O anunciado "Bônus de Tarifa" de $2000 por Trump realmente trará uma festa de liquidez?

Original Article Title: "A $2000 Christmas 'Heist': Trump and His Tariff Dividend"

Original Source: Chainalysis

Todos os Natais, as crianças recebem um presente de um velho misterioso, sem nunca questionar o custo desse presente. Agora, Donald Trump tenta fazer o papel de Pai Natal para o mundo adulto, prometendo distribuir um "dividendo tarifário" de $2000 caído do céu e afirmando que o presente é pago por uma distante "fábrica estrangeira". O mercado cripto já está entusiasmado como um grupo de crianças ansiosas a desembrulhar presentes. Mas há um detalhe negligenciado neste grande espetáculo mágico: Antes de aplaudir o coelho que apareceu do nada, ninguém perguntou quem trocou o jantar por ele. E quem ficará com fome esta noite?

I. Quando o Presidente Anuncia uma Distribuição Nacional de Dinheiro: Celebração do Mercado

Source: Donald Trump

E o mercado cripto é, por acaso, o comensal que nunca se importa com quem paga o jantar, apenas sente o aroma.

A última vez que festejaram foi durante o cheque de estímulo da pandemia; desta vez, o prato principal do banquete foi substituído pela nova jogada de Donald Trump – o "Dividendo Tarifário". Este "Pai Natal" de 79 anos que "tomou posse" às pressas mais de um mês antes, anunciou oficialmente a 9 de novembro na sua plataforma social Truth Social que iria distribuir $2000 em dinheiro a cada americano de baixa e média renda. E a "magia" que produz este dinheiro não vem de uma impressora tradicional, mas das suas adoradas tarifas de importação.

O aplauso do mercado foi imediato. Minutos após o anúncio, o Bitcoin disparou 1,75%, o Ethereum subiu 3,32%. Moedas de privacidade mais sensíveis à narrativa de "distribuição anónima de dinheiro", como Zcash e Monero, registaram ganhos insanos de dois dígitos. Os volumes nas exchanges de criptomoedas dispararam e os gritos de um "novo bull market de estímulo" nas redes sociais foram incessantes.

Claramente, para estas "crianças" entusiasmadas, o Pai Natal já partiu no seu trenó.

Uma Caixa de Presente Antecipada: A Origem do Dividendo

A obsessão de Trump com tarifas pode ser rastreada até à sua promessa de campanha de 2016, "America First".

Ele acredita firmemente que tarifas elevadas podem proteger a indústria americana e fazer com que países estrangeiros paguem a dívida dos EUA. Após tomar posse, lançou rapidamente guerras comerciais com entidades económicas como a China e a UE, impondo tarifas elevadas sobre aço, alumínio e bens de consumo importados.

Esta lógica é simples, mas perigosa: as tarifas são descritas como uma "taxa de proteção" paga por países estrangeiros, em vez de um imposto implícito sobre os consumidores americanos.

Até ao ano fiscal de 2025, a receita tarifária dos EUA atingiu $195 bilhões. Trump afirmou repetidamente que esta receita poderia ser usada para pagar a dívida nacional de $37 trilhões. No entanto, economistas apontam que as empresas simplesmente repassam os custos aos consumidores, resultando em inflação crescente e redução do poder de compra.

No entanto, aos olhos dos apoiantes de Trump, isto é uma vitória — as tarifas fazem com que "os estrangeiros paguem e a América fique mais rica". Esta narrativa lançou as bases políticas para o seu proposto "dividendo tarifário".

Como nasceu o dividendo?

O conceito de "dividendo tarifário" não surgiu do nada; numa entrevista televisiva no mês passado, Trump sugeriu planos para devolver uma parte da receita tarifária aos americanos — entre $1.000 e $2.000 por pessoa. Ele afirmou que esta política poderia gerar mais de $1 trilhão em receitas anuais, suficiente para cobrir um dividendo nacional.

A 9 de novembro, anunciou oficialmente o plano no Truth Social: "Estamos a arrecadar trilhões de dólares e em breve começaremos a pagar a nossa enorme dívida. Todos (excluindo os ricos!) receberão pelo menos $2.000 em dividendos."

O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, sugeriu posteriormente que o dividendo poderia ser distribuído sob a forma de cortes fiscais. No entanto, Trump não forneceu detalhes específicos.

Ou seja, esta caixa de presente brilhante, ao ser aberta, revela-se vazia. Não há calendário, nem critérios de elegibilidade, e certamente nenhum aval do Congresso.

E, de acordo com uma análise do analista de investimentos do Kobeissi Letter, referenciando o padrão de distribuição dos cheques de estímulo durante pandemias passadas, cerca de 220 milhões de adultos americanos atualmente qualificam-se para receber este cheque de estímulo. Em forma, isto soa como uma "inovação fiscal"; em substância, é uma repetição de um guião político. Primeiro, gritam-se slogans, depois estimula-se a resposta do mercado.

Formalmente, isto soa como uma "inovação financeira"; em substância, é uma repetição de um guião político. Começa-se com slogans, estimula-se a reação do mercado.

O mercado tem memória muscular. Lembra-se vividamente de 2020, quando os cheques de estímulo do governo dos EUA fizeram o Bitcoin disparar de $4.000 para $69.000, marcando a mais fervorosa bull run da história cripto. O mercado espera naturalmente uma "repetição histórica", abrindo a festa mais selvagem da história das criptomoedas. Agora, a música familiar toca novamente, e o mercado espera naturalmente uma "repetição histórica".

Mas desta vez, o truque do mágico tem uma falha: a festa de então foi alimentada pela Fed a criar vinho do nada; enquanto o "bónus" de hoje apenas redistribui o vinho de alguns convidados para outros. Não é um novo banquete, apenas uma manobra fiscal. A sua escala e sustentabilidade estão cheias de pontos de interrogação.

Após a última ronda de medidas de estímulo, a taxa de inflação dos EUA aproximou-se dos 10%.

II. O Prelúdio da Celebração Antecipada e a Conta Não Paga: Emoção, Festejo, Ilusão

Hype de Mercado de Curto Prazo: Emoção Primeiro, Dinheiro Depois

O mercado cripto reage sempre rapidamente a uma narrativa.

Nas 24 horas após o anúncio, criptomoedas mainstream como Bitcoin, Ethereum, Solana, todas dispararam.

"Ações e Bitcoin só respondem ao estímulo de uma maneira — para cima." O investidor Anthony Pompliano escreveu na sua plataforma X pessoal após o anúncio.

O defensor do Bitcoin, Simon Dixon, lembrou: "Se não investires estes $2.000 em ativos, eles serão engolidos pela inflação, usados para pagar dívidas e, eventualmente, voltarão para o banco."

Esta afirmação revela a psicologia central do mercado: independentemente de o estímulo se concretizar ou não, as expectativas de liquidez são o combustível para a subida dos preços.

Mas este aumento é mais uma ilusão de especulação psicológica.

1. Em primeiro lugar, esta política ainda não recebeu qualquer autorização legislativa. Se o Supremo Tribunal considerar as tarifas ilegais, o plano do bónus pode morrer à nascença.

2. Em segundo lugar, mesmo que seja implementada, implica a distribuição direta da receita fiscal em vez da redução da dívida. A promessa de Trump de "pagar a dívida dos EUA com dinheiro estrangeiro" provavelmente voltará a falhar.

3. Mais importante ainda, a distribuição em larga escala de dinheiro aumentará a pressão inflacionista, forçando a Reserva Federal a adotar uma política monetária mais agressiva. Nessa altura, a liquidez será apertada e os ativos de risco serão os primeiros a sofrer.

Analistas de investimento do setor alertaram que, embora parte dos fundos do dividendo flua para o mercado para impulsionar os preços dos ativos, as consequências a longo prazo serão inflação fiduciária e perda de poder de compra.

Jogo de Previsão de Mercados: Kalshi vs. Polymarket

Por trás da euforia, decorre uma batalha legal. O Supremo Tribunal dos EUA está atualmente a analisar um caso sobre a legalidade das tarifas. À data da redação, antes de 10 de novembro, de acordo com dados do mercado de previsão descentralizado Polymarket, os traders atribuem apenas 23% de probabilidade de aprovação pelo Supremo Tribunal; na plataforma de previsão Kalshi, este número é ainda menor, 22%. Ou seja, a maioria do mercado aposta que o plano acabará por enfrentar rejeição judicial.

Source: Polymarket

Mas o próprio Trump é claramente um "diretor de drama" mais talentoso. Ele perguntou diretamente no Truth Social:

"O presidente dos EUA tem autorização do Congresso para parar todo o comércio com países estrangeiros — o que é muito mais severo do que impor tarifas — mas não pode tributar por razões de segurança nacional? Que lógica é essa?"

Veja, com apenas uma frase, ele transformou engenhosamente uma disputa aborrecida num drama político sobre "soberania".

Esta estratégia dramática, para alguém que já fez uma participação especial no clássico filme de Natal "Sozinho em Casa 2", orientando o pequeno protagonista a encontrar o lobby, é simplesmente natural.

Três. A Cárie Chamada "Inflação" Por Trás do Doce de Natal

Ou seja, por trás da euforia de curto prazo está um guião familiar, o diretor permanece o mesmo, apenas passa o problema para o próximo ator.

O "Dividendo Tarifário" foi cuidadosamente embalado como uma caixa de presente de Natal, mas é mais como um doce de Natal que derrete instantaneamente, onde após o sabor doce (estímulo de curto prazo), tudo o que resta é a "inflação" — uma cárie incurável.

1. Os $195 bilhões de receita das tarifas, quando comparados com a dívida nacional de $37 trilhões, é como tentar encher uma piscina com uma única moeda. Colocar esta moeda diretamente em circulação é como usar dinheiro do futuro para pagar os aplausos do presente.

2. O que a popularidade política de curto prazo traz é perigo fiscal a longo prazo. Economistas alertam que esta política pode levar a uma "dupla inflação": as tarifas aumentam os custos, o dividendo estimula a procura, semelhante a pressionar simultaneamente o acelerador e o travão de um carro já em alta velocidade, resultando, no final, num motor sobreaquecido e um acidente fatal.

3. O aspeto geopolítico é igualmente importante considerar. Esta barulhenta festa familiar pode também atrair queixas ou até retaliação dos vizinhos (outros países). À medida que o efeito bola de neve de uma guerra comercial regressa, as janelas da cadeia de abastecimento global vão tremer, especialmente para a indústria de mineração de criptomoedas dependente de chips globais, isto é nada menos do que uma tempestade de neve.

Ou seja, por trás da euforia de curto prazo está um guião familiar. O Pai Natal apenas enfiou uma conta rotulada de "inflação", "défice" e "guerra comercial" na meia de Natal do próximo ano.

Cinco, O Último a Sair da Mesa

Neste grande drama político, o Pai Natal Trump preparou um presente especial não só para o povo comum, mas também para o mundo cripto. Quando anunciou que iria tirar $2000 daquele único bolso chamado "Tarifa" para cada americano, todo o mercado cripto pareceu ouvir os sinos da véspera de Natal antecipadamente.

Hoje em dia, o trenó da história parece seguir o seu velho caminho. As crianças do mercado (investidores de retalho) observam ansiosamente a chaminé, acreditando que alguns presentes cairão diretamente nas suas carteiras cripto, inaugurando mais uma "altseason".

No entanto, toda criança que acredita no Pai Natal acabará por enfrentar uma dura realidade: qual é o custo do presente?

Desta vez, o presente do Pai Natal não apareceu magicamente na oficina do Polo Norte; ele apenas maximizou generosamente o limite do cartão de crédito nacional. Este banquete totalizando mais de $400 bilhões vem com uma conta chamada "inflação". Quando o calor da época festiva faz com que toda a sala (economia) sobreaqueça, os adultos (The Fed) podem ter de abrir as janelas e deixar entrar a brisa fria (subir as taxas), trazendo este festejo a um fim antecipado.

Assim, o que está diante de cada investidor cripto é uma caixa de presente lindamente embrulhada. No curto prazo, brilha com o brilho tentador da história a repetir-se; mas a longo prazo, a parte de trás da caixa pode trazer uma conta de "inflação" em letras pequenas.

Será este realmente um presente capaz de aquecer todo o inverno, ou será um doce de Natal que derrete na boca mas deixa uma cárie? Para os crentes do mundo cripto, escolher em que história acreditar determinará se conseguem sair ilesos deste banquete.

O último a sair da festa paga a conta.