Rompimento do Ethereum em US$ 4.700: Um Catalisador para o Retorno Institucional e Impulso de Alta no Longo Prazo

O mercado de criptomoedas no segundo trimestre de 2025 testemunhou uma mudança sísmica nos fluxos de capital institucional, com Ethereum (ETH) emergindo como o principal beneficiário dessa realocação. Uma confluência de fortes entradas em ETFs, queda nas reservas em exchanges e posicionamento otimista em derivativos criou um cenário convincente para uma possível quebra acima do patamar psicológico de US$ 4.700 — um nível que pode destravar um impulso de alta sustentado e acumulação institucional.

Entradas em ETF: Uma Nova Era de Adoção Institucional

Os ETFs à vista de Ethereum atraíram US$ 28,5 bilhões em entradas líquidas durante o segundo trimestre de 2025, superando amplamente as saídas de US$ 1,17 bilhão do Bitcoin. Esse aumento é impulsionado pela clareza regulatória — a reclassificação do Ethereum pela SEC dos EUA como um utility token sob o GENIUS Act — e pelo lançamento de mecanismos de criação/resgate in-kind, que reduziram os custos de emissão e aumentaram a liquidez. O ETHA da BlackRock e o FETH da Fidelity foram os principais canais, com o ETHA sozinho captando US$ 314,9 milhões em um único dia de negociação.

Empresas de capital aberto ampliaram ainda mais essa tendência. A BitMine Immersion Technologies (BMNR) agora detém 300.657 ETH (US$ 1,1 bilhão), enquanto a SharpLink Gaming (SBET) adicionou 176.271 ETH (US$ 463 milhões) ao seu tesouro. Essas aquisições refletem o papel crescente do Ethereum como um ativo de reserva gerador de rendimento, com yields de staking entre 4,5% e 5,2% e uma dinâmica deflacionária de oferta reduzindo o ETH circulante em 1,32% ao ano.

Escassez On-Chain e Acumulação de Baleias

A oferta de Ethereum mantida em exchanges despencou para menos de 13 milhões de ETH, um nível não visto desde 2016. Essa queda é impulsionada por tesourarias corporativas fazendo staking de 2,73 milhões de ETH (US$ 10,53 bilhões) e pela ascensão de protocolos de staking líquido como o Lido, que agora administra US$ 42,5 bilhões em TVL. A atividade das baleias também se intensificou, com carteiras detendo entre 10.000 e 100.000 ETH controlando 22% da oferta circulante, o maior percentual desde 2020. Essas entidades estão acumulando ETH a uma média semanal de 800.000 ETH, sinalizando confiança de longo prazo no modelo utilitário do Ethereum.

A relação ETH/BTC, um importante indicador de sentimento institucional, atingiu um máximo de 14 meses de 0,71:1 no segundo trimestre de 2025, destacando a mudança de capital do Bitcoin para o Ethereum. Essa tendência é reforçada pelo modelo de alocação 60/30/10, onde 60% do capital institucional agora flui para produtos baseados em Ethereum, comparado a 30% para Bitcoin e 10% para altcoins.

Posicionamento em Derivativos: Um Caso Estrutural de Alta

O mercado de derivativos de Ethereum atingiu níveis sem precedentes de participação institucional. O open interest em futuros perpétuos chegou a US$ 108,922 bilhões em 30 de junho de 2025, com o Ethereum dominando 40% do open interest total em cripto. Isso supera as saídas dos ETFs de Bitcoin e reflete uma estrutura de contango estável, onde os preços futuros negociam com um prêmio de 8% em relação aos preços à vista.

As taxas de financiamento em futuros de Ethereum se estabilizaram, mudando de baixistas para neutras. As taxas negativas observadas durante a correção de US$ 4.700–US$ 4.400 no final de julho–agosto foram suavizadas, indicando uma transição da especulação alavancada para a demanda à vista. Essa mudança reduz a volatilidade e apoia a acumulação de longo prazo, à medida que investidores institucionais priorizam a utilidade e as propriedades geradoras de rendimento do Ethereum.

Catalisadores Técnicos e Macroeconômicos para a Quebra dos US$ 4.700

A ação de preço do Ethereum próxima a US$ 4.700 tornou-se um ponto focal para analistas. O nível é descrito como “o nível que decide tudo”, pois representa uma zona de oferta definida por picos de ciclos anteriores e reforçada por uma tendência de baixa semanal no RSI. Um fechamento semanal limpo acima de US$ 4.700, acompanhado por uma quebra da tendência de baixa do RSI, anularia a divergência baixista e sinalizaria o início de uma nova fase de alta.

Métricas on-chain reforçam essa narrativa. O RSI6 do Ethereum em 23,18 no terceiro trimestre de 2025 indica condições de sobrevenda historicamente ligadas a recuperações no quarto trimestre. A atualização Pectra no final de 2025 deve reduzir as taxas de gás em 70%, aumentando a escalabilidade e solidificando o papel do Ethereum como um ativo de infraestrutura fundamental.

Fatores macroeconômicos também favorecem o Ethereum. A postura dovish do Federal Reserve e as pressões inflacionárias globais — exacerbadas por tarifas da era Trump e um imposto universal de importação de 10% — posicionaram o Ethereum como uma proteção contra a desvalorização cambial. Com um beta de 4,7 (comparado a 2,8 do Bitcoin), o Ethereum é mais sensível a cortes de juros, tornando-se um dos principais beneficiários do afrouxamento monetário.

Pontos Estratégicos de Entrada e Gestão de Riscos

Para investidores que buscam se posicionar antes de um possível rali de vários meses, o nível de US$ 4.700 oferece um ponto de entrada estratégico. Níveis-chave de suporte em US$ 3.950–US$ 4.000 fornecem uma rede de segurança, enquanto uma quebra acima de US$ 4.700 pode mirar US$ 5.000 até meados de 2026.

A gestão de riscos é fundamental. Traders devem considerar ordens de stop-loss abaixo de US$ 4.400 para mitigar riscos de queda e diversificar portfólios com ETFs baseados em Ethereum (por exemplo, ETHA, FETH) e soluções de Layer 2 (por exemplo, Lido, EigenLayer). Um modelo de alocação 60/30/10, com 60% em ETPs baseados em Ethereum, 30% em Bitcoin e 10% em altcoins, equilibra a exposição ao crescimento do Ethereum enquanto protege contra a volatilidade do setor.

Conclusão: Uma Base para Portfólios Institucionais

O desempenho do Ethereum no segundo trimestre de 2025 redefiniu seu papel nos portfólios institucionais. A convergência de entradas em ETFs, escassez on-chain e posicionamento em derivativos cria um ciclo auto-reforçador de demanda e valorização. À medida que o mercado se aproxima do ponto de inflexão dos US$ 4.700, recomenda-se que investidores monitorem sinais técnicos-chave — fechamentos semanais, tendências do RSI e catalisadores macroeconômicos — enquanto aproveitam a mecânica deflacionária e o crescimento orientado pela utilidade do Ethereum.

O nível de US$ 4.700 não é apenas uma meta de preço; é um limiar que pode catalisar uma nova era de reentrada institucional e impulso de alta de longo prazo. Para aqueles preparados para navegar os riscos, o próximo capítulo do Ethereum promete ser tão transformador quanto seu passado.