A diferença entre os futuros de Bitcoin e o preço à vista caiu para território negativo, sinalizando uma mudança significativa no sentimento dos traders em direção à redução de risco. Os futuros agora estão sendo negociados abaixo do preço à vista pela primeira vez desde março, eliminando o prêmio que normalmente reflete uma forte demanda por alavancagem.
Essa transição para uma fase de desconto nos futuros sugere que os traders de Bitcoin (BTC) estão cada vez menos dispostos a assumir riscos, precificando uma perspectiva de curto prazo mais baixa para o BTC.
Pontos principais:
A diferença entre futuros e à vista de Bitcoin torna-se negativa, sinalizando cautela e redução de risco entre os traders.
Os fluxos internos nas exchanges aumentam historicamente marcaram volatilidade e estresse de liquidez para o BTC.
A diferença entre futuros e à vista de Bitcoin sinaliza dois caminhos distintos
Uma diferença negativa geralmente surge durante períodos de desmontagem de posições ou quando os mercados se preparam para volatilidade. O BTC está atualmente sendo negociado dentro da “Base Zone”, uma faixa associada a maior pressão de venda ou exposição reduzida. Tanto as médias móveis de sete quanto de 30 dias estão em tendência de queda, confirmando uma inclinação baixista no mercado de futuros.
Base do Bitcoin: futuro-à vista (%). Fonte: CryptoQuant No entanto, o padrão histórico complica o cenário. Desde agosto de 2023, toda vez que a média móvel de sete dias ficou negativa coincidiu com uma faixa de formação de fundo durante fases de alta. Se o mercado ainda não entrou totalmente em um ciclo de baixa, isso pode novamente servir como um marcador precoce de recuperação.
Se as condições se assemelharem às de janeiro de 2022, o sinal pode, em vez disso, marcar o início de uma queda mais profunda. Um retorno acima da faixa de 0%–0,5% seria o primeiro sinal de renovada confiança.
Comparação da diferença entre futuros e à vista de Bitcoin entre tendências. Fonte: CryptoQuant Os dados também mostraram que a razão de alavancagem dos futuros BTC-USDT está se ajustando para 0,3, sinalizando que a alavancagem anteriormente superaquecida do mercado no segundo e terceiro trimestres finalmente esfriou. Uma razão mais baixa reflete menor risco de liquidações forçadas e uma estrutura de futuros mais saudável.
Se o impulso de alta retornar, esse cenário de alavancagem mais limpo pode atuar como um catalisador positivo, dando espaço para os traders voltarem a assumir riscos sem a fragilidade vista no início do ano.
Razão de alavancagem dos futuros Bitcoin-USDT. Fonte: CryptoQuant Relacionado: Mercado de alta do preço do BTC perdido? 5 coisas para saber sobre o Bitcoin esta semana
A busca pelo fundo do Bitcoin continua
A analista de cripto Pelin Ay afirmou que o fluxo interno das exchanges adiciona ainda mais peso à narrativa de queda atual. Essa métrica mede o volume de BTC movimentado entre carteiras internas das exchanges, normalmente para fins operacionais ou de balanceamento de liquidez. Embora não seja uma medida direta de venda, picos acentuados geralmente coincidem com períodos turbulentos e grandes movimentos de grandes players.
Fluxo interno de Bitcoin na Binance. Fonte: CryptoQuant Do final de 2024 ao início de 2025, o mercado experimentou grandes picos de transferências internas durante rápidas altas de preço, seguidas por correções acentuadas. O padrão se repetiu em maio–junho de 2025, quando o BTC subiu de $60,000 para $90,000, validando sua correlação de alta.
Agora, a métrica disparou novamente, subindo muito acima de sua faixa usual de 5–10 no início de novembro. Esse pico coincidiu com a queda acentuada do BTC de mais de $110,000 para $95,000. Historicamente, tais aumentos refletem estresse de liquidez, volatilidade elevada e pressão sobre o preço.
Dada a combinação de diferença negativa, aumento dos fluxos internos e aceleração do momento de queda, o BTC parece pronto para continuar buscando um fundo.
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