O dia do relatório financeiro da Nvidia pode ser constrangedor? Analista renomado: Mesmo que os resultados sejam fortes, o mercado ficará "nervoso e inquieto"

O renomado investidor em tecnologia Gene Munster acredita que, na véspera da divulgação dos resultados financeiros, a Nvidia enfrenta um dilema: se as projeções de desempenho forem demasiado fortes, poderão gerar preocupações sobre investimentos excessivos; se houver apenas um aumento moderado, isso poderá ser interpretado como um sinal de desaceleração do crescimento, o que pode levar à volatilidade do mercado em qualquer cenário. No entanto, ele enfatiza que as perspetivas de longo prazo da Nvidia permanecem promissoras, e prevê-se que as estimativas dos analistas para o crescimento das receitas da empresa em 2026 aumentem dos atuais 39% para cerca de 45%.

Escrito por: Zhang Yaqi

Embora o mercado espere amplamente que a Nvidia apresente novamente um relatório de resultados robusto, este gigante dos chips de inteligência artificial enfrenta um "beco sem saída", em que qualquer resultado poderá desencadear ansiedade entre os investidores e volatilidade no mercado.

O conhecido investidor em tecnologia e analista da Deepwater Asset Management, Gene Munster, alertou num relatório publicado esta quarta-feira que a Nvidia está perante um dilema. Ele salientou que uma orientação de resultados demasiado forte pode aumentar as preocupações do mercado sobre um possível excesso de investimento no setor de inteligência artificial, pressionando assim o preço das ações.

No entanto, uma orientação apenas moderadamente otimista pode ser interpretada pelo mercado como um sinal inicial de que o crescimento está a normalizar mais rapidamente do que o esperado, o que também pode provocar uma reação negativa. Munster considera que esta situação de "errar independentemente da escolha" acrescenta um risco significativo de volatilidade aos resultados financeiros que serão divulgados na próxima semana.

Esta tensão reflete a mentalidade complexa dos investidores durante a onda de IA: apesar das perspetivas de longo prazo serem positivas, as preocupações com a valorização de curto prazo e o ritmo dos investimentos estão a aumentar. As ações da Nvidia caíram 0,5% nas negociações pré-mercado, para 186,86 dólares.

Expectativas de Wall Street ainda podem ser revistas em alta

Apesar do sentimento de mercado de curto prazo ser complexo, Munster aponta que as expectativas de crescimento da Nvidia em Wall Street ainda têm margem significativa para revisão em alta. Jensen Huang revelou num evento que, até ao final de 2026, a procura pelos chips das séries Blackwell e Rubin da empresa poderá atingir 500 mil milhões de dólares.

Munster analisa que esta perspetiva significa que as expectativas atuais de Wall Street ainda têm pelo menos 10% de potencial de aumento. Ele afirma: "Atualmente, as previsões de Wall Street só foram revistas em alta em 4%, o que significa que ainda há cerca de 10% de espaço para crescimento." O motivo pelo qual os analistas permanecem cautelosos deve-se, em parte, às restrições contínuas de oferta e ao ritmo desigual de revisão das previsões entre as instituições.

Ainda assim, Munster prevê que, à medida que o mercado assimila gradualmente a crescente linha de produtos de IA da Nvidia, as previsões dos analistas para o crescimento das receitas da empresa em 2026 aumentarão dos atuais 39% para cerca de 45%.

Sentimento dos investidores arrefece, mas perspetivas de longo prazo continuam otimistas

Munster reconhece que o sentimento dos investidores arrefeceu recentemente. A venda total da posição da Nvidia pelo SoftBank Group, bem como o alerta da Meta de que o crescimento das despesas no próximo ano superará o crescimento das receitas, intensificaram as preocupações externas sobre o excesso de investimento no setor de IA.

No entanto, ele enfatiza que as oportunidades de longo prazo continuam promissoras. Munster mantém-se otimista em relação às ações da Nvidia e acredita que, nos próximos dois anos, o seu crescimento "permanecerá a um nível elevado durante mais tempo":

"Os casos de uso da IA, a sua utilidade e, finalmente, os modelos de monetização comercial acabarão por surgir, pois a inteligência em escala é, por si só, extremamente valiosa."

Ele acrescenta que, à medida que surgem mais aplicações de IA lucrativas, "o ciclo de negócios da IA irá acelerar", o que irá reforçar a confiança dos investidores e poderá impulsionar as ações da Nvidia e de outras empresas de infraestrutura de IA nos próximos anos.

Entretanto, outros analistas também expressaram confiança na Nvidia. O analista do Bank of America, Vivek Arya, reiterou a sua classificação de "compra" para as ações líderes em data centers e equipamentos semicondutores.

Arya destacou especialmente que, devido à forte visibilidade da Nvidia no negócio de data centers, as suas ações são "particularmente notáveis". Ele afirma que, com base na atual carteira de encomendas da Nvidia, o fabricante de chips deverá alcançar um crescimento de receitas de 50% e um crescimento do lucro por ação de 70% em 2026, enquanto o seu PER futuro é relativamente moderado, de apenas 24 vezes.