ETFs de Bitcoin dos EUA interrompem sequência de saídas com ganhos de 240 milhões de dólares na quinta-feira

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista dos Estados Unidos registaram entradas líquidas de $239,9 milhões na quinta-feira. Isto reverteu uma sequência de seis dias de saídas que drenaram quase $1,4 bilhões do mercado. Segundo a Cointelegraph, a reviravolta seguiu-se a uma semana de realização de lucros impulsionada pela incerteza macroeconómica.

O iShares Bitcoin Trust da BlackRock liderou a recuperação com $112,4 milhões em novos investimentos. O Wise Origin Bitcoin Fund da Fidelity adicionou $61,6 milhões, enquanto o ARK 21Shares Bitcoin ETF contribuiu com $60,4 milhões. O GBTC da Grayscale, que vinha registando saídas consistentes desde meados de outubro, não apresentou alterações durante a sessão de negociação de quinta-feira. A liquidação de seis dias representou uma das maiores correções desde que estes veículos de investimento começaram a ser negociados em janeiro de 2024.

Os ETFs de Ether seguiram um padrão semelhante durante o mesmo período. Os produtos à vista de Ethereum registaram uma sequência de seis dias de retiradas totalizando aproximadamente $837 milhões antes de inverterem o curso na quinta-feira com ganhos de $12,51 milhões. Os ETFs de Solana mantêm um impulso positivo desde o seu lançamento em 28 de outubro, acumulando $322 milhões em entradas sem registar um único dia de saídas líquidas.

A procura institucional regressa durante a volatilidade do mercado

O regresso aos fluxos positivos demonstra como os investidores institucionais abordam as correções do Bitcoin. Os grandes gestores de ativos normalmente aproveitam as quedas de preço para aumentar as suas posições em vez de saírem totalmente. As entradas de quinta-feira absorveram a pressão vendedora que começou após o recuo do Bitcoin em relação aos máximos recentes. A FXStreet relata que os ETFs de Bitcoin atraíram aproximadamente $3,43 bilhões em outubro antes do início do recente período de saídas.

A posição dominante da BlackRock continua a moldar a dinâmica do mercado. O fundo gere cerca de $87 bilhões em participações de Bitcoin, representando mais de metade de todos os ativos de ETFs de Bitcoin dos EUA. A Fidelity mantém a segunda maior posição, com mais de $22 bilhões sob gestão. Relatámos anteriormente que os ETFs de Bitcoin agora geram entre $5 bilhões e $10 bilhões em volume diário de negociação, por vezes superando as principais exchanges de criptomoedas em atividade de negociação.

A market maker Wintermute identificou os ETFs como um dos três pilares-chave para a liquidez do setor de criptomoedas. A empresa afirmou que a liquidez continua a ser a principal força motriz por trás de cada ciclo cripto. Uma pesquisa recente da Schwab Asset Management revelou que 52 por cento dos inquiridos planeiam investir em ETFs, enquanto 45 por cento manifestaram interesse especificamente em produtos ligados a criptoativos.

Mudanças mais amplas no mercado refletem integração institucional

Os fluxos dos ETFs de Bitcoin tornaram-se indicadores primários do sentimento institucional em relação aos ativos digitais. Os produtos detêm agora aproximadamente 1,34 milhões de BTC, representando cerca de 6,5 por cento do fornecimento total de Bitcoin. Esta concentração em veículos regulados transformou o Bitcoin numa classe de ativos institucional. Fundos de pensão e companhias de seguros que anteriormente evitavam criptomoedas podem agora obter exposição através de estruturas de investimento familiares.

O padrão de recuperação difere da volatilidade anterior impulsionada pelos ETFs. Outubro registou o mês mais forte dos ETFs de Bitcoin desde o seu lançamento, antes do início da recente liquidação. Só a BlackRock registou ganhos de $3,93 bilhões em outubro, segundo a FXStreet. No entanto, o período de seis dias de retiradas removeu mais de $1,4 bilhões, demonstrando quão rapidamente o sentimento pode mudar.

As instituições financeiras tradicionais agora tratam o Bitcoin como um componente permanente do portfólio, em vez de uma alocação especulativa. Isto representa uma mudança na dinâmica de longo prazo do mercado para o setor de criptomoedas. A aprovação dos ETFs em janeiro de 2024 removeu barreiras operacionais relacionadas com custódia e incerteza regulatória. Modelos de custódia especializados de fornecedores como a Fidelity Digital Assets normalizaram o Bitcoin como uma posse institucional.

O padrão levanta questões sobre o risco de concentração nas estruturas de propriedade do Bitcoin. O tamanho esmagador da BlackRock significa que os fluxos do fundo afetam desproporcionalmente os mecanismos de descoberta de preços. Excluindo as participações da BlackRock, o ecossistema de ETFs de Bitcoin à vista apresentaria métricas de desempenho substancialmente diferentes. Os analistas observam que, embora a participação institucional tenha estabilizado os mercados em comparação com ciclos anteriores, a dependência de um único gestor de fundos cria potenciais vulnerabilidades durante períodos de resgates coordenados.