Duan Yongping faz rara declaração: “investidores resilientes” na era da IA, fé em Moutai e a lógica fundamental de não comprar General Electric

Este é um raro vídeo de entrevista com Duan Yongping, mais de 20 anos após sua "aposentadoria" da BBK.

No primeiro episódio da terceira temporada do programa de entrevistas profissionais "Fanglue", produzido ontem pela Xueqiu, o fundador da Xueqiu, Fang Sanwen, e Duan Yongping tiveram um raro choque de ideias em torno de filosofia de investimento, cultura empresarial e visão de longo prazo.

Durante as duas horas de entrevista, Duan Yongping expressou suas opiniões sobre investimento, cultura empresarial, gestão de empresas, companhias e educação dos filhos, entre outros temas. Abaixo, selecionamos 50 pontos-chave extraídos do conteúdo completo para sua leitura.

Sobre investimento

1. Coisas baratas podem ficar ainda mais baratas.

2. Manter a racionalidade é algo muito difícil.

3. Se você realmente sabe investir, não precisa de muitos conselhos; basta comprar empresas que você acha boas e segurá-las.

4. As pessoas se preocupam com o que fizemos, mas, na verdade, somos quem somos em grande parte por causa das coisas que escolhemos não fazer.

5. Investir é algo interessante; não entender não significa não ganhar dinheiro.

6. Se você não aguenta uma ação cair 50%, então não deveria comprá-la.

7. Na era dos investimentos em IA, quem tenta ganhar dinheiro especulando com gráficos e linhas é, com certeza, um "leek" (investidor inexperiente).

8. A probabilidade de cometer erros é praticamente a mesma para todos; a diferença é que alguns não persistem no erro até o fim.

9. A margem de segurança de Buffett não significa barato; margem de segurança é o quanto você entende da empresa.

10. "Comprar ações é comprar empresas" — se 1% das pessoas realmente entenderem isso, já é incrível; colocar em prática é ainda mais difícil.

11. Por que dizem que investir é simples, mas não fácil? Simples porque você precisa olhar para a empresa, entender o negócio e o fluxo de caixa futuro; difícil porque é muito difícil realmente fazer isso, a maioria das empresas não é fácil de entender.

12. Especular na bolsa é muito difícil de ganhar dinheiro; a maioria dos investidores individuais perde tanto em mercados de alta quanto de baixa, cerca de 80%, então não ache que você é especial.

13. Eu venho do mundo empresarial, então entender o negócio dos outros é relativamente fácil para mim, mas mesmo assim não consigo entender muitos negócios.

14. Por que você consegue segurar por tanto tempo e não vende mesmo tendo lucrado tanto? Porque, na verdade, esse dinheiro não é tanto assim.

15. Copiar o trabalho dos outros é uma estratégia de investimento sustentável? É difícil, porque ao copiar você sempre está atrasado.

Sobre cultura empresarial

16. A cultura empresarial tem muito a ver com o fundador; você precisa encontrar pessoas que compartilhem seus valores e sua cultura.

17. Muitas de nossas culturas também evoluíram durante o crescimento, incluindo nossa "lista do que não fazer", que foi sendo construída aos poucos; saber o que não fazer geralmente vem de lições dolorosas.

18. "Fazer a coisa certa e fazer certo as coisas" — isso deixa claro o que é certo e errado... Se sentimos que algo está errado, paramos facilmente; se só pensamos em ganhar dinheiro, tudo fica muito mais complicado.

19. O que se diz é o que se faz, então todos ficam tranquilos e há muita confiança mútua... O bônus que os funcionários recebem é o que eles merecem. Quando damos bônus e alguém diz "obrigado, chefe", eu digo que não é apropriado, pois é um bônus contratual, você não precisa me agradecer.

20. Temos dois tipos de pessoas: os que compartilham o mesmo caminho e os que apenas seguem juntos. Se ele concorda com você, mesmo sem entender completamente, ele faz o que você pede.

21. Uma boa cultura, acima de tudo, faz com que a empresa volte ao caminho certo, como se tivesse uma estrela-guia; ela sabe o que deve fazer. Não é só sobre negócios — discutir apenas negócios leva facilmente a erros.

Sobre gestão empresarial

22. Jobs disse a Tim Cook: "Como CEO, você toma as decisões; não pense no que eu, Jobs, faria" — e isso está certo.

23. (Sobre parceiros) Eu confio muito neles, acho isso muito importante, e não tenho medo que cometam erros.

24. O presidente da Panasonic me disse: "Quando tomo uma decisão, penso em como os antigos da Panasonic reagiriam, e aí fico preocupado".

25. Tenho o hábito de sair rapidamente de situações inadequadas.

26. Seus olhos devem estar voltados para o usuário, enquanto os deles estão olhando pelo retrovisor.

27. É muito difícil para um fundador deixar a empresa; não são muitos que conseguem. O difícil é que ele não quer sair.

28. Não acho que a idade seja necessariamente um obstáculo; Buffett tem mais de 90 anos e ainda faz um ótimo trabalho. Ele gosta do que faz e continua fazendo.

Sobre educação e crescimento dos filhos

29. Tudo o que os pais fazem é para aumentar a sensação de segurança dos filhos.

30. Não exijo dos meus filhos coisas que eu mesmo não consigo fazer.

31. As crianças sempre têm temperamento, e podem expressar suas emoções verbalmente em determinados momentos.

32. É importante mostrar os limites, o que não pode ser feito; isso é fundamental. Não é ficar o tempo todo repreendendo a criança.

33. Para as crianças, dar-lhes segurança é muito importante; sem isso, é difícil ser racional.

34. O mais importante na universidade é aprender a aprender, construir confiança de que você pode aprender coisas novas quando não entende algo.

35. Tudo o que os pais fazem é ensinar como agir: se você xinga, ensina a xingar; se bate, ensina a bater; se perde a paciência, ensina que ele pode perder a paciência; se trata bem, ensina que ele deve tratar bem os outros.

36. Fazer exercícios realmente ajuda, mas nem todos conseguem perceber isso; é preciso encontrar o método, aprender com os próprios erros para entender toda a lógica.

Sobre compreensão de uma empresa

37. Geralmente digo que só tenho três ações: Apple, Tencent e Moutai — e é quase isso mesmo.

38. Quando a Apple percebe que um produto não pode agregar valor suficiente ao usuário, ela simplesmente não faz; não faz só pelo negócio — essa é a cultura dela.

39. O que acha da Apple ao preço atual? Não está barata, mas será que a Apple ainda vai crescer? Não sei, no fim das contas a IA não vai acabar no celular? É possível que a Apple dobre, triplique, mas eu não sei.

40. Acho que a cultura empresarial da Apple é muito boa. Eles se preocupam muito em fazer bem feito, em proporcionar uma ótima experiência ao usuário.

41. Há mais de dez anos, todos diziam que a Apple lançaria um carro, mas eu dizia que nunca fariam um carro elétrico. O que eles podem realmente fazer? Eles têm diferenciação suficiente? Esse é o ponto em que entendo a Apple melhor que a maioria.

42. Não sei quanto a IA vai substituir as buscas, mas, no geral, ainda acho o Google muito bom.

43. Assisti a muitos vídeos de Jensen Huang, admiro muito ele; o que ele dizia há mais de dez anos é o mesmo que diz hoje, ele já enxergava o futuro e sempre trabalhou nessa direção.

44. Eu conhecia a TSMC há muito tempo, só que não entendia o setor, achava que era muito intensivo em capital, mas agora vejo que, com a ascensão da IA em semicondutores, ninguém escapa da TSMC, ela supera todos.

45. Acho que, pelo menos, vale a pena se envolver com IA, não perder completamente essa oportunidade parece inadequado.

46. O negócio de carros elétricos não é tão bom, é cansativo e tem pouca diferenciação.

47. Existem dois tipos de baijiu: Moutai e os outros.

48. O mais importante para Moutai é se ela tem uma cultura capaz de sustentar o produto. O essencial é o sabor único de Moutai e o reconhecimento desse sabor pelo seu público-alvo.

49. Quando Moutai estava a 2.600, 2.700 yuans, eu queria vender, mas depois de vender, o que eu compraria? Quem vendeu perdeu ainda mais, porque comprou outra coisa.

50. Pensando hoje, eu não investiria na General Electric; o modelo de negócios da GE não é bom. Naquela época, eu ainda não tinha o nível de hoje.