ETF de LINK confirmado para 2025? Lançamentos de XRP e SOL aceleram o cronograma da Chainlink

Quando Chainlink apareceu brevemente numa lista de referência da DTCC, a indústria cripto rapidamente afirmou que um “LINK ETF estava confirmado”.

Na realidade, assim como aconteceu com XRP e Bitcoin, isto foi apenas uma atualização rotineira da infraestrutura da DTCC, preparando-se para potenciais ETFs muito antes da aprovação da SEC. O LINK foi incluído no sistema de liquidação, mas ainda não passou pelo portão das aprovações.

No entanto, geralmente é um bom sinal. A maioria dos ETFs de cripto que aparecem na lista acabam por ser lançados em até 6 meses. Os ETFs de Bitcoin foram listados em outubro de 2023 e finalmente lançados em janeiro de 2024, enquanto o ETF de XRP da Canary Capital apareceu na DTCC este mês e foi lançado hoje.

Ainda assim, a distinção é importante porque ajuda a manter os pés na realidade, já que o papel da DTCC começa onde normalmente termina a especulação. É uma câmara de compensação pós-negociação, não um regulador, e os seus dados refletem a prontidão operacional, não uma bênção política. Bitcoin, Ethereum e até mesmo XRP já passaram por um ciclo de rumores semelhante.

A diferença entre BTC e ETH foi que estes apareceram depois de os processos formais já estarem em andamento, incluindo alterações às regras das bolsas e declarações de registo que formam a espinha dorsal da aprovação de um ETF. Sem ambos, um ticker no site da DTCC é apenas um andaime: uma porta vazia sem casa por trás.

Os verdadeiros guardiões

Para alcançar o primeiro dia de negociação de um ETF de cripto, são necessárias duas aprovações principais numa ordem específica. Primeiro, a bolsa que pretende listar o ETF deve obter aprovação para um pedido de alteração de regra 19b-4. Este pedido solicita permissão da SEC para alterar uma regra da bolsa para listar o novo produto.

Este passo tem sido frequentemente um obstáculo para ETFs de cripto. A SEC avalia se existe um “mercado de tamanho significativo” para detetar e dissuadir manipulação, ou se existe um acordo alternativo de vigilância que atinja o mesmo objetivo.

Este padrão foi o problema no caso da Grayscale, forçando a SEC a clarificar os critérios. Isso levou à aprovação dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum em 2024.

As ordens da SEC afirmaram que acordos de supervisão com mercados como a CME abordam a manipulação. Para Ethereum, as bolsas poderiam usar análise de correlação para demonstrar que os preços dos futuros e do spot se movem juntos.

Uma vez obtida a aprovação 19b-4, o emissor do ETF deve submeter uma declaração de registo S-1, detalhando a estrutura do fundo, custodiante, preços, riscos e taxas. A SEC revê este documento e pode fazer perguntas adicionais, como aconteceu com o ETF de Ether. Nenhuma negociação pode começar até que o S-1 seja declarado eficaz.

Em resumo, a bolsa deve primeiro obter aprovação para listagem (19b-4), e o emissor deve então obter aprovação para oferta (Formulário S-1). Só quando ambas as aprovações são concedidas é que um ETF pode estrear.

Em 2025, a SEC introduziu um quadro de listagem genérico projetado para tornar estes dois passos de aprovação mais simples para ETFs de ativos digitais que se assemelham a produtos previamente aprovados. Embora certamente tenha encurtado o cronograma, as bolsas ainda precisam demonstrar a liquidez e fiabilidade dos preços do mercado subjacente. Para tokens como LINK, cumprir ambos os requisitos de aprovação continua a ser um desafio.

Por que isto importa

Se um ETF de LINK eventualmente ultrapassar todos estes passos, poderá transformar a forma como tanto os nativos de cripto quanto os investidores comuns ganham exposição a ativos digitais.

Para a pessoa comum, significaria comprar LINK na mesma conta de corretora onde detém ações da Apple ou um fundo S&P 500.

Sem necessidade de configurar uma carteira, sem frases-semente, sem curva de aprendizagem. A declaração de impostos também seria mais simples: formulários 1099 em vez das folhas de cálculo improvisadas com que a maioria dos utilizadores de autocustódia luta todos os meses de abril.

No entanto, a conveniência traz contrapartidas. Os detentores de ETF pagam taxas de gestão e podem enfrentar diferenças de acompanhamento, a pequena mas persistente diferença entre o preço do ETF e o valor real de mercado da moeda. No início, os spreads podem ser amplos se o volume de negociação for baixo.

Há também um custo conceptual: os investidores em ETF não estarão a usar LINK em DeFi, a fazer staking (ainda), ou a votar em propostas de governança. Terão exposição, não utilidade.

Os consultores provavelmente verão os ETFs de altcoins como uma classe de ativos de nicho numa carteira diversificada, alocando talvez apenas alguns pontos percentuais do total de ativos, equilibrando contra a volatilidade mais arriscada.

Liquidez e a mecânica subjacente

Os ETFs utilizam participantes autorizados e formadores de mercado para manter os preços alinhados com o seu valor líquido de ativos. Para LINK, mercados mais finos significam que grandes criações ou resgates podem afetar os preços ou a liquidez em DeFi.

Se um ETF detiver uma quantidade significativa de LINK, isso pode reduzir a liquidez nas bolsas e pools de staking, levando a oscilações de preço mais pronunciadas em mercados sob stress. É por isso que a SEC analisa de perto os processos de custódia e criação-resgate.

O staking adiciona complexidade. Se um ETF fizer staking de LINK, a SEC provavelmente exigirá mais divulgações sobre os riscos semelhantes ao BSOL, por isso seria mais difícil, mas totalmente plausível.

O papel da DTCC é operacional, lidando com liquidação e registo. Quando LINK apareceu nos seus dados, significava apenas que um potencial ETF estava a ser preparado para possível aprovação.

Lendo os verdadeiros sinais

Para distinguir progresso real de ETF de rumores, concentre-se nos passos oficiais do processo: arquivos regulatórios reais, não capturas de ecrã, indicam movimento significativo em direção ao lançamento de um ETF.

• Uma aprovação 19b-4 no site da SEC ou no Federal Register significa que uma bolsa pode legalmente listar o produto.
• Um S-1 tornado eficaz no EDGAR significa que o emissor pode realmente oferecer ações ao público.
• Listagens na DTCC e NSCC indicam que o back office está preparado se ambos os eventos ocorrerem, mas não antes.
• Qualquer discussão da SEC sobre vigilância ou análise de correlação, como as citadas nas ordens de aprovação do Ethereum, revela para onde se dirige o pensamento da agência.

O mercado agora tem um modelo claro, graças ao Bitcoin, Ethereum, Solana e agora XRP; ainda assim, cada novo ativo enfrentará os seus próprios testes de liquidez e integridade. O que mais importa para os investidores é que a estrutura para tornar a exposição a altcoins mainstream já está em vigor. A próxima fase determinará quem poderá atravessá-la.

Os tickers da DTCC podem causar entusiasmo, mas são apenas um passo no processo do ETF. O processo só se conclui quando ambas as aprovações da SEC, 19b-4 e S-1, são oficialmente concedidas.

Quando isso acontecer, será evidente através de arquivos formais, não capturas de ecrã, marcando o verdadeiro início do cronograma do ETF.

A probabilidade de um ETF de Chainlink ser lançado em 2025 estava em torno de 30%, mas após o lançamento hoje do XRPC da Canary Capital, o cronograma pode muito bem ser antecipado.

Portanto, fique atento a qualquer um dos arquivos mencionados acima se estiver ansioso para investir num ETF de LINK.

O artigo LINK ETF confirmed for 2025? XRP and SOL launches move up Chainlink timeline apareceu primeiro em CryptoSlate.