A tragédia dos grandes baleias em 2025: sequestros em mansões, envenenamento na cadeia de suprimentos e centenas de milhões de dólares liquidados

Título original: "As 10 maiores lições dolorosas do mercado cripto em 2025: de liquidações em contratos a confiar em 'suporte ao cliente', baleias pagaram centenas de milhões de dólares em 'propinas'"

Autor original: angelilu, Foresight News

O mercado cripto de 2025 parecia um comboio expresso a toda velocidade. Olhando da plataforma, só se vê os sobreviventes brindando pelas janelas, mas poucos reparam nos passageiros que foram lançados para fora dos trilhos.

Nesse ano, não só testemunhámos a loucura dos apostadores no mercado de contratos, como também vimos as regras da "floresta negra" do Web3 infiltrarem-se cruelmente no mundo físico. As histórias de enriquecimento são parecidas, mas as formas de ir a zero são as mais variadas. Reconstituímos os registos de perdas de algumas figuras típicas de 2025 — entre eles, há bilionários, geeks tecnológicos, apostadores lendários e até pessoas comuns que só queriam poupar dinheiro.

Secção de Negociação

Machi Big Brother torna-se o "campeão de liquidações" on-chain

· Identidade: Cantor famoso, empreendedor, baleia de NFT

· Perdas: Só nos primeiros 19 dias de novembro foi liquidado 71 vezes; perda diária de 21,28 milhões de dólares

Gráfico de PnL de Huang Licheng, fonte: Hyperbot

Voltando três meses atrás, Machi Big Brother ainda era um vencedor no ecossistema Hyperliquid, com grandes posições em HYPE, XPL e ETH, tendo um lucro não realizado que chegou a ultrapassar 44 milhões de dólares. No final de setembro e início de outubro, o preço do XPL colapsou (queda máxima de 46%) e o HYPE também recuou fortemente. Ele não realizou lucros a tempo, levando a perdas não realizadas superiores a 8,7 milhões de dólares em apenas um ativo.

Com a grande queda do mercado em "11 de outubro", Machi Big Brother passou oficialmente para o prejuízo. Mas estar em prejuízo não foi o fim para ele, e sim o início de uma abertura de posições sem limites. Tentou recuperar as perdas apostando fortemente em ETH com alta alavancagem. Manteve cerca de 7.000 a 30.000 contratos longos de ETH (alavancagem frequentemente entre 20x e 25x), mas cada queda acentuada do ETH acionava sua linha de liquidação.

Apenas entre 1 e 19 de novembro, em apenas 19 dias, foi liquidado 71 vezes. Isso significa que, em quase três semanas, sofreu em média quase 4 liquidações por dia, tornando-se o "campeão de liquidações" on-chain, mas continuou a depositar, ser liquidado, depositar novamente e ser liquidado outra vez. Até ao momento da redação, a sua perda total em contratos perpétuos na Hyperliquid já atingiu 21,2 milhões de dólares. De um lucro de 45,66 milhões para uma perda de 21,2 milhões, em menos de três meses, sofreu um drawdown de mais de 66 milhões de dólares. Apesar de uma breve recuperação, ainda está em grande prejuízo e constantemente a repor margens.

Diferente das pessoas comuns, Machi Big Brother, Huang Licheng, ainda carrega o brilho de uma superestrela. Nos anos 90, foi a alma dos L.A. Boyz de Taiwan, pioneiro a trazer o hip-hop americano para a música chinesa. E não é a primeira vez que ele faz o papel de "salvador dos pequenos investidores". Todos se lembram da batalha dos NFTs em 2023. Para disputar pontos de airdrop do BLUR, movimentou volumes enormes nesse "buraco sem fundo". O resultado foi trágico: recebeu 1,9 milhões de dólares em tokens de airdrop, mas perdeu 12.000 ETH (na época, 25 milhões de dólares).

A aposta bilionária de James Wynn

· Identidade: James Wynn

· Perdas: Abriu uma posição longa de 1,25 bilhões de dólares em bitcoin, perdeu 100 milhões em uma semana

Se Machi Big Brother representa o "passatempo dos ricos", a história de James Wynn é como a de um mortal que voou alto demais e teve as asas derretidas pelo sol.

Também no trading de contratos, o mito de James Wynn começou com PEPE, mas explodiu no campo de contratos da Hyperliquid. Em março de 2025, James Wynn entrou na Hyperliquid com 25 milhões de dólares ganhos em PEPE. Esse montante foi conquistado a partir de apenas 7.600 dólares investidos em PEPE em 2023, mas o ganho no spot não o satisfez. Entre março e abril, apostando agressivamente em PEPE e ETH, lucrou mais 25 milhões, tornando-se uma super baleia com 50 milhões de dólares.

Em maio de 2025, James Wynn voltou-se para o bitcoin, que estava a caminho do recorde de 110.000 dólares. Na altura, Wynn fez algo grandioso on-chain: com o preço do BTC em torno de 108.000 dólares, usou alavancagem de 40x para abrir uma posição longa de 1,25 bilhões de dólares. O que isso significa? Sua posição individual superava as reservas de muitos pequenos países. Tentou usar essa alavancagem para abrir a porta para se tornar o "homem mais rico do mundo".

Mas uma forte correção do bitcoin, rompendo os 105.000 dólares, tornou-se o pesadelo de Wynn. Em apenas uma semana, sua valiosa posição derreteu como gelo ao sol. No fim, teve de sair com prejuízo de quase 100 milhões de dólares. Em uma noite, quase todo o dinheiro ganho com PEPE foi devolvido ao mercado. Em colapso, deixou no Twitter a célebre frase niilista: "Money isn't real." (Dinheiro não é real).

Insatisfeito, Wynn tentou recuperar em novembro, mas errou a direção — apostou que o bitcoin cairia abaixo de 92.000 dólares e colocou todo o restante em posições short. Os dados mostram sua última loucura: em apenas dois meses, foi liquidado 45 vezes; no pior dia, foi liquidado 12 vezes em 12 horas. O antigo "profeta dos Meme coins" tornou-se um apostador gritando para o gráfico de velas. Jurou nas redes sociais: "Vou vender todas as stablecoins para fazer short. Ou ganho centenas de milhões, ou quebro completamente."

Baleia de spot perde 125 milhões de dólares e sai "cortando na carne"

· Identidade: Baleia que fez short de 66.000 ETH emprestados

· Perdas: Perda não realizada de 125 milhões de dólares numa única posição; transferiu 140 milhões para Binance em 8 horas para vender

Além dos contratos, as baleias de spot também podem sofrer grandes perdas. A "baleia que fez short de 66.000 ETH emprestados" já foi caçadora no mercado, especialista em arbitragem short usando protocolos de empréstimo. Mas desta vez, o caçador virou presa.

Ter ganho 24 milhões de dólares fazendo short não o satisfez, queria mais — queria "ganhar dos dois lados". Em 5 de novembro, após fechar as posições short, virou-se imediatamente para comprar agressivamente. Em apenas 9 dias, até 14 de novembro, transferiu para Binance 1,187 bilhões de dólares, retirou 422.000 ETH, elevando o preço médio de compra para 3.413 dólares. Para esta aposta, usou até 485 milhões de dólares em empréstimos on-chain com alavancagem.

O mercado deu-lhe uma lição dura. Com o ETH caindo abaixo dos 3.000 dólares, sua "compra no fundo" virou "prisão". Os dados on-chain registaram seu momento mais desesperador: na pior fase de novembro, sua posição longa chegou a uma perda não realizada de 133 milhões de dólares. O lucro de 24,48 milhões obtido com short foi engolido, e até o principal de 100 milhões foi perdido. O antigo "deus do short" tornou-se um "apostador alavancado" com 480 milhões em dívidas.

Em 16 de novembro, iniciou a retirada: resgatou 177.000 ETH da Aave e começou a depositar 44.000 ETH (140 milhões de dólares) na Binance em lotes, com uma perda real de 125 milhões de dólares.

Baleia que caiu nos "Meme chineses"

· Identidade: Baleia que comprou pesadamente Meme chinês no topo

· Perdas: Perda acumulada de 3,598 milhões de dólares (2,49 milhões em um único token)

Além de segurar ETH, muitos também perderam por segurar Meme coins.

Em outubro de 2025, enquanto o mercado alternava entre AI e moedas principais, esta baleia ficou presa na narrativa dos "Meme chineses".

Como um colecionador obstinado, investiu 4,49 milhões de dólares em vários tokens Meme chineses na BSC: "Binance Life", "Suporte Xiao He", "Hakimi". Comprou "Binance Life" a um preço médio de 0,3485 dólares, aumentando a posição até 4,08 milhões, tornando-se o 7º maior detentor individual. O mercado deu-lhe várias oportunidades de sair, mas escolheu ser "mão de diamante".

Oito dias após a compra inicial, o valor dos ativos Meme caiu 56,5%, com uma perda não realizada de mais de 3 milhões de dólares, todos colapsando exceto "Hakimi", mas não vendeu, continuando a comprar na alta. Finalmente, no início de novembro, a fé colapsou diante da queda do gráfico, e vendeu tudo em 50 minutos. O resultado foi trágico: perda acumulada de 3,598 milhões de dólares. Só "Binance Life" causou-lhe uma perda de 2,49 milhões.

Esta baleia pagou 3,6 milhões de dólares por uma lição: no mundo dos Meme, o mais assustador que contratos é a falta de liquidez; quando a tendência piora, cada segundo é uma janela de fuga, segurar só leva a zero.

O "karma" de um "hacker desconhecido"

· Identidade: Hacker on-chain / principal "indicador contrário"

· Perdas: Só em outubro perdeu 8,88 milhões de dólares em trading

Talvez esta seja a história de perda mais "satisfatória" de 2025. Normalmente pensamos que hackers são predadores frios e racionais, mas este "hacker desconhecido" provou que só entende de código, não de gráficos.

Em março e agosto deste ano, roubou grandes somas por meios técnicos e deveria ter desaparecido para desfrutar da riqueza. No entanto, cometeu um erro fatal — tentou especular com o dinheiro roubado. O mercado cripto mostrou que os market makers são mais duros que hackers.

Em ETH, comprou no topo e vendeu no fundo: no início de outubro, comprou 8.637 ETH a um preço médio de 4.400 dólares (total de cerca de 38,01 milhões). Em apenas 10 dias, foi apanhado pelo crash de "11 de outubro". Em pânico, não aguentou e vendeu tudo a 3.778 dólares, perdendo 5,37 milhões numa só operação.

Em meados de outubro, vendeu novamente em pânico durante a queda, perdendo 3,24 milhões. O momento mais ridículo foi uma hora depois de vender — vendo o mercado recuperar, não resistiu e comprou de novo mais de 2.000 ETH no topo. O mercado caiu de novo e teve de vender outra vez. Até 18 de outubro, em apenas duas semanas, perdeu 8,88 milhões de dólares devido a compras e vendas frequentes.

Este hacker mostrou com a própria experiência: roubar dinheiro requer técnica, mas guardar riqueza requer autocontrolo. Diante da volatilidade dos gráficos, até hackers são apenas "carne fresca" para o mercado.

Secção de Ataques

Usuário Babur, a "multisig" ineficaz e o "duplo clique" caro

· Identidade: Baleia on-chain

· Perdas: Cerca de 27 milhões de dólares (parte dos fundos já lavados via Tornado Cash)

Se algumas perdas são causadas por tecnologia demasiado complexa, os 27 milhões de Babur foram perdidos por "hábitos demasiado maus".

No final de dezembro de 2025, o fundador da SlowMist, Yu Jian, e a CertiK divulgaram o caso. Os endereços Solana e Ethereum da baleia Babur foram saqueados, com perdas de até 27 milhões de dólares. O mais lamentável é que Babur até tinha alguma consciência de segurança — usava a carteira multisig Safe, referência do setor, para guardar os ativos.

Em teoria, uma multisig requer várias chaves privadas para transferir fundos, sendo muito segura. Mas a investigação revelou um erro fatal: Babur guardou as duas chaves privadas necessárias na mesma máquina. É como comprar o cofre mais seguro do mundo (multisig), que precisa de duas chaves, mas pendurar ambas na maçaneta do cofre.

Ao dar duplo clique num ficheiro malicioso ("envenenamento"), o vírus apanhou facilmente todas as chaves. Yu Jian comentou: "O ataque real de envenenamento deve ser muito simples, sem grandes técnicas, ameaças antigas."

Depois, a CertiK detetou que o hacker já tinha transferido 4.250 ETH (cerca de 14 milhões de dólares) para Tornado Cash para lavagem. Babur pagou 27 milhões por uma lição básica: se as chaves privadas não estiverem fisicamente isoladas, até a multisig mais avançada é só uma folha de papel.

Suji Yan, os "11 minutos desaparecidos" na festa de aniversário

· Identidade: Fundador da Mask Network

· Perdas: 4 milhões de dólares (pesadelo no dia do 29º aniversário)

Em 27 de fevereiro de 2025, o que deveria ser um momento de alegria para o fundador da Mask Network, Suji Yan, no seu 29º aniversário, tornou-se um pesadelo digno de filme. Não foi um ataque sofisticado da dark web, mas uma crise assustadora de "alguém próximo". Segundo Suji, estava numa festa privada com amigos. Bastou ir à casa de banho e deixar o telemóvel fora de vista por alguns minutos para o destino mudar.

Os dados on-chain mostram que, nos 11 minutos seguintes, o hacker transferiu manualmente mais de 4 milhões de dólares da sua carteira pública. O fundador da SlowMist, Yu Jian, confirmou que os fundos foram rapidamente trocados por ETH e espalhados por 7 endereços.

"A operação foi manual, durou mais de 11 minutos." Isso significa que, enquanto todos se divertiam, alguém (ou um malware) aproveitou a breve ausência para executar o roubo. Suji admitiu: "Confio nos meus amigos, mas isto é um pesadelo para qualquer um." Este caso tornou-se uma das lições mais frias de 2025 no Web3: nunca guarde as chaves privadas de uma hot wallet com grandes valores num telemóvel usado para socializar e tirar fotos.

A noite de terror do ex-namorado de Sam Altman

· Identidade: Investidor tecnológico conhecido, ex-namorado de Sam Altman

· Perdas: 11 milhões de dólares + danos físicos

Se ser roubado on-chain é "perder dinheiro para evitar desgraça", o caso de Lachy Groom destruiu a ilusão de que "ativos descentralizados são mais seguros". Num sábado de novembro, um assaltante disfarçado de estafeta entrou na sua mansão em São Francisco. Lachy foi ameaçado com arma, amarrado com fita adesiva e agredido. Durante 90 minutos, foi forçado a entregar as passwords e teve 11 milhões de dólares em cripto roubados. Este caso mostra a "degradação" do crime Web3: os hackers já não precisam de atacar código, basta invadir a sua casa.

Segundo a Bloomberg, nos últimos três anos, os ataques físicos a detentores de cripto aumentaram. De acordo com a base de dados mantida por Jameson Lopp, cofundador da Casa, já foram registados cerca de 60 ataques deste tipo em todo o mundo este ano, causando dezenas de milhões em perdas.

Comprador do TikTok, carteira fria "envenenada" pela cadeia de fornecimento

· Identidade: Investidor comum

· Perdas: 50 milhões de RMB (cerca de 7,08 milhões de dólares)

Este é um caso típico de "colheita cognitiva". Um investidor, em busca de segurança absoluta, decidiu usar uma hardware wallet para guardar os ativos. Mas cometeu um erro fatal: comprou uma "oferta especial" no TikTok.

O que não sabia era que a carteira já tinha sido adulterada antes de sair da fábrica, com as chaves privadas comprometidas. Ao transferir 50 milhões de RMB para lá, estava na verdade a entregar o dinheiro ao hacker. Horas depois, os ativos foram lavados via Huione. Esta lição cara mostra que a maior falha de segurança é, muitas vezes, a ganância por preços baixos.

Baleia perde 91,4 milhões de dólares ao confiar no "suporte oficial"

· Identidade: Baleia "obediente" com 300 milhões de dólares em bitcoin

· Perdas: 783 bitcoins (na altura, cerca de 91,4 milhões de dólares)

Em 19 de agosto de 2025, uma baleia foi vítima de "engenharia social". Não clicou em links suspeitos nem descarregou vírus, apenas atendeu uma chamada. Do outro lado, uma voz calma e profissional, alegando ser "engenheiro sénior do suporte oficial da hardware wallet", informou sobre uma vulnerabilidade crítica e pediu colaboração para "atualização de firmware". Durante uma hora de "orientação", a baleia baixou a guarda e entregou 783 bitcoins, no valor de cerca de 91,4 milhões de dólares. Após a transferência, os fundos passaram por lavagem típica, sendo depositados várias vezes na Wasabi Wallet (ferramenta de privacidade para dificultar rastreamento).

Em 2024 já tinha havido um caso semelhante, com valor ainda maior: a vítima perdeu cerca de 300 milhões de dólares em bitcoin.

Viés do sobrevivente

Estes 10 nomes, com centenas de milhões de dólares em propinas, mostram-nos o panorama completo da "floresta negra" do Web3: aqui não há vencedores absolutos, hackers podem roubar código mas perdem para os market makers; não há segurança absoluta — a defesa técnica de Babur não resistiu ao "envenenamento" físico; nem fortalezas absolutas — a mansão de Lachy não resistiu à arma do assaltante, a baleia que confiou no "suporte oficial" não resistiu à obediência humana.

Cada pessoa nesta lista já foi destaque ou sortudo no seu campo. Se há uma regra de sobrevivência para 2025, talvez não seja "como enriquecer", mas "como sobreviver".

No mercado cripto, sobreviver é muito mais importante do que quanto se ganha. Afinal, só quem sobrevive pode contar a história do próximo ano.

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