Analiza: Nowy program skupu obligacji przez Fed to w istocie nadal QE, a stablecoiny są obecnie najpilniejszym problemem dotyczącym jakości pieniądza

12 grudnia, według doniesień, były trader NFA w Morgan Stanley, Jeff Park, napisał na platformie X, że ostatnio ogłoszony przez Fed program zakupów napędzany zarządzaniem rezerwami, choć określany mianem „zarządzania rezerwami”, w istocie pozostaje QE, tylko że z „ilościowego luzowania” przekształcił się w „jakościowe luzowanie”. W systemie z wystarczającymi rezerwami, rezerwy dzięki 0% wagom ryzyka w ramach LCR mają doskonałą elastyczność bilansową, znacznie przewyższając krótkoterminowe obligacje skarbowe. To również wyjaśnia, dlaczego zasady SLR zostały nagle złagodzone przed Świętem Dziękczynienia, a plan zakupów o wartości 40 miliardów dolarów miesięcznie został ogłoszony na dwa tygodnie przed zakończeniem QT. Krótko mówiąc, krótkoterminowe obligacje skarbowe to „quasi-pieniądz”, natomiast rezerwy to „pieniądz doskonały”. Dodatkowo, Jeff Park dodał, że stablecoiny są obecnie najpilniejszym problemem „jakości pieniądza”, co jest powodem, dla którego kryptowaluty nie mogą całkowicie zniknąć.