
Każde prawdziwe dno w przeszłości wymagało pojawienia się co najmniej trzech sygnałów jednocześnie. Obecnie rynek nie spełnia jeszcze wszystkich tych warunków.
Sygnał pierwszy: stabilizacja oczekiwań makroekonomicznych
● Ścieżka polityki Fedu ponownie staje się spójna
● Spadek rentowności obligacji skarbowych
● Ponowna poprawa oczekiwań płynności
Na razie warunki te nie zostały spełnione, ale nastroje rynkowe wróciły z „optymistycznych” do „realistycznych” – to pierwszy krok do budowania dna.
Sygnał drugi: techniczne „kluczowe odwrócenie”
Dla BTC oznacza to:
● Utrzymanie się powyżej 90,000–92,000
● Ponowne przebicie 95,000
● Ostatecznie wybicie z wolumenem w przedziale 98,000–100,000
Tylko wtedy rynek może powrócić do silnej struktury.
Sygnał trzeci: pełne oczyszczenie dźwigni
Kiedy otwarte pozycje wrócą do średnich poziomów, udział longów na dźwigni spadnie, a liczba likwidacji się zmniejszy – dopiero wtedy presja rynkowa zostanie naprawdę uwolniona.
VI. Ryzyko i perspektywy
Najważniejsze pytanie nie brzmi teraz „czy będzie dalej spadać”, lecz „czy rynek już wchodzi w końcową fazę spadków”.
Ryzyko nadal istnieje, w tym:
● Makroekonomiczne rozbieżności polityczne mogą ponownie wywołać zmienność
● Słaba struktura ETH może obciążyć cały rynek
● Łańcuch dźwigni nie został jeszcze w pełni oczyszczony
Z drugiej strony rynek szybko zbliża się do punktu krytycznego emocji. Ta fala paniki nie jest systemowym załamaniem jak w zeszłym roku, lecz raczej głęboką wymianą na wysokich poziomach. Nadmierna dźwignia jest czyszczona, inwestorzy podążający za wzrostami opuszczają rynek, a średnioterminowy kapitał ponownie ocenia ryzyko – to wszystko jest częścią zdrowego cyklu rynkowego.
Obecna sytuacja przypomina „najważniejszą głęboką korektę w tej fazie wzrostowej”, a nie koniec trendu. Prawdziwy punkt stabilizacji zależy od tego, czy BTC utrzyma 90,000–92,000 i odzyska 95,000 – to kluczowa bitwa.
Jeśli te dwa warunki zostaną spełnione, rynek odzyska impet wzrostowy; jeśli nie, trzeba będzie poczekać na konsolidację, a nawet możliwe jest dalsze testowanie niższych poziomów wsparcia, by zakończyć wymianę rąk.
