Autor: Bryan Daugherty
Tradução: Block unicorn
Por mais de uma década, as discussões sobre blockchain têm sido restringidas por um velho clichê: "O preço é importante."
A lógica deles é simples: a menos que os desenvolvedores possam apostar no preço futuro dos tokens, eles não irão desenvolver. Eles afirmam que a especulação é o "motor" da inovação.
Isso não é apenas errado — é completamente invertido.
A história mostra de forma clara: as tecnologias fundamentais não são construídas sobre ilusões especulativas; elas são forjadas na fornalha da utilidade. O preço segue a capacidade, e não o contrário. Edison não vendeu "lamp token" antes de aperfeiçoar o filamento. Noyce não lançou "chip tokens" para financiar o circuito integrado. Cerf e Kahn também não cunharam "ARPANET NFT" para impulsionar o desenvolvimento do TCP/IP.
Eles construíram porque a utilidade era inquestionável, o problema era urgente e a demanda era real. Somente após esses sistemas operarem em larga escala no mundo real é que os benefícios financeiros puderam ser realizados.
O grupo do "preço importa" nas criptomoedas inverteu esse modelo. Eles usam o preço como incentivo, esperando que a utilidade venha depois. O resultado é óbvio: ciclos de hype vazios, adoção passageira e ecossistemas frágeis.
Cada salto na infraestrutura moderna conta a mesma história. A rede elétrica não surgiu de apostas em "watt tokens", mas sim para fornecer energia confiável e escalável a cidades e países inteiros, financiada por investimentos sérios e de longo prazo em infraestrutura física, não por especuladores de varejo.
O circuito integrado quebrou a "tirania dos dígitos" na eletrônica, impulsionado por demandas claras da NASA e do Departamento de Defesa. O preço dos chips caiu de US$ 32 para US$ 1,25, não por especulação, mas porque a tecnologia provou ser indispensável.
E a internet? Ela foi criada para resistir a ataques nucleares e conectar redes de pesquisa, não para encher a carteira cripto de ninguém. A internet foi totalmente financiada pela Advanced Research Projects Agency (ARPA), e durante anos o uso comercial era até ilegal. Os protocolos dos quais dependemos hoje nasceram sem nenhum ativo especulativo.
A lição de cada era é a mesma: primeiro vem a capacidade, depois a financeirização.
No campo do blockchain, o valor duradouro não vem de apostas em gráficos voláteis. Ele vem de fornecer infraestrutura pública legítima e escalável, capaz de processar bilhões de microtransações diárias e resolver problemas do mundo real.
Se medirmos o sucesso pela especulação, construiremos castelos de areia. Se medirmos o sucesso pela infraestrutura, estaremos lançando as pedras fundamentais.
Por que o modelo "preço acima de tudo" falha
Em toda grande revolução tecnológica, os primeiros e mais fiéis apoiadores não são os especuladores em busca de lucros rápidos, mas sim os usuários mais exigentes, que não toleram falhas. No blockchain, esse princípio foi abandonado por aqueles que defendem a estratégia "token first", e as rachaduras são evidentes.
Desalinhamento de incentivos
Quando fundadores realizam vendas antecipadas de tokens, o foco muda de resolver problemas complexos e sistêmicos para ciclos de hype. Isso não é apenas um defeito cultural, mas estrutural. Fundadores têm obrigação legal de servir aos acionistas, não aos detentores de tokens. O resultado? A captura de valor é otimizada no nível da empresa, enquanto os participantes da rede que criam utilidade real ficam com ativos voláteis.
Curto-prazismo
Explosões de preço recompensam comportamentos efêmeros, que hoje disparam, mas amanhã prejudicam a sustentabilidade. Assim que esses incentivos desaparecem, o engajamento e o valor dos protocolos sustentados por recompensas inflacionárias de tokens desabam.
Interferência de mercado
Quando o preço do token se torna o principal indicador, o roadmap de engenharia tende a priorizar o que estimula a especulação, em vez de aumentar a capacidade, reduzir custos de transação ou atender a requisitos de conformidade. A "mania do blockchain" de 2017 provou isso: empresas faziam anúncios vagos, suas avaliações disparavam com o bitcoin, e em 30 dias evaporavam por falta de progresso real.
Fricção para o usuário
Produtos com alta barreira de entrada em tokens forçam o usuário a se tornar especulador antes de ser um usuário real. Não oferecem um serviço dedicado e integrado, mas jogam o potencial usuário em um mercado volátil de "pump and dump". Isso atrai apostadores, não os participantes de longo prazo necessários para sustentar o ecossistema. Quando os caçadores de airdrop e de rendimento vão embora, todo o ecossistema L1 fica esvaziado. O preço pode atrair multidões, mas não constrói a base.
A realidade dos construtores: motivação intrínseca + retorno direto
Pergunte a quem construiu a espinha dorsal da internet, projetou motores de banco de dados ou expandiu a infraestrutura de blockchain por que o fizeram, e você nunca ouvirá "porque eu podia especular com tokens". Eles constroem para resolver problemas significativos, conquistar o respeito dos pares e expandir os limites do possível.
O software open source prova isso todos os dias. Linux, Python, Apache, Kubernetes — essas artérias invisíveis da economia global movimentam trilhões em valor, e nenhuma nasceu de vendas especulativas de tokens.
Décadas de história open source mostram claramente: infraestrutura que muda o mundo não precisa de tokens para sobreviver, precisa de uma ligação direta entre o valor criado e o valor capturado.
Projetos que perduram recebem financiamento porque resolvem problemas críticos, não porque estão em um ciclo de hype. Nesse modelo, o retorno vem do impacto mensurável, permitindo que os construtores foquem em desempenho, confiabilidade e aplicação — exatamente o que o blockchain precisa para prosperar a longo prazo.
Um caminho legítimo e escalável para o futuro
Se o blockchain quiser sair de sua adolescência especulativa, deve seguir os mesmos princípios rigorosos que construíram a internet, a rede elétrica e a computação moderna. Esses sistemas não surgiram por acaso, mas foram construídos de forma deliberada e sistemática para resolver problemas em escala.
Começa com um problema real e mensurável, com beneficiários claros e resultados definidos. Não é uma promessa vaga de "potencial futuro", mas um desafio urgente e concreto que pode ser resolvido hoje.
O sucesso deve ser medido por métricas de utilidade: economia de custos, redução de fraudes, eficiência operacional — e não por métricas de vaidade como "valor total bloqueado", que pode inflar com capital volátil da noite para o dia e desaparecer tão rapidamente. As métricas importantes são aquelas que resistem aos ciclos de mercado e comprovam valor duradouro.
O caminho a seguir não é desconhecido. Vimos isso em cada infraestrutura transformadora do último século. A questão não é se é possível, mas se o blockchain terá disciplina e foco para realizar.
Conclusão
A especulação de preços é passageira. A utilidade cresce de forma sustentável. Se o blockchain quiser se tornar uma camada permanente e indispensável da economia global, precisamos parar de tratar o preço do token como a estrela guia.
A especulação encontrará seu caminho, o mercado existe para isso. Como construtores, investidores e formuladores de políticas, nossa responsabilidade é garantir que haja uma base real, legítima e escalável por trás da especulação.
A história não nos julgará pelos picos das bull markets, mas sim pela infraestrutura que deixarmos quando a poeira baixar — aquela que resiste aos ciclos de mercado, serve bilhões de pessoas e oferece confiança verificável em escala global.
Esse é o futuro que vale a pena construir. Esse é o único futuro duradouro.
