Dlaczego Bank Japonii jest tak ważny dla bitcoin

Traderzy bitcoin zazwyczaj zwracają uwagę na Fed. Jednak Bank Japonii (BoJ) jest równie kluczowy dla rynku kryptowalut.

Wynika to z faktu, że Japonia odgrywa wyjątkową rolę w globalnej płynności. Gdy płynność się kurczy, bitcoin ma tendencję do gwałtownych spadków.

„Tani jen” to ukryty silnik płynności bitcoina

Przez dziesięciolecia Japonia utrzymywała stopy procentowe bliskie zeru lub ujemne, co sprawia, że jen jest jedną z najtańszych walut do pożyczania na świecie.

To zrodziło arbitraż na jenie.

Duże instytucje — w tym fundusze hedgingowe, banki, firmy zarządzające aktywami oraz działy tradingu własnego — pożyczają jeny przez Bank Japonii, rynek swapów walutowych oraz krótkoterminowe kanały finansowania.

Następnie wymieniają te jeny na dolary lub euro. Kapitał płynie do aktywów o wyższej stopie zwrotu.

Do tych aktywów należą akcje, kredyty, rynki wschodzące oraz rosnący rynek kryptowalut. Gdy kapitał pozostaje tani i obfity, bitcoin na tym korzysta.

Bitcoin jest szczególnie atrakcyjny, ponieważ handluje się nim 24/7 i charakteryzuje się wysoką zmiennością. Dla funduszy lewarowanych staje się płynnym sposobem inwestowania w ryzykowne aktywa.

Podwyżka stóp przez Bank Japonii zakłóca ten system.

Dlaczego nawet niewielka podwyżka stóp przez Bank Japonii ma ogromne znaczenie

Na pierwszy rzut oka oczekiwane działania Banku Japonii nie wydają się agresywne.

Rynek spodziewa się wzrostu o około 25 punktów bazowych, co podniesie stopę polityczną Japonii do 0,75%, ale to wciąż znacznie mniej niż stopy w USA czy Europie.

Jednak sama skala podwyżki nie jest prawdziwym problemem.

Japonia przez dziesięciolecia utrzymywała się w pobliżu zera. Nawet niewielki wzrost oznacza strukturalną zmianę warunków finansowych.

Co ważniejsze, zmienia to oczekiwania uczestników rynku.

Jeśli rynek uzna, że Japonia wchodzi w wielostopniowy cykl zacieśniania, traderzy nie będą czekać — zaczną redukować pozycje wcześniej.

Sama taka oczekiwana zmiana może wywołać wyprzedaż globalnych aktywów ryzykownych. Bitcoin odczuwa ten wpływ najszybciej, ponieważ handluje się nim bez przerwy i reaguje szybciej niż akcje czy obligacje.

Jak zacieśnianie polityki pieniężnej przez Bank Japonii wywołuje likwidacje na bitcoinie

Najgwałtowniejsze spadki bitcoina rzadko są wynikiem wyłącznie sprzedaży spot, lecz efektem dźwigni finansowej.

Jastrzębie działania Banku Japonii mogą umocnić jena i podnieść globalne rentowności, jednocześnie wywierając presję na aktywa ryzykowne.

Bitcoin następnie przebija kluczowe poziomy techniczne. To kluczowe, ponieważ rynek kryptowalut silnie polega na perpetual futures i handlu z depozytem zabezpieczającym.

Wraz ze spadkiem ceny, długie pozycje lewarowane osiągają próg likwidacji, a giełdy automatycznie sprzedają zabezpieczenie, by pokryć straty.

Taka wymuszona sprzedaż powoduje dalszy spadek ceny bitcoina i kolejne likwidacje, wywołując efekt domina.

Dlatego właśnie wydarzenia makroekonomiczne czasem wyglądają jak krach w świecie kryptowalut. Początkowy szok pochodzi z rynku stóp procentowych i walutowego.

Druga fala wynika z lewarowanej struktury rynku kryptowalut.

Na co traderzy zwracają uwagę w decyzjach Banku Japonii

Przed ogłoszeniem decyzji przez Bank Japonii, ryzyko rynkowe stale się kumuluje. Traderzy uważnie śledzą wczesne sygnały ostrzegawcze:

• Siła jena — wskazuje na zamykanie pozycji arbitrażowych.
  
• Wzrost rentowności obligacji — zaostrza warunki finansowe.
  
• Spadek stóp finansowania lub otwartych pozycji — sygnalizuje wycofywanie się dźwigni
  
• Przebicie kluczowych poziomów wsparcia bitcoina — może wywołać likwidacje
  

Ton wytycznych polityki Banku Japonii również ma znaczenie. Podwyżka stóp połączona z gołębimi komentarzami może uspokoić rynek.

Jastrzębie sygnały mogą natomiast spotęgować presję sprzedażową.

Podsumowując, Bank Japonii jest ważny, ponieważ kontroluje główne źródło globalnej płynności. Gdy płynność się kurczy, bitcoin zwykle odczuwa to jako pierwszy.