Como a Zcash recuperou a coroa da privacidade do Monero

Durante quase uma década, a rivalidade entre Zcash (ZEC) e Monero (XMR) definiu o movimento de privacidade das criptomoedas.

Os dois ativos digitais prometeram o que o Bitcoin não podia oferecer: verdadeiro anonimato transacional, mas seguiram caminhos muito diferentes para alcançá-lo. Monero tornou a privacidade obrigatória, encriptando todas as transações por padrão. Zcash tornou-a opcional, permitindo aos utilizadores escolher entre total transparência e privacidade completa.

Durante anos, essa escolha pareceu prejudicar o Zcash. O design inflexível do Monero conquistou a lealdade de cypherpunks, utilizadores da darknet e maximalistas da privacidade que viam o modelo “opt-in” do ZEC como um compromisso.

No entanto, à medida que o escrutínio regulatório se intensificou e as exchanges começaram a remover tokens de privacidade, o modelo híbrido do Zcash evoluiu de fraqueza para arma.

Neste outono, o Zcash ultrapassou o Monero em capitalização de mercado pela primeira vez em sete anos, recuperando a “coroa da privacidade”. Dados do CoinGecko mostram que o ZEC agora detém uma capitalização de mercado de 7.5 bilhões de dólares, em comparação com os 6.3 bilhões do Monero, posicionando-o entre as 20 maiores criptomoedas do mundo.

Zcash vs. Monero Market Cap. (Fonte: CoinGecko)

Esta mudança marca não apenas uma reordenação no ranking, mas uma inversão narrativa mais profunda. A própria arquitetura que antes tornava o Zcash controverso, o seu equilíbrio entre privacidade e conformidade, está agora a atrair dinheiro institucional, ligações a ETFs e legitimidade mainstream.

Do Cypherpunk ao Conformismo

O Zcash foi lançado em 2016 pela Electric Coin Company (ECC) sob a liderança do fundador cypherpunk Zooko Wilcox. A missão era resolver a maior falha do Bitcoin: a rastreabilidade das suas transações.

Utilizando provas avançadas de conhecimento zero (zk-SNARKs), o Zcash permitiu aos utilizadores encriptar completamente os dados do remetente, destinatário e montante, enquanto ainda provavam a validade à rede.

No entanto, o protocolo introduziu uma flexibilidade inovadora que permitia aos utilizadores optar por transações transparentes (T-address) ou protegidas (Z-address). Essa opcionalidade afastou os puristas da privacidade, mas tornou o projeto mais fácil de regular, pois as exchanges de criptomoedas podiam listar o ZEC, já que não era totalmente anónimo por padrão.

Por outro lado, o Monero, criado em 2014, seguiu na direção oposta. Impôs a privacidade em toda a linha através de assinaturas em anel e endereços furtivos, tornando cada transação opaca e impossível de rastrear. Durante anos, isso deu ao Monero a liderança no setor da privacidade, tornando-o uma moeda imune à análise de blockchain.

Mas a força do Monero também se tornou o seu calcanhar de Aquiles. Como todas as transações são privadas, a rede permanece sob cerco regulatório. Foi removida de várias grandes exchanges, incluindo Binance, OKX e Huobi, devido a preocupações relacionadas com regulamentos de combate à lavagem de dinheiro (AML).

Enquanto isso, o Zcash continua a ser negociado livremente em plataformas conformes, e esse acesso agora importa mais do que a pureza.

O momento dos 51% que mudou tudo

O ponto de viragem para as duas redes blockchain focadas em privacidade ocorreu em meados de 2025, quando o protocolo baseado em IA Qubic afirmou ter ganho controlo maioritário do poder de hashing do Monero, um ataque de 51% que abalou a confiança na rede.

Os atacantes alegadamente reorganizaram seis blocos e isolaram dezenas de outros, reescrevendo efetivamente partes da história recente da blockchain.

Algumas semanas depois, monitores independentes relataram outra reorganização de 18 blocos, a maior na história do Monero. Embora não tenha ocorrido double-spend, os eventos revelaram fragilidade estrutural.

Para investidores e exchanges, isto confirmou receios antigos: o compromisso do Monero com o anonimato tornava-o mais difícil de proteger e auditar.

O Zcash, por outro lado, construiu silenciosamente uma estrutura de governação e atualização mais moderna através da ECC, da Zcash Foundation e do Zashi, o seu projeto de carteira para consumidores.

Essa estabilidade, combinada com a perceção de conformidade regulatória, criou o cenário perfeito para o regresso do Zcash.

Como o Zcash recuperou

A valorização do Zcash não aconteceu isoladamente. No último ano, tokens de privacidade dispararam em meio a uma reação mais ampla contra medidas de vigilância global, desde as regras de identificação digital MiCA da UE até às propostas de partilha de dados do Reino Unido.

Neste clima, os investidores redescobriram o ZEC. O token disparou quase 200% em um mês e 1.000% em termos anuais, atingindo um máximo de sete anos de 478 dólares antes de uma pequena correção para 461 dólares. Ao contrário de anteriores subidas especulativas, este movimento teve profundidade institucional por trás.

O Zcash Trust (ZCSH) da Grayscale rendeu 90% apenas em setembro, enquanto o open interest em ZEC atingiu um novo máximo histórico de quase 700 milhões de dólares.

Zcash Open Interest (Fonte: CoinGlass)

Os participantes do mercado interpretaram estes influxos como sinais iniciais de uma “negociação de privacidade regulada”: exposição à privacidade criptográfica sem o peso legal do Monero.

Considerando isso, Arthur Hayes, CIO da Maelstrom, previu que o token poderia chegar a 10.000 dólares, descrevendo o Zcash como a “aposta limpa em privacidade”.

Além disso, o mais recente impulso do Zcash está enraizado em verdadeiro progresso técnico.

No seu roadmap de outubro de 2025, a ECC delineou várias atualizações destinadas a simplificar e proteger as transações privadas.

O plano introduziu endereços efémeros para cada swap via o protocolo NEAR Intents, rotação automática de endereços assim que os fundos são recebidos, capacidades de ressincronização de hardware para carteiras Keystone e suporte multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH) para melhor proteger fundos de desenvolvedores.

Roadmap do Zcash (Fonte: Electric Coin Company)

Juntas, estas melhorias simplificam a forma como os utilizadores interagem com o ZEC através da carteira Zashi, lançada no início deste ano. Antes criticada pelos seus fluxos de trabalho de privacidade complexos, a interface do Zcash agora funciona com a facilidade das carteiras cripto mainstream, eliminando assim uma barreira significativa de usabilidade.

Talvez mais notavelmente, mais de 30% do fornecimento total de ZEC agora reside em pools protegidos, indicando que o uso de privacidade está a acompanhar a especulação de mercado.

À medida que mais transações migram para estes canais encriptados, o conjunto de anonimato geral do Zcash expande-se, fortalecendo tanto as suas garantias de privacidade quanto a resiliência de longo prazo da rede.

O artigo How Zcash reclaimed the privacy crown from Monero apareceu primeiro em CryptoSlate.