4E: USA wznawiają publikację danych o zatrudnieniu, ale „okres zawieszenia” nadal utrudnia przejrzystość polityki

Według obserwacji 4E, amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (BLS) wznowi w czwartek publikację raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem za wrzesień, który został opóźniony z powodu zamknięcia rządu, kończąc tym samym dwumiesięczny okres braku oficjalnych danych. Jednak ze względu na opóźnienie czasowe, dane te są postrzegane jako „nieaktualne informacje”, a ich wpływ na rynek może być stosunkowo ograniczony. Konsensus jednej z giełd przewiduje, że liczba nowych miejsc pracy we wrześniu wyniesie około 50 tysięcy, więcej niż pierwotne 22 tysiące w sierpniu, ale nadal odzwierciedla słabość rynku pracy; stopa bezrobocia ma pozostać na poziomie 4,3%, wzrost płac miesiąc do miesiąca na poziomie 0,3%, a rok do roku 3,7%, co jest zasadniczo zgodne z poprzednimi wartościami. Główny ekonomista RSM, Brusuelas, uważa, że dane za wrzesień i dwa poprzednie miesiące mogą być nieco lepsze od oczekiwań, ale ogólnie pozostają słabe. Wpływ zamknięcia rządu na system danych jest jeszcze głębszy. BLS potwierdziło, że raporty o zatrudnieniu za październik i listopad zostaną połączone i opublikowane 16 grudnia, a stopa bezrobocia za październik nie zostanie opublikowana osobno; liczba wolnych miejsc pracy (JOLTS) również zostanie opublikowana łącznie za wrzesień i październik. Wcześniej tylko CPI było publikowane zgodnie z planem podczas zamknięcia rządu, ponieważ służy do korekty świadczeń socjalnych. Brusuelas stwierdził, że gospodarka wchodzi w „okres powszechnej niepewności” i być może dopiero w lutym przyszłego roku będzie można naprawdę ocenić sytuację na rynku pracy. Pomimo braku oficjalnych danych, wewnątrz Fed istnieją rozbieżności co do „niedoboru informacji”. Członek zarządu Waller podkreślił, że polityka nie jest prowadzona „na ślepo” i w przemówieniu popierającym obniżkę stóp procentowych w grudniu stwierdził, że obecne wskaźniki zastępcze są wystarczające do oceny kierunku gospodarki. Goldman Sachs przewiduje, że liczba nowych miejsc pracy we wrześniu wyniesie 80 tysięcy, ale w październiku może spaść o 50 tysięcy z powodu wygaśnięcia programu opóźnionych zwolnień związanych z efektywnością rządu, a stopa bezrobocia może wzrosnąć z powodu tymczasowych urlopów. Czwartkowy raport będzie również zawierał zrewidowane dane za lipiec i sierpień, a zarówno Goldman Sachs, jak i RSM przewidują, że rewizje będą miały tendencję wzrostową. Komentarz 4E: Wznowienie publikacji danych o zatrudnieniu poza rolnictwem może częściowo wypełnić lukę w danych, ale ich opóźnienie ogranicza wartość dla polityki i rynku. W krótkim okresie rynek nadal będzie szukał kierunku w warunkach „niepełnych informacji + rozbieżnych oczekiwań”, a widoczność makroekonomiczna pozostaje niska.