Revisão anual da Circle 2025: Construindo uma plataforma de economia cripto full-stack

O que fez a primeira empresa de stablecoins listada em bolsa este ano?

Escrito por: Circle

Tradução: Chopper, Foresight News

Em 2025, as stablecoins são as protagonistas absolutas do mundo cripto. No final do ano, a Circle, um dos principais impulsionadores da onda das stablecoins, publicou o seu relatório anual de revisão. A Circle detalhou os resultados da construção da sua plataforma full-stack ao longo do último ano, desde avanços regulatórios, crescimento da quota de mercado das stablecoins, implementação de aplicações até à exploração da infraestrutura Arc, apresentando o percurso de integração das finanças programáveis no mundo mainstream. Segue-se um resumo dos principais pontos deste relatório.

TL;TR

• Implementação de quadros regulatórios globais como a lei norte-americana "GENIUS Act" e o MiCA da UE, que definem as stablecoins de reservas totais como instrumentos financeiros mainstream, estabelecendo as bases para a escalabilidade do setor.
• A Circle concluiu em 2025 a construção da sua plataforma full-stack, combinando ativos digitais confiáveis (USDC, EURC, USYC), aplicações do mundo real e a blockchain Arc, posicionando-se como o sistema operativo económico da Internet.
• Avanços em parcerias comerciais institucionais, abrangendo gigantes como Intercontinental Exchange, Deutsche Börse, Finastra, FIS, entre outros, com aplicações em pagamentos, liquidação e gestão de tesouraria.
• Concretização do valor prático dos ativos digitais, desde remessas internacionais e pagamentos salariais globais até pagamentos por agentes de IA, com o lançamento da testnet pública da Arc a apoiar a próxima geração de finanças.

A Circle acredita firmemente que a infraestrutura económica global deve ter a velocidade e a escala da Internet, permitindo que o valor flua sem fricção, tal como a informação. Desde a sua fundação, a nossa missão tem sido promover a prosperidade económica global através da troca de valor sem barreiras, empenhando-nos em construir soluções tecnológicas financeiras abertas, programáveis e verticalmente integradas, permitindo que moedas digitais confiáveis e aplicações financeiras operem de forma nativa na Internet.

Em 2025, esta visão tornou-se ainda mais clara. Os EUA, Europa, Canadá, Hong Kong e Emirados Árabes Unidos implementaram novos quadros regulatórios, reconhecendo as moedas digitais de liquidação on-chain, totalmente reservadas e de valor estável, como parte integrante do sistema financeiro global. Neste contexto, o IPO da Circle tornou-se um marco, consolidando o compromisso de longo prazo com a transparência, boa governação e gestão rigorosa de riscos.

A nossa estratégia assenta em três pilares sinérgicos, que continuaram a ser desenvolvidos em 2025: primeiro, stablecoins digitais totalmente reservadas (USDC, EURC e USYC); segundo, uma matriz de serviços de aplicações (incluindo Circle Payments Network, StableFX); terceiro, o lançamento da blockchain Arc, que integra moedas programáveis com atividades económicas reais, criando uma infraestrutura neutra de nível institucional. Estes três elementos formam uma plataforma tecnológica full-stack, promovendo a ascensão das moedas programáveis e das transações on-chain ao mainstream financeiro global.

O nosso esforço visa criar valor real: remessas rápidas e de baixo custo ajudam as famílias a reter mais rendimento, pagamentos internacionais eficientes beneficiam pequenas empresas, fundos programáveis permitem que instituições financeiras gerem liquidez em tempo real e explorem novos mercados, impulsionando a transformação do sistema financeiro para um modelo aberto, inclusivo e nativo da Internet. Este relatório anual foca-se nos pilares chave da transformação em 2025, abrangendo marcos regulatórios, crescimento de ativos digitais, expansão de serviços de aplicação e exploração da infraestrutura Arc.

Clareza regulatória: desbloquear o potencial de escala do setor

Em 2025, avanços regulatórios em múltiplas jurisdições globais marcaram um ponto de viragem para o setor. Mercados-chave como os EUA, UE, Hong Kong e Emirados Árabes Unidos implementaram quadros que reconhecem as moedas digitais de liquidação on-chain, totalmente reservadas, de valor estável e transparentes, como componentes duradouros do sistema financeiro, revertendo a incerteza política.

O progresso nos EUA foi fundamental. Em julho, entrou em vigor a lei GENIUS, que reconhece as stablecoins de pagamento totalmente reservadas como componentes centrais da infraestrutura financeira moderna, com disposições altamente alinhadas com os padrões da Circle. Simultaneamente, a Circle obteve aprovação condicional do OCC para criar o "Primeiro Banco Nacional de Moeda Digital", reforçando no futuro a segurança das reservas do USDC e a transparência regulatória, colmatando a lacuna entre os serviços financeiros tradicionais e os ativos digitais.

A coordenação regulatória tornou-se global. No mercado da UE, a Circle é a única instituição emissora mainstream com USDC e EURC em conformidade com o MiCA, abrangendo os 27 países da UE; no Médio Oriente, a DFSA incluiu USDC/EURC como as primeiras stablecoins conformes, e a Circle obteve a licença FSP completa em Abu Dhabi, expandindo os cenários de aplicação nos Emirados Árabes Unidos.

A capacidade de conformidade tornou-se uma vantagem central, com a Circle a juntar-se à rede global de Travel Rule, aprofundando a colaboração com a TRUST Network, integrando funcionalidades de conformidade em produtos como CPN e Gateway, reduzindo os custos de acesso dos clientes.

Entretanto, os profissionais do setor têm avaliado como integrar o USDC de forma mais profunda nos seus produtos e serviços, e o ambiente regulatório favorável para ativos digitais impulsionou também a procura por EURC e USYC. Estes desenvolvimentos marcam o início de uma transformação estrutural do sistema financeiro, que passa a encarar os ativos digitais como equivalentes de caixa escaláveis, mainstream e resilientes.

Expansão comercial: colaboração institucional penetra nos cenários financeiros centrais

A clareza regulatória catalisou um crescimento explosivo dos negócios institucionais em 2025, com fornecedores globais de infraestrutura de mercado, fintechs e bolsas a colaborar com a Circle, validando o valor dos ativos digitais em aumentar a eficiência e reduzir riscos.

O envolvimento de fornecedores de infraestrutura de mercado de topo tornou-se um indicador de tendência. A Intercontinental Exchange (ICE) dos EUA anunciou a introdução de USDC/USYC, explorando a integração nos processos de liquidação de mercados de capitais; a Deutsche Börse da UE comprometeu-se a integrar USDC/EURC em todo o processo, reduzindo o risco de liquidação.

Gigantes fintech aceleram a integração. A Finastra planeia integrar a liquidação USDC na sua plataforma Global PAYplus, que processa biliões de dólares em transferências internacionais diárias; a FIS incluiu USDC no seu "hub de movimentação de fundos", beneficiando inúmeros clientes bancários; a Intuit assinou uma parceria estratégica plurianual para implementar infraestrutura de stablecoins na gestão de tesouraria de pequenas empresas.

Pagamentos internacionais e mercados regionais registaram avanços. No Brasil, a Circle colaborou com a Matera para permitir pagamentos globais de baixo custo para empresas; na Ásia-Pacífico, explorou com a LianLian Global a otimização de recebimentos internacionais para PME; na Europa, uma subsidiária do Bank Bison lançou serviços de depósito e resgate de USDC/EURC. No setor de cartões de pagamento, a Visa EUA lançou liquidação em tempo real com USDC, e a Mastercard expandiu o serviço para a região EMEA.

A colaboração com ecossistemas de exchanges aprofundou-se. A Binance passou a aceitar USYC como colateral para derivados, expandindo a cobertura do USDC para 240 milhões de utilizadores; Bybit, Kraken e OKX reforçaram respetivamente a liquidez, aceleraram a integração e lançaram serviços de conversão bidirecional. Em termos de infraestrutura, a Circle adquiriu a Interop para acelerar o desenvolvimento da Arc e do CCTP; adquiriu a Hashnote para integrar o USYC na sua plataforma full-stack; colaborou com a Safe para criar contas inteligentes multi-assinatura; e investiu em padrões de pagamentos para agentes de IA.

Ativos digitais: construindo o principal veículo de valor do sistema financeiro global

Em 2025, os três principais ativos digitais da Circle — USDC, EURC e USYC — registaram crescimento em escala e qualidade, abrangendo pagamentos, câmbio e gestão de tesouraria em múltiplos cenários.

USDC: referência global de stablecoin

Até 23 de dezembro de 2025, a capitalização de mercado do USDC aumentou de 44 mil milhões de dólares para 77 mil milhões de dólares, um crescimento de 75%. A cobertura on-chain expandiu-se para 30 blockchains, incluindo 14 novas, como a XRP Ledger. Após a atualização do protocolo CCTP, passou a suportar transferências cross-chain em 17 blockchains, com um volume total de transações superior a 126 mil milhões de dólares e mais de 6 milhões de transferências.

A liquidez de mercado aumentou significativamente no último ano, com a liquidez spot BTC/USDC na Binance a crescer 227% e a profundidade dos contratos perpétuos a aumentar mais de 200%. Os indicadores de negociação melhoraram, com o spread inferior a 1 ponto base em 99% do tempo e o slippage de 100 mil dólares a cair de 42 para menos de 5 pontos base, reduzindo gradualmente a diferença para o USDT e tornando-se um veículo de liquidez altamente confiável.

EURC: líder no mercado regulado da UE

2025 foi também um ano crucial para o EURC. A implementação do MiCA impulsionou um crescimento explosivo do EURC, cuja capitalização de mercado aumentou de 70 milhões de euros para mais de 300 milhões de euros até 23 de dezembro, um crescimento de 328%, consolidando-se como a principal stablecoin em euros.

O crescimento do EURC deve-se à sua expansão na World Chain. A World Chain levou o EURC a mais de 37 milhões de utilizadores da World App, permitindo compras e transferências diárias em euros.

O modelo "conformidade regulatória + entradas e saídas institucionais + distribuição ao consumidor" formou uma rede de liquidez regional complementar ao USDC, comprovando a viabilidade da estratégia de regionalização.

USYC: principal escolha de ativos geradores de rendimento para instituições

Tal como o USDC e o EURC, o TMMF (Tokenized Money Market Fund) USYC da Circle também continuou a crescer. Entre 1 de novembro e 23 de dezembro de 2025, os ativos sob gestão do USYC aumentaram cerca de 592 milhões de dólares, passando de 948 milhões para 1.54 mil milhões de dólares, tornando-se o segundo maior TMMF do mundo.

O USYC foi lançado com sucesso na BNB Chain e na Solana, alcançando mais clientes institucionais graças à sua elevada capacidade de processamento e baixa latência. O seu valor central reside em "rendimentos de ativos tradicionais + liquidação flexível on-chain", suportando resgates e conversões de USDC 24/7, satisfazendo as necessidades de liquidez das instituições.

Aplicações e serviços: ultrapassando a última milha da implementação

Com o crescimento contínuo dos ativos digitais regulados, o foco em 2025 foi torná-los mais adequados aos fluxos de trabalho financeiros do mundo real. A CPN (Circle Payments Network), CCTP (Cross-Chain Transfer Protocol), Gateway, Circle xReserve, Mint, StableFX, Circle Wallets e outras aplicações e serviços complementares da Circle tornaram-se a ponte entre os ativos digitais e a infraestrutura financeira do dia a dia.

CPN: acelerando o fluxo global de fundos

Para resolver problemas como atrasos de T+2 a T+5 e taxas elevadas de 3%-5% nos pagamentos internacionais tradicionais, a Circle lançou no início de 2025 a rede de pagamentos com stablecoins CPN, uma plataforma de coordenação de pagamentos em tempo real para instituições financeiras licenciadas. As principais vantagens da CPN incluem: modelo de integração "um para muitos" que reduz custos de implementação; quadro de controlo de risco programável que permite políticas em tempo real; capacidade de conformidade nativa que oferece "compliance as a service".

A interface self-service CPN Console reduziu o tempo de integração e, até ao final do ano, contava com mais de 25 parceiros de design. Por exemplo, a Alfred no Brasil implementou pagamentos internacionais em segundos, reduzindo os custos de câmbio em 20%; a Tazapay na Ásia-Pacífico resolveu problemas de recebimento para PME.

Ferramentas de liquidez e interoperabilidade

Com o uso crescente de ativos digitais no mundo real em 2025, a Circle continuou a expandir a infraestrutura de liquidez e interoperabilidade necessária para suportar esse crescimento.

Através da colaboração entre Mint, Gateway e xReserve, foi construído um sistema de liquidez multi-chain. O Mint otimizou taxas e gestão de contas, adicionando conversão 24/7 de USDC/EURC; o Gateway suporta 11 blockchains principais, permitindo alocação instantânea de USDC e integrando liquidez dispersa; o xReserve permite a emissão de stablecoins de reserva em blockchains não nativas, reduzindo o risco de confiança em transferências cross-chain.

StableFX: reconstruindo o câmbio institucional

Enquanto Mint, CPN, CCTP, Gateway e xReserve se concentram em pagamentos, liquidez e interoperabilidade, o StableFX e as Circle Partner Stablecoins focam-se noutro aspeto importante das finanças internacionais: o câmbio.

Para resolver problemas como liquidação T+1 e pré-pagamento de margem no câmbio tradicional, a Circle lançou em novembro o motor StableFX, que combina o modelo RFQ com liquidação on-chain, permitindo entrega em tempo real sem necessidade de margem. O StableFX já está disponível na testnet pública da Arc.

Carteiras e pagamentos autónomos: expandindo cenários de IA

As carteiras são a forma como os utilizadores interagem com o mundo on-chain; esta infraestrutura fundamental reúne a experiência do utilizador final, os fluxos de trabalho dos programadores e os novos casos de uso de agentes inteligentes.

A plataforma de carteiras como serviço da Circle, Circle Wallets, lançou uma solução modular, com funcionalidades Gas Station e Paymaster que reduzem as barreiras para os utilizadores. A Circle também expandiu a infraestrutura de carteiras para um novo domínio: pagamentos autónomos máquina-a-máquina. Através de parcerias com o protocolo x402 da Coinbase e com a OpenMind, a Circle integrou carteiras controladas por programadores com o x402, permitindo que agentes de IA utilizem USDC para pagamentos autónomos de APIs, dados, computação e conteúdos.

Aplicações do mundo real: do piloto à implementação em escala

O verdadeiro progresso em 2025 não se mede pela amplitude do portfólio de produtos da Circle ou pela promoção global de quadros regulatórios mais claros, mas sim pelas conquistas de programadores e clientes. Em 2025, as aplicações de ativos digitais da Circle passaram de pilotos para implementação em escala, abrangendo banca de consumo, remessas internacionais, salários globais e outros cenários, resolvendo problemas do sistema financeiro tradicional.

Programa CAP: ecossistema de alianças impulsiona a inovação

Até dezembro, o programa CAP (Circle Alliance Program) contava com 1065 membros, incluindo bancos, empresas de tecnologia e outros. O valor central reside na colaboração do ecossistema, com a Circle a fornecer suporte técnico e os membros a inovar de acordo com as necessidades locais: membros do Sudeste Asiático reduziram remessas internacionais para minutos e taxas em 50%; membros da América Latina integraram-se no financiamento da cadeia de abastecimento agrícola, servindo pequenos agricultores.

Penetração em canais financeiros mainstream: alcançando centenas de milhões de utilizadores

A Circle colaborou com o banco digital latino-americano Nubank para oferecer serviços de poupança em USDC de baixo custo a 127 milhões de utilizadores no Brasil, México e Colômbia, permitindo-lhes converter e proteger valor diretamente na app, sem necessidade de contas no exterior. Ao integrar o USDC na sua plataforma, a Nubank começou a oferecer a dezenas de milhões de brasileiros uma forma conveniente de aceder e manter dólares digitais na aplicação Nubank.

Pagamentos e remessas internacionais: de T+2 para 24/7

A rede global de pagamentos Thunes substituiu o modelo de pré-financiamento multimoeda pelo USDC, reduzindo em 30% a necessidade de capital de exploração e aumentando em 60% a eficiência da reconciliação, abrangendo mais mercados emergentes. Por outro lado, o novo banco Lipaworld, baseado em stablecoins, combinou USDC com vouchers digitais para oferecer serviços de remessa de baixo custo a migrantes, reduzindo taxas em 40%-60% e acelerando o tempo de chegada para minutos, resolvendo o problema da falta de agências em regiões subdesenvolvidas.

Pagamentos salariais: adaptando-se ao trabalho remoto

A Circle, em parceria com a Rise e outros, lançou soluções de pagamento salarial em USDC, permitindo que empresas paguem salários globalmente através de uma única plataforma, evitando custos de conversão multimoeda e reduzindo o tempo de liquidação de 3-5 dias para tempo real. Mais de mil empresas beneficiaram, abrangendo setores como tecnologia e criatividade, aumentando a previsibilidade dos rendimentos dos freelancers e reduzindo os custos operacionais das empresas.

Responsabilidade social: institucionalizando a inclusão financeira

Em 2025, ao expandir o seu negócio comercial e institucional, a Circle também tomou medidas para implementar formalmente o seu compromisso de longa data com a inclusão financeira e o reforço da resiliência financeira.

Através do programa "Doar 1%", foi criada a Circle Foundation, financiando projetos como a promoção de pagamentos móveis em África, integração de pagamentos para PME no Sudeste Asiático e formação financeira para migrantes na América Latina. A inclusão foi incorporada no design da infraestrutura, com a CPN a expandir a cobertura em mercados emergentes e APIs de baixo custo a reduzir os custos das PME.

Blockchain Arc: lançando o sistema operativo da economia da Internet

Em 2025, a Circle lançou a Arc, uma blockchain Layer 1 compatível com EVM, posicionada como o "sistema operativo da economia da Internet", especialmente concebida para suportar atividades financeiras do mundo real. A aquisição da equipa Informal Systems integrou o motor de consenso Malachite, proporcionando confirmações sub-segundo, alta capacidade de processamento e baixo consumo energético.

Em outubro, a testnet pública da Arc foi lançada, atraindo mais de 100 instituições, incluindo BlackRock, Goldman Sachs, Amazon Web Services, Coinbase e outros players globais. As principais características da Arc incluem: confirmação final sub-segundo, taxas previsíveis denominadas em USDC e ferramentas de privacidade configuráveis.

A exploração de cenários de IA mostrou resultados notáveis, com hackathons a impulsionar a inovação dos programadores. A "Plataforma de Ajuda Humanitária com IA" tornou-se um caso típico, utilizando Arc e USDC para distribuição automática de fundos, com provas de conhecimento zero a garantir conformidade e transparência. Até dezembro, a comunidade Discord da Arc superava os 20 mil membros, tendo sido lançado um fundo de apoio a programadores para financiar componentes de conformidade, ferramentas de liquidez e outros projetos, acelerando a implementação do ecossistema.

Perspetivas futuras: construindo juntos um sistema financeiro aberto na Internet

O progresso alcançado em 2025 é apenas o começo. O mundo ainda está nos estágios iniciais da transição de uma infraestrutura financeira com décadas de existência para um sistema financeiro baseado na Internet. Neste novo sistema, o valor existe nativamente online e circula a uma velocidade sem precedentes. A clarificação das políticas regulatórias em mercados-chave, o crescimento e diversificação de ativos digitais confiáveis, a expansão de aplicações com valor prático e o desenvolvimento inicial de infraestruturas blockchain concebidas para atividades económicas do mundo real, tudo aponta para um papel fundamental das finanças programáveis on-chain na economia global.

No futuro, como emissor neutro e confiável de moedas digitais, construtor de infraestruturas institucionais e parceiro de desenvolvimento de aplicações financeiras de próxima geração, comprometemo-nos a continuar a desempenhar um papel construtivo.