Ekonomiczne powody odejścia Polymarket z Polygon

Oryginał | Odaily (@OdailyChina)

Autor｜Azuma (@azuma_eth)

22 grudnia, wiadomość dotycząca lidera rynku predykcyjnego Polymarket wzbudziła powszechne zainteresowanie rynku — członek zespołu Polymarket, Mustafa, potwierdził na Discordzie, że Polymarket planuje migrację z Polygon oraz uruchomienie własnej sieci Layer2 na Ethereum o nazwie POLY, co jest obecnie priorytetem projektu.

Rozstanie, które nie jest zaskoczeniem

Decyzja Polymarket o opuszczeniu Polygon nie jest zaskakująca, z jednej strony mamy wschodzącą gwiazdę aplikacji, z drugiej – coraz mniej znaczącą starą warstwę bazową; już wcześniej istniała pewna rozbieżność między ich popularnością rynkową i oczekiwaniami wartości. Wraz z rozwojem Polymarket w nowego giganta, niestabilność sieci Polygon (ostatnia awaria miała miejsce 18 grudnia) oraz stosunkowo uboga ekosfera stały się obiektywnym ograniczeniem dla tego projektu.

Dla Polymarket budowa własnej platformy oznacza podwójną korzyść zarówno pod względem produktu, jak i ekonomii.

Jeśli chodzi o produkt, poza dążeniem do bardziej stabilnego środowiska działania, własna sieć Layer2 pozwala Polymarket dostosować cechy warstwy bazowej do potrzeb platformy, co umożliwia bardziej elastyczne dostosowanie do przyszłych aktualizacji i iteracji.

Jeszcze ważniejsze znaczenie ma to na płaszczyźnie ekonomicznej. Własna sieć oznacza, że Polymarket może skupić wokół siebie wszelką działalność gospodarczą i usługi powiązane z platformą, zapobiegając wypływowi wartości do zewnętrznych sieci, a zamiast tego stopniowo budując własną przewagę systemową.

Widoczne i ukryte korzyści ekonomiczne

Jako warstwa aplikacyjna, gwałtowny wzrost Polymarket przyniósł Polygon wymierne, bezpośrednie korzyści ekonomiczne. Dane zebrane przez analityka danych na Dune pokazują:

• Liczba aktywnych użytkowników Polymarket w tym miesiącu wynosi 419 309, a łączna liczba użytkowników w historii to 1 766 193;
• Łączna liczba transakcji w tym miesiącu to 19,63 miliona, a w historii – 115 milionów;
• Łączny wolumen transakcji w tym miesiącu to 1,538 miliarda dolarów, a w historii – 14,3 miliarda dolarów.

Jeśli chodzi o ocenę udziału Polymarket w ekosystemie ekonomicznym Polygon, Odaily podczas analizy danych obu stron zauważył dość ciekawą proporcję.

• Po pierwsze, jeśli chodzi o zdeponowane środki, obecnie łączna wartość pozycji na Polymarket wynosi około 326 milionów dolarów, co stanowi około jednej czwartej całkowitej wartości zablokowanej na Polygon, wynoszącej 1,19 miliarda dolarów.
• Po drugie, jeśli chodzi o zużycie gas, w październiku zeszłego roku szacowano, że transakcje związane z Polymarket zużyły około 25% całkowitego gas na Polygon;
• Biorąc pod uwagę, że dane te są nieco stare, sprawdziliśmy najnowsze statystyki. Analityk danych na Dune wykazał, że w listopadzie transakcje związane z Polymarket zużyły około 216 000 dolarów gas, podczas gdy inne statystyki pokazują, że całkowite zużycie gas na Polygon w tym miesiącu wyniosło około 939 000 dolarów, co również stanowi prawie jedną czwartą (około 23%).

Oczywiście mogą tu występować przypadkowe zbieżności wynikające z różnych metodologii i okien czasowych, ale podobne wyniki w różnych wymiarach mogą służyć jako odniesienie przy szacowaniu znaczenia ekonomicznego Polymarket dla Polygon.

Oprócz mierzalnych wskaźników, takich jak aktywni użytkownicy, zdeponowane środki, wolumen transakcji czy zużycie gas, znaczenie ekonomiczne Polymarket dla Polygon przejawia się także w szeregu trudniej mierzalnych, ale równie realnych ukrytych korzyści.

Po pierwsze, ożywienie płynności stablecoinów. Wszystkie transakcje na Polymarket rozliczane są w USDC, a ich wysoka częstotliwość i ciągłość znacząco zwiększają zapotrzebowanie na USDC oraz jego zastosowania w sieci Polygon; po drugie, wartość zachowań użytkowników, poza samym rynkiem predykcyjnym, ci użytkownicy mogą z wygody korzystać także z innych produktów DeFi w ekosystemie Polygon, co zwiększa ogólną wartość ekosystemu Polygon. Te korzyści są trudne do precyzyjnego zmierzenia, ale stanowią najbardziej pożądane i najrzadsze „prawdziwe zapotrzebowanie” dla warstwy bazowej sieci.

Dlaczego teraz? Odpowiedź jest oczywista

W rzeczywistości, patrząc tylko na skalę użytkowników, dane i rozgłos rynkowy, Polymarket już dawno osiągnął poziom pozwalający na samodzielność. To już nie jest kwestia „czy odejść”, ale „kiedy odejść”.

Wybór tego momentu na rozpoczęcie migracji prawdopodobnie wynika z nadchodzącego TGE Polymarket. Z jednej strony, po emisji tokena struktura zarządzania, system motywacyjny i model ekonomiczny Polymarket zostaną w dużej mierze ustalone, a późniejsza migracja warstwy bazowej będzie znacznie bardziej kosztowna i skomplikowana; z drugiej strony, przejście z „pojedynczej aplikacji” do „aplikacji + warstwy bazowej” jako pełnego stacku oznacza zmianę logiki wyceny, własna Layer2 bez wątpienia otwiera przed Polymarket nowe możliwości narracyjne i kapitałowe.

Podsumowując, odejście Polymarket z Polygon to nie tylko prosta migracja warstwy bazowej, ale odzwierciedlenie strukturalnych zmian w branży krypto. Kiedy czołowe aplikacje zaczynają samodzielnie przyciągać użytkowników, ruch i aktywność gospodarczą, a warstwa bazowa nie jest w stanie zaoferować dodatkowej wartości, nieuchronnie zostaje „zdradzona”.

Nic więcej, tylko pogoń za zyskiem.