As falhas econômicas aprofundam-se, o Bitcoin pode tornar-se a próxima "válvula de escape" de liquidez

Título Original: The Two-Tier K-Shaped Economy

Autor Original: arndxt

Tradução Original: AididiaoJP, Foresight News

A economia dos EUA dividiu-se em dois mundos: de um lado, vê-se um mercado financeiro próspero, enquanto do outro há um declínio lento da economia real.

O Índice PMI de Manufatura está em contração há mais de 18 meses, marcando o recorde mais longo desde a Segunda Guerra Mundial, mas o mercado de ações continua a subir, à medida que os lucros se concentram cada vez mais nas gigantes de tecnologia e empresas financeiras. (Nota: O nome completo de "Manufacturing PMI Index" é "Purchasing Managers' Index for Manufacturing" e serve como um barômetro da saúde do setor manufatureiro.)

Isso é essencialmente uma "inflação dos preços dos ativos".

A liquidez continua a impulsionar os preços de ativos semelhantes, enquanto o crescimento dos salários, a criação de crédito e a vitalidade das pequenas empresas permanecem estagnados.

O resultado é uma divisão econômica, onde, em ciclos de recuperação ou econômicos, diferentes setores seguem em direções completamente opostas:

De um lado: mercados de capitais, detentores de ativos, indústria tecnológica e grandes corporações crescem rapidamente (lucros, preços das ações, riqueza).

Do outro lado: classe trabalhadora, pequenas empresas, indústrias de operários → declínio ou estagnação.

Crescimento e dificuldades coexistem.

Fracasso das Políticas

A política monetária não conseguiu realmente beneficiar a economia real.

Os cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve elevaram os preços das ações e dos títulos, mas não trouxeram novos empregos nem crescimento salarial. O quantitative easing facilitou o empréstimo para grandes corporações, mas não ajudou no desenvolvimento das pequenas empresas.

A política fiscal também está chegando ao seu limite.

Hoje, quase um quarto da receita do governo é usado apenas para pagar juros da dívida nacional.

Os formuladores de políticas estão, assim, presos a um dilema:

Endurecer as políticas para combater a inflação faz o mercado estagnar; afrouxar as políticas para estimular o crescimento faz os preços subirem novamente. Este sistema entrou num ciclo auto-reforçado: qualquer tentativa de desalavancagem ou redução do balanço impactará os próprios valores dos ativos dos quais depende para a estabilidade.

Estrutura de Mercado: Colheita Eficiente

Os fluxos de fundos passivos e a arbitragem de dados de alta frequência transformaram o mercado público numa máquina de liquidez em circuito fechado.

O posicionamento e a provisão de volatilidade são mais importantes do que os fundamentos. Os investidores de varejo tornaram-se efetivamente contraparte das instituições. Isso explica por que os setores defensivos foram abandonados, as avaliações das ações de tecnologia dispararam e a estrutura do mercado recompensa a perseguição ao momentum, não ao valor.

Criámos um mercado com eficiência de preços extremamente alta, mas eficiência de capital muito baixa.

O mercado público tornou-se uma máquina de liquidez auto-reforçada.

Os fundos fluem automaticamente → através de fundos de índice, ETFs e trading algorítmico → criando pressão de compra sustentada, independentemente dos fundamentos.

As mudanças de preço são impulsionadas pelos fluxos de fundos, não pelo valor.

O trading de alta frequência e os fundos sistemáticos dominam as negociações diárias, com os investidores de varejo efetivamente do outro lado das operações. Os movimentos das ações dependem de mecanismos de posicionamento e volatilidade.

Assim, as ações de tecnologia continuam a expandir-se, enquanto os setores defensivos ficam para trás.

Reação: O Custo Político da Liquidez

A riqueza criada neste ciclo está concentrada no topo.

Os 10% mais ricos da população detêm mais de 90% dos ativos financeiros; à medida que o mercado de ações sobe, a desigualdade de riqueza aumenta. As políticas que impulsionam os preços dos ativos também corroem o poder de compra da maioria.

Sem crescimento real dos salários e com a habitação inacessível, os eleitores acabarão por exigir mudanças, seja por redistribuição de riqueza ou por convulsão política. Ambas exacerbam as pressões fiscais e impulsionam a inflação.

Para os formuladores de políticas, a estratégia é clara: manter a liquidez abundante, impulsionar o mercado, proclamar recuperação econômica. Substituir reformas substanciais por prosperidade superficial. A economia permanece frágil, mas pelo menos os dados podem sustentar-se até à próxima eleição.

Criptomoedas como Válvula de Pressão

A criptomoeda é uma das poucas áreas que não depende de bancos ou governos, mas ainda pode armazenar e transferir valor.

O mercado tradicional tornou-se um sistema fechado, com grandes capitais capturando a maior parte dos lucros através de private placements mesmo antes da listagem. Para a geração mais jovem, o Bitcoin já não é apenas especulação, mas uma oportunidade de participação. Quando todo o sistema parece manipulado, pelo menos aqui há oportunidade.

Embora muitos investidores de varejo tenham sido prejudicados por tokens sobrevalorizados e vendas de VC, a demanda central permanece forte: as pessoas anseiam por um sistema financeiro aberto, justo e auto-soberano.

Perspectiva

A economia dos EUA está presa num ciclo de “reflexo”: aperto → recessão → pânico de políticas → afrouxamento → inflação → repetir.

2026 pode inaugurar a próxima rodada de política monetária expansionista à medida que o crescimento desacelera e os déficits aumentam. O mercado de ações fará uma breve festa, mas a economia real não melhorará verdadeiramente a menos que o capital se desloque do suporte de ativos para o investimento produtivo.

Atualmente, estamos a testemunhar a forma tardia de uma economia financeirizada:

· Liquidez disfarçada de PIB

· Mercados sendo usados como ferramenta de política

· Bitcoin servindo como válvula de pressão social

Enquanto o sistema continuar a transformar dívida em bolhas de ativos, não alcançaremos uma recuperação genuína, apenas uma estagnação lenta mascarada por aumentos nominais.