Análise: Novo recorde do Ethereum destaca mudança de momentum, aumento alavancado no mercado levanta preocupações sobre cauda de touro

BlockBeats reporta que, em 27 de agosto, Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, afirmou que um detentor de longo prazo trocou 22.400 BTC por ETH, impulsionando o Ethereum a atingir uma nova máxima histórica na semana passada e evidenciando uma mudança no momentum do mercado. No entanto, a recente fraqueza no preço do Bitcoin pode ainda não ter terminado, já que o aumento da alavancagem e a rotação significativa de capital para o Ethereum continuam pressionando o ativo no curto prazo. O valor nocional em aberto (OI) dos contratos perpétuos de Bitcoin disparou para o maior nível em dois anos, ultrapassando 310.000 BTC (aproximadamente 34 bilhões de dólares), um aumento de 41.607 BTC nos últimos dois meses, com um salto de 13.472 BTC apenas no último fim de semana, sinalizando um possível ponto de inflexão. A taxa anualizada de financiamento do Bitcoin saltou de 3% para quase 11%, indicando uma postura cada vez mais agressiva nas posições compradas durante um período de preços relativamente estáveis.

Lunde afirmou que a situação atual é semelhante à acumulação de alavancagem observada nos verões de 2023 e 2024, ambas resultando em cascatas de liquidações em agosto. O pico atual de OI ocorre mais tarde no mês, sugerindo que o mercado pode entrar em um período de consolidação mais prolongado, com compradores tentando encontrar o fundo podendo acabar presos. Lunde alerta: “No curto prazo, o risco de squeeze em posições compradas é elevado, sendo aconselhável manter uma postura conservadora até que o excesso de alavancagem seja eliminado do mercado.”

Historicamente, novas máximas do Ethereum costumam marcar o topo do mercado cripto como um todo; os ciclos de 2017 e 2021 mostraram padrões semelhantes: o Ethereum rompe, outros ativos cripto disparam e o Bitcoin estagna devido à diminuição da demanda, levantando preocupações sobre o fim do bull market. No entanto, atualmente, a dominância do mercado do BTC permanece em 58,6%, bem acima dos menos de 40% observados nos picos anteriores. Com o fortalecimento relativo do Ethereum, traders estão atentos para ver se este ciclo seguirá o padrão histórico ou se desviará completamente.