Ethereum [ETH] pode parecer decepcionante à primeira vista, mas há mais do que aparenta.
Enquanto os mercados se fixam no desempenho fraco de preço no curto prazo, Ethereum está dominando a atividade on-chain e atraindo os grandes players. A desconexão está crescendo, e vale a pena prestar atenção ao motivo disso.
Ethereum, o rei do DeFi
A mainnet do Ethereum sozinha ainda controla cerca de 68% do TVL total do DeFi, bem à frente de qualquer outra blockchain. Mesmo durante a queda de 2022, sua participação nunca foi totalmente rompida. A rede caiu para perto de 45% antes de se recuperar ao longo de 2024 e entrando em 2025.
Fonte: DeFiLlama
O que mais chama atenção é o quadro geral.
Enquanto os dados mencionados acima do DeFiLlama incluem L2s do Ethereum, como Arbitrum [ARB], Optimism [OP] e Base, sua participação ultrapassa bem os 70% quando exclui essa concorrência.
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A Bitmine de Tom Lee fez o stake de 74.880 ETH no valor de US$ 219 milhões. Assim, há muita confiança no crescimento de longo prazo do Ethereum.
Enquanto isso, a SharpLink Gaming resgatou 35.627 ETH – um sinal de que os movimentos institucionais estão se tornando mais ativos e táticos.
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Isso se encaixa na tendência mais ampla. A participação do Ethereum no DeFi não enfraqueceu apesar da rotação de capital. Em vez disso, os grandes players estão aprendendo a operar dentro do sistema.
O que está impulsionando a narrativa de preço?
Embora seus fundamentos sustentem o Ethereum, a ação de preço está sendo influenciada em outro lugar… nos derivativos.
Fonte: Cryptoquant
Em 2025, a atividade de Futuros de ETH atingiu níveis recordes. Só a Binance viu mais de US$ 6,7 trilhões em volume de Futuros de ETH, quase o dobro do ano passado.
Outras exchanges como OKX, Bybit e Bitget seguiram o mesmo padrão, confirmando que a especulação está acelerando.
Fonte: Cryptoquant
O desequilíbrio é bastante notável. Segundo o analista Darkfost no X, para cada US$ 1 em ETH à vista, quase US$ 5 fluem para Futuros.
Esse nível de alavancagem explica por que os movimentos de preço parecem caóticos e instáveis, mesmo enquanto os fundamentos do Ethereum permanecem inabaláveis.
Considerações Finais
- Ethereum controla 68% do TVL do DeFi e 70% com as L2s.
- O preço do ETH está sendo impulsionado por uma alavancagem recorde, explicando a volatilidade e a desconexão do mercado.
