A corrida para 1 trilhão de dólares: Quem deveria vencer, Elon Musk ou Ethereum?

Quando Elon Musk ultrapassar o patamar de um trilião de dólares, isso marcará mais do que um sucesso pessoal. Sinalizará uma nova fase na história económica, onde a influência individual rivaliza com a de estados inteiros.

Como Bitcoiner, vejo a visão de Satoshi Nakamoto de riqueza descentralizada e finanças democratizadas como um plano para difundir o poder, uma forma de tornar o valor menos dependente de atores singulares.

No entanto, à medida que o capital, a IA e as políticas orbitam o império em expansão de Musk, a sua ascensão expõe o quão longe nos afastámos desse ethos.

A própria ideia de “valor” pode estar a consolidar-se novamente, desta vez não em governos ou bancos, mas em indivíduos que usam a tecnologia como forma de alavancagem.

Alguns diriam que o Bitcoin incorpora a forma mais pura de propriedade privada: inconfiscável, sem fronteiras, auto-soberana.

Nesse sentido, Satoshi talvez não visse um trilionário como uma falha da descentralização, mas sim como a sua consequência lógica, talvez não intencional.

O elaborado dia de pagamento de Elon

Até hoje, os acionistas da Tesla aprovaram um pacote de compensação que pode potencialmente aumentar o património líquido de Elon Musk para 1 trilião de dólares se as metas do plano forem cumpridas.

Mais de 75 por cento dos votos na assembleia anual da Tesla de 6 de novembro apoiaram um plano plurianual, fortemente baseado em opções, que só paga se a Tesla ultrapassar obstáculos operacionais e de valorização, incluindo uma capitalização de mercado de quase 8,5 triliões de dólares e o desenvolvimento de autonomia em larga escala e robótica humanoide.

A matemática embutida no plano da Tesla estabelece uma comparação invulgar: a exposição acionista de um único indivíduo pode plausivelmente ultrapassar a capitalização de mercado das quatro principais altcoins combinadas.

Como chegar à meta: riqueza, poder e política

Se todas as tranches de Musk forem atribuídas e exercidas, a sua participação efetiva pode situar-se nos 20 e poucos por cento, sujeita a diluição e financiamento.

A 8,5 triliões de dólares, uma participação de 27 por cento representaria aproximadamente 2,295 triliões de dólares apenas da Tesla. A SpaceX está avaliada em quase 350 mil milhões de dólares nos mercados privados em meados de 2025, com cenários otimistas publicados a atingir os triliões até 2030 nos setores de defesa e banda larga.

Rumores de financiamento da xAI circularam numa faixa de 75 a 200 mil milhões de dólares. Em conjunto, a convexidade da concessão de opções liga a riqueza pessoal a um pequeno conjunto de resultados binários, sobretudo robotáxis e robôs humanoides.

Estes são tão dependentes da política quanto da técnica. Na Califórnia, a Tesla detém uma licença do DMV para testes com um condutor de segurança, não as licenças de teste e implementação sem condutor que desbloqueiam operações em escala comercial. Aprovações separadas da CPUC regem as fases do serviço de transporte, de acordo com registos estaduais e cobertura da Reuters.

A análise da NHTSA sobre as funcionalidades de Full Self Driving continua a ser um risco de destaque, como visto em investigações anteriores cobertas pela Ars Technica.

O desafio cripto do trilião de dólares em perspetiva

Atualmente, o património líquido de Elon Musk excede o de qualquer rede de altcoin individual. Apenas o Bitcoin tem uma capitalização de mercado superior, com mais de 2 triliões de dólares, e sou suficientemente otimista em relação ao BTC para acreditar que continuará a superar o portfólio de qualquer indivíduo privado.

A seguir, o Ethereum, cuja capitalização de mercado tem oscilado entre 390 e 600 mil milhões de dólares nos últimos meses, situando-se atualmente em cerca de 400 mil milhões de dólares, o que é cerca de 100 mil milhões abaixo da riqueza de Musk.

Vamos então fazer uma modelação básica para o futuro.

Numa perspetiva conservadora, onde a autonomia é adiada e o Optimus permanece de nicho, a Tesla atinge uma valorização de 3 triliões de dólares até 2035, rendendo aproximadamente 750 mil milhões para a participação de 25 por cento de Musk na Tesla, com a SpaceX a 500 mil milhões e a xAI entre 50 e 100 mil milhões.

Isso produz aproximadamente 1,3 a 1,35 triliões de dólares em ativos brutos e, após custos de exercício, impostos e empréstimos, o património líquido fica ligeiramente abaixo, podendo não ultrapassar a marca de 1 trilião de dólares.

Em comparação, se o Ethereum fosse avaliado a 5.000 dólares com 125 milhões de moedas, a capitalização de mercado seria de aproximadamente 625 mil milhões de dólares.

Numa base intermédia, a Tesla atinge 5 triliões, o Optimus funciona primeiro em fábricas e a energia escala, colocando a participação de Musk na Tesla em cerca de 1,25 a 1,45 triliões, com a SpaceX a 1 trilião e a xAI a 200 mil milhões.

Essa configuração faz de um património líquido de um trilião de dólares um resultado base, enquanto o Ethereum, mesmo a quase 10.000 dólares e com 120 a 125 milhões de moedas, coloca o valor do ETH em cerca de 1,2 a 1,25 triliões.

Numa perspetiva otimista, a Tesla atinge uma capitalização de mercado de 8,5 triliões, os robotáxis são amplamente adotados, humanoides são enviados em escala, a SpaceX avança para uma capitalização de mercado de 2,5 triliões e a xAI ultrapassa os 500 mil milhões. A riqueza de Musk torna-se multi-trilionária.

A comparação não é herói versus protocolo; é opcionalidade acionista versus adoção de rede.

Cenário (2030–2035) Capitalização de Mercado da Tesla Participação Implicada de Musk na Tesla SpaceX / xAI Ativos Brutos Património Líquido Plausível Oferta ETH Preço ETH Capitalização de Mercado ETH Principais Suposições

Conservador	$3T	~$750B	$500B / $50–100B	~$1.3–1.35T	Sub-$1T–$1.1T	~125M	$5k	~$625B	Robotaxi geografia limitada, Optimus de nicho, procura de ETF estável
Base	$5T	~$1.25–$1.45T	$1T / $200B	~$2.45–$2.65T	>$1T	120–125M	$10k	~$1.2–$1.25T	Monetização parcial da autonomia, Optimus em fábricas, penetração de ETF
Otimista	$8.5T	~$2.1–$2.5T	$2.5T / $0.5T+	$5T+	Multi-trilião	~120M	$20k	~$2.4T	Robotaxis amplos, humanoides em escala, superciclo cripto

Assim, para que o Ethereum ultrapasse Musk na próxima década e atinja primeiro uma valorização de 1 trilião de dólares, o ETH teria de superar os 10.000 dólares, assumindo que a capitalização de mercado da Tesla se mantenha abaixo dos 3 triliões.

Influência dos bilionários e a política da riqueza

No entanto, acredito que a perceção social em torno destes números também importa.

Investigação publicada pela Cambridge University Press mostra que a admiração pelos mega-ricos, e crenças relacionadas de meritocracia ou justificação do sistema, reduz o apoio à redistribuição e à tributação progressiva, inclusive entre grupos de baixos rendimentos.

Investigação de longo prazo em ciência política sugere que os resultados das políticas são mais sensíveis às preferências de indivíduos abastados do que às dos cidadãos médios, indicando que a concentração extrema pode levar a uma influência política duradoura.

Em paralelo, estudos em economia descobriram que a exposição a pares mais ricos reduz a satisfação com a vida e aumenta o consumo ostensivo e o endividamento, com efeitos significativos na base da distribuição, conforme documentado no Quarterly Journal of Economics e trabalhos relacionados.

Sondagens do Harris Poll em 2024 mostram que a maioria considera que os bilionários não fazem o suficiente pela sociedade, e sondagens no Reino Unido apontam para uma preocupação generalizada com o alcance político dos muito ricos.

Estas não são impressões abstratas sobre celebridades. São canais através dos quais o glamour dos bilionários e as narrativas mediáticas retroalimentam orçamentos, votos e dívida.

O contexto da escala ajuda a situar a ética.

A Forbes contou 3.028 bilionários em 2025, um recorde, numa população mundial de cerca de 8,23 mil milhões, o que significa cerca de um em cada 2,7 milhões de pessoas.

Atualmente não existe nenhum trilionário. O UBS estima a riqueza global das famílias em 450 triliões de dólares. Um trilião de dólares representa cerca de 0,22 por cento desse total. A riqueza mediana dos adultos globalmente está nos poucos milhares de dólares, e mais de 80 por cento dos adultos têm menos de 100.000 dólares, segundo o resumo da Reuters dos dados do UBS.

Uma fortuna pessoal de um trilião de dólares equivaleria à riqueza líquida total de aproximadamente 100 a 130 milhões de adultos medianos. A taxa base para alguém passar de milionário a bilionário é extremamente baixa. Tratar um trilião como meta aspiracional para o público é numericamente incoerente.

As escolhas políticas são o fator decisivo na cauda. As regras atuais permitem que as grandes fortunas se acumulem, e dada a inclinação documentada na resposta das políticas, os problemas de acessibilidade tendem a ficar para trás.

Um imposto anual direcionado de 2 por cento sobre a riqueza dos bilionários, conforme modelado por Zucman e citado pela Oxfam e reportado pelo The Washington Post, arrecadaria aproximadamente 250 mil milhões de dólares por ano, o que poderia financiar bens públicos ou alívio do custo de vida enquanto reduz modestamente a cauda.

Uma mudança cultural afastando-se das narrativas do “grande homem” e em direção a relatos sistémicos de progresso aumenta o apoio à tributação progressiva em ambientes experimentais, criando um controlo mais suave sobre os efeitos colaterais da adoração aos bilionários.

Política e perceção pública moldam a corrida ao trilião de dólares

Nenhuma destas medidas altera, por si só, a matemática da valorização da Tesla ou as curvas de procura das criptomoedas. Ajustam o ambiente em que as fortunas extremas se situam.

Existe também uma vertente de governação dentro da Tesla. Os acionistas, não apenas o conselho de administração, valorizaram a convexidade das opções e aprovaram-na, o que responde a uma crítica enquanto levanta outra.

Se as licenças estaduais e as agências de segurança efetivamente condicionarem os fluxos de caixa da autonomia que sustentam o plano, então a supervisão pública está agora a montante das opções de riqueza privada no valor de triliões.

De acordo com a Reuters e registos do DMV da Califórnia, a Tesla ainda necessita de aprovações para testes e implementação sem condutor para a escala dos robotáxis em mercados-chave, e as revisões da NHTSA permanecem ativas. O calendário dessas decisões, e não os eventos de imprensa, determinará se o pacote se concretiza.

Não precisamos de aplaudir ou vaiar Musk para ver a comparação claramente.

O caminho de uma rede monetária para um ou dois triliões depende da adoção, do volume e dos fluxos. Em contraste, o caminho de um fundador para um ou mais triliões depende de um conjunto restrito de desbloqueios técnicos e regulatórios.

Pode-se admirar a execução ou a engenharia sem celebrar uma cultura de adoração aos bilionários que reduz o apoio à redistribuição e amplifica a influência das elites sobre as políticas. A matemática é clara, a adoração é opcional.

Em última análise, quer o primeiro a atingir 1 trilião seja um homem ou uma rede, a questão mais importante é que tipo de sistema queremos capacitar: um baseado na ambição individual ou na adoção coletiva?

O artigo The race to $1 trillion: Who should win Elon Musk or Ethereum? apareceu primeiro em CryptoSlate.