ETF desacelera, baleias vendem: o Bitcoin está a perder força?

O Bitcoin oscila e o mercado divide-se. Enquanto as criptomoedas sofrem uma queda de quase 15% em poucas semanas, surge uma clara divisão entre pequenos detentores e investidores institucionais. Enquanto os primeiros aproveitam a queda para reforçar suas posições, as baleias liquidam silenciosamente milhares de BTC. Esta diferença estratégica, observada pela plataforma Santiment, pode marcar um ponto de viragem decisivo na evolução do mercado.

Uma divisão estratégica: quando as baleias vendem e os investidores de varejo compram

Desde 12 de outubro, após o caos causado pelas tarifas de Trump, dados da plataforma de análise Santiment revelam uma dinâmica de mercado que difere fortemente dependendo do tamanho do investidor.

Carteiras com entre 10 e 10.000 BTC, frequentemente chamadas de baleias, venderam cerca de 32.500 BTC. Esta venda massiva coincidiu com uma queda significativa no preço do Bitcoin, de $115.000 para $98.000 em 4 de novembro, antes de um ligeiro retorno para cerca de $103.780.

Enquanto isso, pequenos investidores aproveitaram a queda para reforçar suas posições. Como indica a Santiment: “os pequenos investidores de varejo compraram massivamente durante a baixa”.

Esta divergência entre as duas categorias constitui uma “grande divergência entre grandes e pequenos investidores”, devendo ser considerada um sinal de alerta. Para reforçar este aviso, a Santiment recorda que precedentes históricos mostram uma tendência clara: “historicamente, os preços tendem a seguir a direção das baleias, não dos investidores de varejo”. Assim, esta situação sugere vários pontos de atenção:

• As vendas das baleias ocorrem numa zona de preço elevado, o que pode indicar antecipação de uma correção mais profunda;

• As compras de varejo são feitas com uma perspetiva de recuperação de curto prazo, frequentemente contradizendo os sinais dados por carteiras mais bem informadas;

• A configuração atual assemelha-se a fases de distribuição anteriores, observadas antes de correções mais pronunciadas;

• O comportamento não sincronizado entre grandes e pequenos participantes é historicamente um mau presságio para a estabilidade do preço da principal criptomoeda.

Esta tensão entre acumulação e distribuição alimenta a incerteza sobre as próximas tendências do mercado e lança dúvidas sobre a durabilidade da recuperação em curso.

Consolidação, incerteza macroeconómica e o papel-chave dos ETFs: analistas divididos

Para além dos movimentos na blockchain, alguns analistas preferem uma leitura mais matizada da situação atual do Bitcoin.

Assim, especialistas da Bitfinex estimam que o mercado está a entrar numa fase de consolidação marcada por volatilidade persistente. “Acreditamos que isto não é uma corrida para novos máximos”, explicam, destacando que a rápida ascensão do Bitcoin para $125.000 em outubro deveu-se em grande parte ao entusiasmo gerado pelas entradas em ETFs spot de Bitcoin.

No entanto, esse ímpeto rapidamente desapareceu devido a uma combinação de choques macroeconómicos, uma grande expiração de opções e um episódio de realização de lucros. O mercado então corrigiu, levando o BTC abaixo da marca dos $100.000 antes de uma ligeira recuperação.

Desde então, as entradas em ETFs abrandaram significativamente, com um total de $2,04 bilhões em saídas ao longo de seis dias, segundo dados da Farside. Só agora esses fluxos se estabilizaram, revelando um possível regresso do interesse institucional.

Neste contexto, as perspetivas permanecem divididas. Se os ETFs voltarem a registar entradas superiores a $1 bilhão por semana, combinadas com uma melhoria das condições macroeconómicas, alguns analistas não descartam um retorno aos $130.000.

Jake Kennis, analista sénior da Nansen, modera este otimismo. Ele aponta que, apesar dos ganhos históricos do Bitcoin ano após ano, as recentes “liquidações e quebra da estrutura de mercado reduzem a probabilidade de uma recuperação de curto prazo”. No entanto, acrescenta que “um novo máximo anual continua possível se o momentum mudar de forma decisiva”.

Em última análise, a situação atual do Bitcoin reflete uma profunda incerteza, onde sinais técnicos coexistem com dinâmicas de mercado contraditórias. Enquanto o comportamento das baleias exige cautela, a estabilização dos ETFs e um possível regresso do momentum de alta podem oferecer oportunidades.