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Bitcoin caiu novamente abaixo da marca dos $90,000 na noite de domingo, enquanto as exchanges centralizadas de criptomoedas continuam a registar um acentuado declínio nas reservas de BTC. Os saldos das exchanges estão agora no nível mais baixo desde o outono de 2018, destacando uma mudança significativa no comportamento dos investidores.
De acordo com dados recentes on-chain da empresa de análise CryptoQuant, os investidores retiraram mais de 196,000 Bitcoin, avaliados em aproximadamente $17.4 bilhões, de grandes exchanges como Binance, Coinbase e Kraken nos últimos três meses. Isto acelera uma tendência que começou a ganhar força no início desta primavera.
Em 14 de setembro, as exchanges centralizadas detinham coletivamente cerca de 2.952 milhões de BTC. Esse número caiu desde então para aproximadamente 2.755 milhões de BTC. Como resultado, apenas 13.1% de todo o Bitcoin já minerado está atualmente armazenado em exchanges centralizadas. À primeira vista, isto sugere que um número crescente de investidores está a adotar o princípio cypherpunk de longa data: “Not your keys, not your coins.”
Comentando sobre a diminuição das reservas de Bitcoin na Binance, um relatório recente da CryptoQuant afirmou:
“Quando os mercados sobem, os detentores de longo prazo e grandes investidores tendem a mover BTC das exchanges para carteiras frias, reduzindo a pressão potencial de venda.”
Este comportamento está normalmente associado a condições de mercado fortes e é frequentemente interpretado como um sinal de confiança em vez de medo — levantando a questão de saber se a tendência atual deve ser vista como otimista.
No entanto, uma explicação alternativa está a ganhar força. Desenvolvimentos regulatórios favoráveis às criptomoedas nos Estados Unidos estão a incentivar mais instituições financeiras tradicionais a oferecer soluções próprias de custódia. Ao mesmo tempo, empresas de tesouraria de Bitcoin como a MicroStrategy, juntamente com spot Bitcoin ETFs dos EUA, acumularam centenas de milhares de BTC desde o início do ano. Estas participações são geralmente armazenadas fora da infraestrutura tradicional das exchanges.
Como resultado, a diminuição dos saldos nas exchanges não implica automaticamente um “choque de oferta” iminente. A história do Bitcoin mostra que as saídas das exchanges não são um indicador fiável, por si só, de valorização do preço. Em 2021, por exemplo, grandes retiradas não impediram um colapso acentuado do preço desencadeado pela proibição das criptomoedas na China.
Ainda assim, para investidores pacientes de longo prazo, o ambiente atual pode ser construtivo. Historicamente, condições semelhantes tendem a apoiar a valorização de preço a médio e longo prazo. O que continua ausente, no entanto, é um retorno decisivo da procura — tanto por parte dos participantes de retalho como dos investidores institucionais. Até que essa procura volte a emergir, é provável que o Bitcoin permaneça vulnerável à consolidação e à volatilidade descendente, apesar do aperto na oferta das exchanges.
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