Co warto wiedzieć: dział badań Galaxy Digital (GLXY), Galaxy Research, stwierdził, że nakładające się ryzyka makroekonomiczne i rynkowe sprawiają, iż prognozowanie ceny bitcoina na rok 2026 jest wyjątkowo trudne. Firma wskazuje, że wycena opcji i trendy zmienności sugerują, iż bitcoin dojrzewa do roli aktywa inwestycyjnego bardziej przypominającego aktywa makroekonomiczne, a nie instrument o wysokim potencjale wzrostu. Galaxy pozostaje optymistycznie nastawione do długoterminowych perspektyw bitcoina, przewidując, że do końca 2027 roku bitcoin może osiągnąć poziom 250,000 dolarów.
Alex Thorn, szef działu badań Galaxy Digital, powiedział, że rok 2026 może być najtrudniejszym rokiem do prognozowania dla bitcoina, nawet jeśli firma utrzymuje długoterminowe, bycze nastawienie.
W poście z 21 grudnia Thorn stwierdził, że nadchodzący rok jest „zbyt chaotyczny, by go przewidzieć”, wskazując na mieszankę niepewności makroekonomicznej, ryzyka politycznego oraz nierównomiernej dynamiki na rynku kryptowalut. Thorn podkreślił, że jego komentarze opierają się na raporcie Galaxy Research z 18 grudnia „26 prognoz dla kryptowalut, bitcoina, zdecentralizowanych finansów i sztucznej inteligencji na 2026 rok”, który przedstawia oczekiwania firmy wobec rynku kryptowalut i adopcji instytucjonalnej.
W momencie pisania tego tekstu Thorn zauważył, że szeroki rynek kryptowalut pogrążony jest w bessie, a bitcoin ma trudności z odbudową trwałego, byczego impetu. Według niego, dopóki aktywo nie będzie wyraźnie handlowane powyżej przedziału 100,000–105,000 dolarów, ryzyko spadków pozostaje aktualne.
Sygnały z rynku opcji
Rynki instrumentów pochodnych podkreślają tę niepewność. Według Thorna, wycena opcji na bitcoina sugeruje, że w przyszłym roku istnieje mniej więcej równe prawdopodobieństwo wystąpienia skrajnie różnych scenariuszy – inwestorzy przypisują podobne szanse temu, że w połowie 2026 roku cena będzie bliska 70,000 lub 130,000 dolarów, a na koniec roku – 50,000 lub 250,000 dolarów.
Rynek opcji jest szeroko wykorzystywany przez inwestorów instytucjonalnych do zabezpieczania się przed ryzykiem przyszłych zmian cen, a tak szeroki zakres sugeruje, że profesjonaliści przygotowują się na duże wahania cen, a nie na wyraźny trend kierunkowy.
Oznaki dojrzałości strukturalnej
Jednocześnie Thorn wskazuje na oznaki zmian strukturalnych pod powierzchnią. Twierdzi, że długoterminowa zmienność bitcoina – wskaźnik mierzący zakres wahań cen w dłuższym okresie – stale spada. Częściowo przypisuje tę zmianę wzrostowi strategii instytucjonalnych, takich jak pokrywanie opcji i programy generowania zysków, które mają tendencję do tłumienia ekstremalnych wahań cen.
Ta ewolucja widoczna jest również w tzw. „uśmiechu zmienności” bitcoina, który opisuje zmiany wyceny opcji na różnych poziomach cen wykonania. Thorn zauważa, że obecnie zabezpieczenie przed spadkami jest wyceniane drożej niż zabezpieczenie przed wzrostami – taki wzorzec częściej występuje na dojrzałych rynkach makroekonomicznych, takich jak akcje czy surowce, niż na rynkach o wysokim potencjale wzrostu.
Dlaczego spokojny rok może nie mieć znaczenia
Dla Thorna te sygnały pomagają wyjaśnić, dlaczego potencjalny rok wahań w przedziale lub „nudny” 2026 nie osłabi długoterminowych perspektyw bitcoina. Nawet jeśli cena spadnie lub zbliży się do długoterminowych poziomów technicznych, takich jak 200-tygodniowa średnia krocząca, oczekuje on, że adopcja instytucjonalna i dojrzałość rynku będą postępować.
Poza krótkoterminowymi wahaniami cen, długoterminowe przekonanie Galaxy opiera się na głębszej integracji instytucjonalnej.
W swoim raporcie z 18 grudnia firma stwierdziła, że główna platforma alokacji aktywów może włączyć bitcoina do standardowego modelu portfela inwestycyjnego, co sprawi, że aktywo to stanie się częścią domyślnej strategii inwestycyjnej, a nie będzie traktowane wyłącznie jako instrument do transakcji uznaniowych. Takie włączenie zapewniłoby bitcoinowi stały napływ kapitału w trakcie cykli rynkowych, wzmacniając pogląd Galaxy, że to adopcja strukturalna – a nie krótkoterminowa zmienność – będzie kształtować wyniki w 2027 roku i później.
Thorn uważa, że rozszerzony dostęp instytucjonalny, potencjalne poluzowanie warunków monetarnych oraz popyt na alternatywy dla walut fiducjarnych mogą sprawić, że bitcoin pójdzie śladami złota jako narzędzie zabezpieczające przed dewaluacją walut. Galaxy prognozuje, że ta flagowa kryptowaluta może osiągnąć poziom 250,000 dolarów do końca 2027 roku.
