Podsumowanie ostatnich negatywnych czynników rynkowych: bańka AI dominuje wahania na amerykańskiej giełdzie, rekordowe odpływy z ETF nasilają wyprzedaż na rynku, a perspektywy obniżki stóp procentowych w grudniu pozostają bardzo niepewne.

BlockBeats donosi, że 22 listopada bitcoin po ustanowieniu historycznego maksimum 7 października doświadczył ciągłej wyprzedaży, a w ciągu 46 dni największy spadek przekroczył 35%. Wczoraj niemal stracił poziom 80 tysięcy dolarów, co pociągnęło za sobą cały rynek kryptowalut w kilku dniach spadków i „krwawienia”, obecnie lekko odbił do okolic 85 tysięcy dolarów.

Ostatnio ryzyko spadków na światowych rynkach finansowych się nasiliło, a narracja o bańce AI dominuje nad wahaniami amerykańskich giełd. Rekordowy „shutdown” rządu USA spowodował opóźnienie publikacji wielu kluczowych danych makroekonomicznych, płynność gwałtownie się skurczyła, a prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w grudniu mocno się waha. Na rynku kryptowalutowym model DAT flywheel przestał działać, a szczegółowe negatywne czynniki przedstawiają się następująco:

· Rynek kwestionuje możliwość odzyskania wysokich należności Nvidia, a wskaźnik konwersji gotówki jest niższy niż u konkurencji. Jednocześnie środki wielu firm AI są wykorzystywane w obiegu, część transakcji jest wielokrotnie zaliczana do przychodów, a wiele instytucji inwestycyjnych wyprzedaje akcje Nvidia. Bańka AI przez długi czas tłumiła notowania amerykańskich akcji, a cały rynek spadał. Wczoraj wieczorem przedstawiciele Fed wypowiedzieli się pozytywnie o AI, CEO Nvidia zabrał głos, rozwiewając obawy o bańkę AI, a amerykańska giełda się ożywiła;

· BlackRock IBIT 19 listopada zanotował rekordowy dzienny odpływ środków w wysokości 523 milionów dolarów, a w tym miesiącu łączny odpływ netto przekroczył 2,5 miliarda dolarów, ustanawiając rekord największego spadku kapitalizacji rynkowej w kolejnych dniach handlowych. Analitycy wskazują, że główną presją sprzedażową na rynku kryptowalut są inwestorzy indywidualni z amerykańskiej giełdy, którzy wyprzedają spotowe ETF na bitcoin i ethereum, a natywni użytkownicy krypto doznali poważnych strat;

· Model DAT flywheel przestał działać, czołowi inwestorzy przewidują, że firmy DAT będą wyprzedawać rezerwy, a główne firmy DAT mają mNAV poniżej 1. Niektóre mniejsze firmy DAT już zaczęły wyprzedawać rezerwy kryptowalut, aby odkupić akcje;

· Rząd USA właśnie zakończył rekordowy, trwający 43 dni shutdown, podczas którego wstrzymano publikację wielu ważnych danych gospodarczych i dotyczących zatrudnienia. We wrześniu liczba miejsc pracy poza rolnictwem niespodziewanie wzrosła o 119 tysięcy, a „jastrzębie” stanowisko Fed wobec utrzymującej się inflacji spowodowało duże wahania prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych w grudniu – w ciągu ostatniego miesiąca spadło ono z początkowych 70% (25 BP) do 30%, a traderzy przez pewien czas obstawiali, że w grudniu nie będzie już obniżki stóp. Dziś nad ranem kilku przedstawicieli Fed ponownie przyjęło „gołębie” stanowisko, a prawdopodobieństwo obniżki wzrosło do 71,3% (25 BP), co ponownie podgrzało oczekiwania na obniżkę stóp.