CryptoQuant twierdzi, że rozpoczął się rynek niedźwiedzia i widzi ryzyko spadku bitcoina do 70 000 dolarów

Według firmy analitycznej onchain CryptoQuant, rynek niedźwiedzia na rynku kryptowalut już się rozpoczął, a kluczowym sygnałem jest słabnący popyt na bitcoin.

"Wzrost popytu na bitcoin wyraźnie zwolnił, co sygnalizuje przejście do rynku niedźwiedzia" – stwierdził CryptoQuant w raporcie opublikowanym w piątek. "Po trzech głównych falach popytu spot od 2023 roku — napędzanych przez uruchomienie amerykańskich spot ETF, wyniki wyborów prezydenckich w USA oraz bańkę spółek skarbowych bitcoin — wzrost popytu spadł poniżej trendu od początku października 2025 roku."

Firma stwierdziła, że sugeruje to, iż większość dodatkowego popytu z obecnego cyklu została już wchłonięta, eliminując kluczowe źródło wsparcia cenowego dla bitcoin.

Na podstawie tych warunków CryptoQuant widzi ryzyko spadku ceny bitcoina w kierunku poziomu 70 000 dolarów, a w przypadku dalszej utraty impetu możliwy jest głębszy spadek do 56 000 dolarów.

"Punkty odniesienia dla spadków sugerują stosunkowo płytki rynek niedźwiedzia" – stwierdzono w raporcie. "Historycznie, dołki rynku niedźwiedzia bitcoina pokrywały się z ceną zrealizowaną, która obecnie wynosi około 56 000 dolarów, co oznacza potencjalny spadek o 55% od ostatniego historycznego maksimum — najmniejszy spadek w historii. Oczekiwane jest pośrednie wsparcie w okolicach poziomu 70 000 dolarów."

Zapytany o ramy czasowe, szef działu badań CryptoQuant, Julio Moreno, powiedział The Block, że ruch do 70 000 dolarów może nastąpić w ciągu kilku miesięcy, podczas gdy 56 000 dolarów to scenariusz długoterminowy. "70 000 dolarów może być w ciągu trzech do sześciu miesięcy" – powiedział Moreno. "56 000 dolarów to byłaby druga połowa 2026 roku, jeśli do tego dojdzie."

Moreno dodał, że rynek niedźwiedzia faktycznie rozpoczął się około połowy listopada, po największym w historii rynku kryptowalut wydarzeniu likwidacyjnym z 10 października.

Od tego czasu popyt nadal słabnie. CryptoQuant poinformował, że amerykańskie spot bitcoin ETF stały się netto sprzedawcami w czwartym kwartale 2025 roku, a ich zasoby spadły o około 24 000 BTC. To ostry zwrot w porównaniu do tego samego okresu ubiegłego roku, kiedy ETF były silnymi nabywcami netto.

Adresy posiadające od 100 do 1 000 BTC — grupa obejmująca ETF i spółki skarbowe bitcoin — również rosną poniżej trendu, jak podaje CryptoQuant, co odzwierciedla pogorszenie popytu obserwowane pod koniec 2021 roku, przed rynkiem niedźwiedzia w 2022 roku.

Dane z rynku instrumentów pochodnych również wskazują na słabnący apetyt na ryzyko. Na rynkach perpetual futures, stopy finansowania mierzone średnią kroczącą z 365 dni spadły do najniższego poziomu od grudnia 2023 roku, informuje CryptoQuant. "Historycznie, spadające stopy finansowania odzwierciedlają zmniejszoną chęć utrzymywania długich pozycji, co jest wzorcem konsekwentnie obserwowanym podczas rynków niedźwiedzia, a nie podczas faz hossy" – dodano.

Bitcoin spadł również poniżej swojej 365-dniowej średniej kroczącej, długoterminowego poziomu technicznego, który historycznie wyznaczał granicę między warunkami rynku byka i niedźwiedzia, według firmy.

"Cyklami popytu — a nie halvingi — kierują czteroletnim cyklem bitcoina" – powiedział CryptoQuant. "Obecny spadek wzmacnia przekonanie, że cykliczne zachowanie bitcoina jest przede wszystkim regulowane przez ekspansje i kontrakcje wzrostu popytu, a nie przez samo wydarzenie halvingu czy wcześniejsze wyniki cenowe. Gdy wzrost popytu osiąga szczyt i zaczyna spadać, rynki niedźwiedzia mają tendencję do pojawiania się niezależnie od dynamiki po stronie podaży."

Bitcoin jest obecnie notowany na poziomie około 87 800 dolarów, co oznacza wzrost o około 3% w ciągu ostatnich 24 godzin.