Acionistas da Tesla aprovam remuneração bilionária de Elon Musk, modelo de gestão de liderança forte ganha destaque

Autor: Niusike, Deep Tide TechFlow

Título original: Musk aposta trilhões de dólares, o mundo entra na era dos homens fortes

Na madrugada de 7 de novembro, os acionistas da Tesla fizeram uma votação sem precedentes, com mais de 75% dos votos aprovando o plano de remuneração de Elon Musk, que totaliza até 1 trilhão de dólares.

Após o anúncio do resultado da votação, houve uma explosão de aplausos no local, com os acionistas da Tesla gritando o nome de Musk em voz alta.

Se este acordo de remuneração for totalmente cumprido, Musk passará de homem mais rico do mundo para o primeiro “trilionário” do planeta.

Rumo a uma capitalização de mercado de 8.5 trilhões de dólares

Como Musk pode receber uma remuneração de 1 trilhão de dólares?

De acordo com documentos públicos, o plano de incentivos de Musk será dividido em 12 etapas, cada uma com metas claras de capitalização de mercado e operacionais.

O objetivo de capitalização de mercado começa em 2 trilhões de dólares, chegando finalmente a 8.5 trilhões de dólares. A cada etapa concluída, Musk receberá cerca de 35.31 milhões de ações. Após completar todas as etapas, sua participação acionária pode aumentar dos atuais cerca de 15% para 25%.

Naturalmente, não basta que a capitalização de mercado atinja temporariamente o objetivo; é necessário mantê-la por pelo menos 6 meses para desbloquear a recompensa.

Além do requisito de capitalização de mercado, cada etapa também tem metas operacionais correspondentes.

Por exemplo, a primeira etapa exige a conclusão de um dos 12 marcos operacionais, enquanto a terceira etapa exige a conclusão de quaisquer três desses 12 marcos.

Os doze marcos operacionais:

1. EBITDA ajustado: 50 bilhões de dólares

2. EBITDA ajustado: 80 bilhões de dólares

3. EBITDA ajustado: 130 bilhões de dólares

4. EBITDA ajustado: 210 bilhões de dólares

5. EBITDA ajustado: 300 bilhões de dólares

6. EBITDA ajustado: 400 bilhões de dólares

7. EBITDA ajustado: 400 bilhões de dólares

8. EBITDA ajustado: 400 bilhões de dólares

9. Entregas acumuladas de veículos: 20 milhões de unidades

10. Usuários FSD: 10 milhões

11. Táxis-robô: 1 milhão de táxis

12. Robôs humanóides: entrega acumulada de 1 milhão de robôs

Essas metas devem ser alcançadas em dez anos, e algumas precisam ser mantidas por um determinado período para serem válidas.

De acordo com esses requisitos, se a Tesla atingir um EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 130 bilhões de dólares em um ano nos próximos anos, e a capitalização de mercado chegar a 3 trilhões de dólares, será possível desbloquear as recompensas das etapas de um a três, totalizando a concessão de ações no valor de 105 milhões de dólares. Isso porque um EBITDA de 130 bilhões de dólares significa que a empresa atingiu três marcos operacionais (EBITDA ajustado de 50, 80 e 130 bilhões de dólares).

É possível alcançar?

Nos nove meses até setembro de 2025, o lucro líquido da Tesla foi de 2.9 bilhões de dólares, com um EBITDA ajustado de 10.8 bilhões de dólares, e a previsão para 2025 é de um EBITDA ajustado de 14.4 bilhões de dólares.

Nesse ritmo, a Tesla precisaria crescer a uma taxa composta anual de 51% para atingir 400 bilhões de dólares em 2033 e manter esse valor por mais dois anos.

Isso significa que as vendas teriam que saltar de 93 bilhões de dólares para 2.5 trilhões de dólares, o que, do ponto de vista do fluxo de caixa, é praticamente insano e parece uma tarefa impossível.

No entanto, a avaliação da Tesla nunca foi resultado de um modelo de fluxo de caixa, mas sim fruto de uma “alavancagem narrativa”; se a história for forte o suficiente, o mercado naturalmente pagará um prêmio por ela.

A narrativa impulsiona o aumento dos preços, e os preços, por sua vez, validam a correção da narrativa.

A expectativa e a confiança dos investidores na alta avaliação da Tesla sempre se basearam na “opcionalidade”; qualquer negócio secundário (IA, robótica, energia) pode se tornar um novo motor de crescimento.

Portanto, o verdadeiro significado deste plano de incentivos talvez não esteja no valor do prêmio, mas sim no fato de vincular o futuro estratégico de Musk para a próxima década:

A Tesla deve alcançar avanços abrangentes em IA, energia, direção autônoma e manufatura para que este “experimento econômico visionário” se concretize.

Nesse sentido, a meta de capitalização de mercado da Tesla é, na verdade, a parte mais fácil do plano.

Era dos homens fortes

Nesta votação, Musk ganhou muito mais do que apenas incentivos financeiros.

Se o plano for totalmente cumprido, sua participação acionária aumentará de 15% para cerca de 25%, o que significa uma nova concentração de poder de governança.

O mercado de capitais confia em Musk de forma quase religiosa.

Mais de 75% dos acionistas optaram por apoiar este plano, mesmo que isso dilua sua própria participação e enfraqueça o equilíbrio do conselho de administração, preferindo permitir que Musk continue a liderar o destino da Tesla.

Assim, a Tesla deixa de ser uma empresa pública no sentido tradicional e se transforma ainda mais em uma “plataforma narrativa” centrada no fundador, com sua avaliação, estratégia, marca e ritmo tecnológico todos atrelados à vontade de uma única pessoa.

Fenômenos semelhantes estão ocorrendo em diferentes setores, e o mundo está entrando na era dos homens fortes.

No campo da IA, empresas como OpenAI e Anthropic reforçam o domínio de longo prazo dos fundadores principais por meio de mecanismos de participação acionária e votação;

No mundo das criptomoedas, muitos protocolos também se mantêm centrados em “fundador principal + narrativa do token”.

Os fundadores fornecem a história e a direção, o capital oferece recursos e tempo, e o poder de governança é conscientemente transferido em troca da continuidade e expansão da narrativa.

A essência da era dos homens fortes é uma forma coletiva de transferência voluntária.

Investidores, funcionários, reguladores e até a sociedade, em nome do “crescimento” e da “inovação”, estão devolvendo mais poder a poucos indivíduos.

Vale a pena para o Web3 aprender

O incentivo acionário da Tesla também pode ser considerado um experimento de Tokenomics.

No mundo cripto, muitos projetos liberam grandes quantidades de tokens para a equipe e fundadores logo após o Token Generation Event (TGE).

A narrativa vem primeiro, a realização depois, tornando-se uma falha estrutural comum: as equipes frequentemente conseguem realizar lucros antecipados após contar uma história grandiosa, enquanto a execução, o produto e o lucro são adiados.

Esse modelo de “realizar primeiro, construir depois” pode atrair capital especulativo no curto prazo, mas dificilmente sustenta inovação e confiança a longo prazo.

Em comparação, o plano de remuneração da Tesla é mais parecido com um modelo estruturado de incentivos de longo prazo.

O incentivo acionário não é concedido no início, mas só pode ser desbloqueado quando a capitalização de mercado atinge determinados patamares e se mantém por um período; além disso, as recompensas devem estar vinculadas a resultados concretos, incluindo receitas, lucros, usuários ou implementação de produtos, todos indicadores quantificáveis; por fim, cabe aos acionistas decidir se aprovam ou não.

Se fundadores e equipes quiserem obter grandes retornos, devem impulsionar continuamente o crescimento da capitalização de mercado, do fluxo de caixa e dos produtos.

Se a indústria cripto puder adotar uma estrutura semelhante, permitindo que a liberação de incentivos em tokens seja acionada em sincronia com o desempenho da capitalização de mercado e dos produtos, talvez seja possível selecionar projetos que realmente criem fluxo de caixa e valor de uso.

Fazendo com que o Web3 passe de “contar histórias” para realmente “entregar produtos”.

No entanto, fica a curiosidade: quantos ainda se aventurariam a empreender no Web3 nessas condições?