Saylor broni Bitcoin pomimo krachu i minimalizuje zmienność

Michael Saylor twierdzi, że Bitcoin stał się „znacznie mniej” zmienny pomimo ostatniego spadku ceny. To stwierdzenie stoi w sprzeczności z analitykami, którzy wskazują na przybycie Wall Street. Ale czy założyciel Strategy ma rację, pozostając tak spokojnym?

Michael Saylor twierdzi, że Wall Street nie pogorszył spadku Bitcoina

Michael Saylor nie owija w bawełnę. W wywiadzie udzielonym we wtorek Fox Business, przewodniczący Strategy zbył obawy dotyczące wpływu Wall Street na Bitcoina. Jego zdaniem pojawienie się tradycyjnych instytucji finansowych nie osłabiło cyfrowego aktywa. Wręcz przeciwnie, miało je ustabilizować.

„Myślę, że widzimy znacznie mniejszą zmienność” – powiedział. To stwierdzenie pojawia się w momencie, gdy cena BTC spadła o prawie 12% w ciągu tygodnia, zbliżając się do 90 000 dolarów. Spadek ten odbił się także na akcjach MSTR, które w ciągu pięciu dni straciły 11,50%.

Saylor opiera się na konkretnych danych, by poprzeć swoje stanowisko. W 2020 roku, kiedy rozpoczął masowe gromadzenie Bitcoina dla Strategy, roczna zmienność wynosiła około 80%. Dziś oscyluje wokół 50%. 

„Co kilka lat zmienność Bitcoina powinna spadać o kolejne pięć punktów procentowych” – przewiduje. Jego cel? Zobaczyć BTC o zmienności równej 1,5-krotności S&P 500, przy jednoczesnej „1,5-krotnie lepszej” wydajności.

Ta wizja kontrastuje z opinią wielu obserwatorów. Niektórzy analitycy uważają, że integracja Bitcoina z portfelami instytucjonalnymi, zwłaszcza poprzez spot ETF-y, stworzyła korelacje z tradycyjnymi rynkami. Te powiązania miałyby wzmacniać ruchy spadkowe w fazach stresu. Jednak według Saylora taka interpretacja jest błędna. „Bitcoin jest silniejszy niż kiedykolwiek” – podkreśla.

Niezachwiana pewność mimo zawirowań

Strategy posiada rekordowe 649 870 BTC o wartości 59,59 miliarda dolarów. Jednak ostatnia korekta na rynku wpłynęła na wskaźniki finansowe firmy.

Stosunek wartości rynkowej Strategy do jej aktywów w Bitcoinie (mNAV) spadł z 1,52x do 1,11x. Ten spadek odzwierciedla nerwowość inwestorów wobec korekty rynkowej.

W obliczu tych zawirowań Saylor nie traci zimnej krwi. Twierdzi nawet, że spadek ceny Bitcoina o 80 do 90% nie zagroziłby Strategy. „Firma została zaprojektowana tak, by wytrzymać taką stratę i kontynuować działalność” – wyjaśnia. 

To przekonanie opiera się na przemyślanej strukturze finansowej, w szczególności unikaniu rozwodnienia udziałów długoterminowych akcjonariuszy poprzez wykorzystanie akcji uprzywilejowanych.

Ta strategia akumulacji nadal przyspiesza. Strategy niedawno nabyło 8 178 BTC za 835 milionów dolarów, zwiększając tempo zakupów tygodniowych dwudziestokrotnie.

Nie wszyscy obserwatorzy podzielają ten optymizm. Doświadczony trader Peter Brandt ostrzegł, że Strategy może znaleźć się „pod wodą”, jeśli Bitcoin podąży za wzorcem bańki na soi z lat 70. XX wieku. 

Tymczasem Peter Schiff kontynuuje swoje ataki, nazywając model biznesowy firmy „oszustwem”. Jednak na razie Saylor odmawia debaty i trzyma się obranego kursu.

Podejście Saylora krystalizuje debatę na temat przyszłości Bitcoina. Z jednej strony pojawiają się pozytywne sygnały: Strategy otrzymało ocenę B- od S&P, banki takie jak JP Morgan badają kredyty zabezpieczone BTC. Z drugiej strony, ostatnia zmienność ponownie wzbudza obawy sceptyków. Nadchodzące miesiące pokażą, czy ta niezachwiana pewność przetrwa próbę czasu i rynku.