Por que o mercado cripto em 2026 será dominado por instituições em um "bull market" mais lento?

Autor: arndxt

Tradução: Tim, PANews

Título original: 2026, o mercado cripto caminha para um “bull market” lento liderado por instituições

Liquidez macroeconômica e política do Federal Reserve

A maior conclusão geral é: o mercado cripto não se desvinculará da macroeconomia, mas se integrará a ela de forma ainda mais estreita.

O timing e o volume da rotação de capital, o caminho das taxas de juros do Federal Reserve e a forma de adoção institucional determinarão como este ciclo irá evoluir.

Diferente de 2021, a próxima temporada das altcoins (se ainda houver) será mais lenta, mais seletiva e mais focada no direcionamento institucional.

Se o Federal Reserve implementar uma política expansionista por meio de cortes de juros e emissão de títulos, ao mesmo tempo em que houver um efeito de ressonância com a adoção institucional, 2026 poderá se tornar o ciclo de risco mais significativo desde 1999-2000, beneficiando o mercado cripto, embora sua performance seja mais contida, e não de crescimento explosivo.

1. Divergência da política do Federal Reserve e liquidez de mercado

Em 1999, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 175 pontos-base, mas o mercado de ações disparou até o pico de 2000. Hoje, o mercado futuro está precificando o cenário oposto: até o final de 2026, haverá um corte de 150 pontos-base. Se isso se concretizar, criará um ambiente de injeção de liquidez, em vez de drenagem.

O cenário de mercado para 2026 pode ser semelhante ao de 1999 e 2000 em termos de apetite por risco, mas com uma trajetória de taxas de juros completamente oposta. Se essa avaliação estiver correta, 2026 pode apresentar um “super ciclo” de mercado, uma versão reforçada de 1999 e 2000.

2. Novo cenário do mercado cripto em comparação a 2021

Comparando hoje com o último ciclo de bull market:

• Disciplina de capital mais rigorosa: o aumento das taxas de juros e a inflação persistente fazem com que as empresas sejam mais seletivas ao assumir riscos.

• O surto de liquidez da pandemia não se repetirá: sem o aumento do M2, o crescimento deve ser impulsionado pela adoção e alocação.

• O tamanho do mercado aumentou 10 vezes: uma base de capitalização de mercado maior significa liquidez mais profunda, mas reduz a possibilidade de retornos superdimensionados de 50-100 vezes.

• Fluxo de capital institucional: com a adoção mainstream e institucional já consolidada, o fluxo de capital é mais gradual, tendendo a rotações e integrações lentas, em vez de rotações explosivas entre ativos.

3. A defasagem do Bitcoin e a cadeia de liquidez

O Bitcoin apresenta defasagem em relação às condições de liquidez porque a nova liquidez fica presa nos mercados de títulos do governo e monetário a montante. As criptomoedas, estando na extremidade mais distante da curva de risco, só se beneficiam quando a liquidez flui para os mercados a jusante.

Catalisadores que impulsionam o mercado cripto:

• Expansão do crédito bancário (ISM＞50)

• Saída de fundos dos fundos do mercado monetário após cortes de juros

• Emissão de títulos de longo prazo pelo Tesouro, reduzindo as taxas de juros de longo prazo

• Enfraquecimento do dólar aliviando a pressão de financiamento global

Quando essas condições são atendidas, o mercado cripto historicamente sobe nas fases finais do ciclo, ou seja, depois das ações e do ouro.

4. Riscos no cenário base

Apesar dessa estrutura de liquidez otimista, alguns riscos estão surgindo:

• Aumento dos rendimentos de longo prazo (devido a pressões geopolíticas).

• Fortalecimento do dólar levando ao aperto da liquidez global.

• Fraqueza nos empréstimos bancários ou condições de crédito mais restritivas.

• Estagnação da liquidez nos fundos do mercado monetário, em vez de rotação para ativos de risco.

As características do próximo ciclo serão menos definidas por choques de capital especulativo e mais pela integração estrutural do mercado cripto com os mercados globais de capitais.

Com o fluxo de capital institucional, comportamento disciplinado de investimento de risco e mudanças de liquidez impulsionadas por políticas se entrelaçando, 2026 pode se tornar um ponto de inflexão crucial em que o mercado cripto deixa de oscilar isoladamente para se conectar sistemicamente ao sistema financeiro global.