Grande venda de criptomoedas abala o mercado de ETP

Uma onda de pânico está a abalar os ETPs de criptoativos. Em apenas uma semana, mais de 2 mil milhões de dólares foram retirados destes produtos financeiros, marcando o maior fluxo de saída desde fevereiro. Este é um sinal forte para um mercado institucional assolado pela dúvida, em meio a incertezas económicas e tensões monetárias. À medida que os mercados tradicionais vacilam, os investidores estão a reavaliar a sua exposição às criptomoedas. Esta situação pode marcar um ponto de viragem na estratégia dos principais detentores.

Uma Saída Massiva de Capital a Perturbar o Equilíbrio dos ETPs

Os produtos negociados em bolsa suportados por criptoativos (ETPs) sofreram uma retirada sem precedentes na semana passada, enquanto as entradas ainda eram significativas em julho passado.

De acordo com dados da CoinShares, as saídas líquidas totalizaram 2 mil milhões de dólares, marcando o maior fluxo semanal de saída desde fevereiro. “Isto eleva o total de saídas para 3,2 mil milhões de dólares em três semanas,” especifica James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares.

Ele aponta a incerteza sobre a política monetária e as vendas significativas de baleias no ecossistema nativo como os principais motores desta retirada massiva. Como resultado, os ativos sob gestão (AUM) dos ETPs de cripto caíram para 191 mil milhões de dólares, uma diminuição de 27% em relação ao pico de outubro, quando atingiram 264 mil milhões.

Os números detalhados confirmam o alcance e a abrangência geográfica do movimento. Embora os Estados Unidos representem a maior parte das saídas de capital, outros mercados também foram afetados. Eis os principais dados a destacar:

• Estados Unidos: 1,97 mil milhões de dólares em saídas líquidas (97% do total de fluxos de saída);
• Suíça: 39,9 milhões de dólares em saídas;
• Suécia: 21,3 milhões de dólares em saídas;
• Hong Kong, Canadá e Austrália (combinados): 23,9 milhões de dólares em saídas;
• Alemanha: 13,2 milhões de dólares em entradas líquidas (o único país em território positivo).

Ao nível dos ativos, os ETPs suportados por bitcoin sofreram resgates de 1,4 mil milhões de dólares, cerca de 2% dos seus ativos totais, enquanto os produtos ligados ao Ethereum perderam 700 milhões de dólares, representando quase 4% do seu AUM.

Os produtos expostos a XRP e Solana também não foram poupados, com saídas de 15,5 milhões de dólares e 8,3 milhões de dólares, respetivamente. Esta vaga de desinvestimento, súbita e concentrada, reflete um reposicionamento profundo dos investidores à escala global.

Rumo a uma Realocação Estratégica: Entre Diversificação e Cobertura

Enquanto as saídas massivas de ativos individuais parecem refletir uma desconfiança generalizada, as entradas observadas noutros produtos revelam uma estratégia mais matizada por parte dos investidores.

De facto, os ETPs multiativos que oferecem exposição diversificada a várias criptomoedas registaram entradas de capital de 69 milhões de dólares nas últimas três semanas. Entretanto, fundos que permitem apostar na queda do preço do BTC também atraíram 18,1 milhões de dólares no mesmo período.

Esta reorientação explica-se por uma necessidade crescente de proteção face às incertezas económicas globais, especialmente no que diz respeito à política monetária. Os prolongados aumentos das taxas pela Reserva Federal dos EUA, aliados a dados económicos contraditórios, alimentaram um sentimento de espera nos mercados.

Neste contexto, alguns intervenientes institucionais adotam uma postura mais defensiva, preferindo dispersar o risco em vez de se exporem a um único ativo. Outros, apostando numa nova correção, assumem posições curtas através de produtos short. Esta lógica de reposicionamento não reflete necessariamente uma perda de confiança nos fundamentos das criptomoedas, mas sim uma adaptação tática a um ambiente considerado incerto.

A médio prazo, esta tendência pode ter repercussões significativas. Por um lado, pode enfraquecer a liquidez dos ETPs de ativo único, aumentando a volatilidade nos mercados subjacentes. Por outro, o crescimento dos produtos multiativos pode incentivar os emissores a diversificar ainda mais as suas ofertas para responder a necessidades de exposição mais sofisticadas. Esperemos então que este mercado volte a ganhar algum fôlego.