Hyperliquid (HYPE): Uma oportunidade de 126x à medida que a adoção institucional e a inovação on-chain convergem
- Hyperliquid (HYPE) domina o mercado descentralizado de futuros perpétuos com 75% de participação no volume e um FDV de $45,55 bilhões até agosto de 2025. - A adoção institucional acelera através de parcerias de custódia (BitGo/Anchorage) e crescimento de $2,08 bilhões em TVL no HyperEVM. - Métricas técnicas mostram crescimento explosivo: pico de volume diário de $78 bilhões, picos de taxas de $4,85 milhões e crescimento de usuários de 78% no acumulado do ano. - A tese de valorização de 126x de Arthur Hayes depende da captura de 26,4% do volume de derivativos movidos por stablecoins, estimado em $10 trilhões até 2028.
No cenário em rápida evolução das finanças descentralizadas (DeFi), poucos projetos conseguiram captar a atenção de investidores de varejo e institucionais de forma tão eficaz quanto Hyperliquid (HYPE). Até agosto de 2025, a plataforma consolidou sua dominância no mercado descentralizado de futuros perpétuos, com 75% de participação no volume de negociação e uma fully diluted valuation (FDV) de US$ 45,55 bilhões. O que faz o HYPE se destacar é a convergência de uma demanda impulsionada por fatores macroeconômicos, infraestrutura de nível institucional e um impulso técnico explosivo.
Demanda Impulsionada por Fatores Macroeconômicos: O Ponto de Inflexão Institucional do DeFi
O setor DeFi está passando por uma mudança de paradigma à medida que o capital institucional busca cada vez mais alternativas descentralizadas aos mercados tradicionais de derivativos. A arquitetura híbrida da Hyperliquid—combinando a velocidade das exchanges centralizadas com a transparência do blockchain—posicionou a plataforma como uma ponte entre esses mundos. No segundo trimestre de 2025, a plataforma processou US$ 1,57 trilhão em volume de negociação de 12 meses, com volumes diários atingindo picos de US$ 78 bilhões. Esse crescimento não é acidental, mas uma resposta direta às tendências macroeconômicas:
- Ventos Favoráveis Regulatórios: As exchanges centralizadas (CEXs) enfrentam crescente escrutínio sobre práticas de custódia e lacunas de conformidade. O modelo de autocustódia da Hyperliquid e a integração com soluções de custódia de nível institucional da Anchorage Digital e BitGo abordam essas preocupações, atraindo capital das finanças tradicionais.
- Expansão das Stablecoins: O mercado global de stablecoins, projetado para atingir US$ 10 trilhões até 2028, é um motor crítico de demanda. A stablecoin USDhl da Hyperliquid, colateralizada por títulos do Tesouro dos EUA, oferece liquidez geradora de rendimento enquanto se alinha às expectativas regulatórias.
- Democratização dos Derivativos: A negociação de futuros perpétuos, antes dominada por CEXs, agora está acessível via a plataforma da Hyperliquid, que não cobra taxas de gás e oferece baixa slippage. Isso atraiu tanto traders de varejo quanto institucionais, com Eyenovia e o Lion Group comprometendo US$ 600 milhões em linhas de crédito para o HYPE.
Infraestrutura Institucional: Construindo uma Base para Escala
A infraestrutura da Hyperliquid foi projetada para adoção institucional. A arquitetura de duas camadas da plataforma—HyperCore para execução em alta velocidade e HyperEVM para contratos inteligentes compatíveis com EVM—permite integração perfeita com protocolos DeFi e fluxos de trabalho institucionais. Os principais desenvolvimentos em 2025 incluem:
- Parcerias de Custódia: A integração com BitGo oferece soluções seguras de autocustódia para investidores institucionais, enquanto o suporte da Anchorage Digital garante conformidade com padrões regulatórios dos EUA.
- Crescimento do TVL: O TVL do HyperEVM saltou de US$ 1 bilhão em fevereiro de 2025 para US$ 2,08 bilhões em junho, impulsionado por protocolos como Kinetiq (liquid staking) e Hyperlend (empréstimos descentralizados).
- Ferramentas Baseadas em IA: Colaborações com Ave.ai e outras empresas de análise fornecem monitoramento de liquidez em tempo real e rastreamento de smart money, mitigando riscos durante condições voláteis de mercado.
Essas melhorias transformaram a Hyperliquid de uma DEX focada no varejo em uma camada robusta de infraestrutura para negociações de nível institucional e aplicações DeFi.
Impulso Técnico: Métricas On-Chain Sinalizam Crescimento Explosivo
As métricas técnicas da Hyperliquid mostram um quadro de crescimento exponencial. No segundo trimestre de 2025, a plataforma alcançou:
- Usuários Ativos Diários: 44.000 endereços no pico, um aumento de 78% no ano.
- Volume de Transações: Média semanal de US$ 47 bilhões, com um pico semanal de US$ 78 bilhões.
- Receita de Taxas: US$ 1,92 milhão em taxas diárias, atingindo o pico de US$ 4,85 milhões em maio de 2025.
A arquitetura de blocos duplos do HyperEVM—“small blocks” de 1 segundo para transferências rápidas e “big blocks” de 1 minuto para transações complexas—garante escalabilidade sem comprometer a velocidade. Isso atraiu desenvolvedores para construir protocolos que interagem diretamente com os pools de liquidez da Hyperliquid, criando um ciclo virtuoso de valor.
Tokenomics e a Tese de Alta
O modelo deflacionário do token HYPE é um pilar de sua proposta de valor. Ao queimar 97% das taxas de negociação, a plataforma reduziu seu suprimento circulante em 8,7% em apenas seis meses. Em agosto de 2025, o HYPE é negociado a US$ 45,51, com um valor de mercado de US$ 15,21 bilhões. As projeções de mercado dependem da suposição de que a Hyperliquid capturará uma parcela significativa do volume de negociação impulsionado por stablecoins até 2028, gerando taxas anualizadas substanciais.
Usando uma taxa de desconto de 5%, estima-se um valor terminal de US$ 5,161 trilhões para as receitas futuras do HYPE. Com o FDV atual de US$ 45,55 bilhões, isso sustenta uma perspectiva forte para os primeiros investidores. Embora ambiciosas, essas projeções se baseiam em:
- Mecanismo de Recompra de Taxas: 97% das taxas são redistribuídas aos detentores de HYPE, criando uma acumulação de valor auto-reforçada.
- Parcerias Institucionais: Linhas de crédito e soluções de custódia validam a escalabilidade da plataforma.
- Expansão do Ecossistema: O TVL de US$ 2,08 bilhões do HyperEVM e as integrações crescentes de protocolos (por exemplo, Kinetiq, Morpho) aumentam a composabilidade e a geração de taxas.
Implicações de Investimento e Riscos
A trajetória da Hyperliquid é indiscutivelmente otimista, mas os investidores devem ponderar os riscos:
- Incerteza Regulatória: A negociação de derivativos permanece uma área cinzenta em muitas jurisdições. O modelo descentralizado da Hyperliquid oferece certa proteção, mas desafios de conformidade podem surgir.
- Concorrência: DEXs baseadas em Solana e novas Layer 1s podem corroer a participação de mercado da Hyperliquid se melhorarem a liquidez e a experiência do usuário.
- Dinâmica de Oferta de Tokens: Embora o modelo de recompra seja deflacionário, os 666 milhões de tokens restantes em circulação podem diluir o valor se forem desbloqueados prematuramente.
Apesar desses riscos, o alinhamento das tendências macroeconômicas, adoção institucional e execução técnica faz do HYPE uma oportunidade de alta convicção. Para investidores com horizonte de 3 a 5 anos, alocar em HYPE pode capitalizar seu potencial para se tornar a infraestrutura fundamental para derivativos on-chain.
Conclusão: Uma Convergência de Forças
O crescimento da Hyperliquid não é uma aposta especulativa, mas sim uma aposta calculada no futuro do DeFi. À medida que o capital institucional flui para a infraestrutura descentralizada e o uso de stablecoins dispara, a arquitetura de duas camadas da Hyperliquid e o tokenomics deflacionário a posicionam para capturar valor desproporcional. Embora o caminho à frente seja repleto de volatilidade, os ventos favoráveis macroeconômicos e técnicos sugerem que a plataforma está pronta para redefinir o mercado de derivativos—on-chain e off-chain.
Para aqueles dispostos a surfar a onda da inovação, o HYPE oferece uma rara interseção de demanda impulsionada por fatores macroeconômicos, infraestrutura de nível institucional e impulso técnico explosivo. A questão não é se a oportunidade existe, mas se os investidores estão prontos para agir antes da próxima corrida de alta.
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