Por que o desempenho do segundo trimestre da CoinShares sinaliza um ponto de virada para os ETPs de cripto em portfólios institucionais

Os mercados financeiros estão em um ponto de inflexão. Os resultados do segundo trimestre de 2025 da CoinShares — crescimento de 26% nos ativos sob gestão (AUM) para US$ 3,46 bilhões e um lucro líquido de US$ 32,4 milhões — sinalizam uma mudança estrutural na forma como investidores institucionais percebem os ETPs de criptoativos [1]. Esse desempenho, impulsionado por uma alta de 29% no preço do Bitcoin e de 37% no Ethereum, esconde uma transformação mais profunda: o alinhamento da clareza regulatória com a demanda institucional por ativos digitais.

A chave para entender essa mudança está na composição dos fluxos de entrada da CoinShares. Enquanto produtos baseados em derivativos registraram saídas de US$ 126 milhões, os ETPs com lastro físico atraíram entradas líquidas de US$ 170 milhões, o segundo maior valor já registrado [2]. Essa divergência reflete uma recalibração estratégica por parte dos investidores institucionais, que estão priorizando cada vez mais a exposição tangível em detrimento das alternativas sintéticas. A tendência é reforçada por reformas regulatórias como as leis GENIUS e CLARITY dos EUA, que reduziram a ambiguidade legal e normalizaram os ETPs de cripto como componentes legítimos de portfólios [3].

A adoção institucional dos ETFs de Bitcoin reforça ainda mais esse movimento. Consultores financeiros agora detêm o equivalente a 167.274 BTC em ETFs de Bitcoin nos EUA, uma recuperação de 57% no segundo trimestre de 2025, totalizando US$ 33,4 bilhões em participações [4]. Esse crescimento supera tanto o aumento de 28,9% no preço do Bitcoin quanto a expansão de 45% do mercado mais amplo de ETFs. Instituições de destaque como JPMorgan e Harvard Endowment aumentaram sua exposição ao Bitcoin, sinalizando uma mudança do interesse especulativo para a alocação estratégica [4].

A adoção do Ethereum, embora mais restrita, é igualmente reveladora. Enquanto 92% do AUM dos ETFs de ETH provenientes de declarantes do 13F está concentrado entre instituições que já investem em ETFs de Bitcoin, a sobreposição destaca um apetite crescente por exposição diversificada em cripto [5]. Apenas 24% dos declarantes de ETFs de Bitcoin adicionaram ETFs de Ethereum, sugerindo que a adoção de ETH permanece um nicho, mas com alta convicção entre as instituições mais favoráveis ao setor cripto [5].

A preparação da CoinShares para uma listagem nos EUA adiciona outra camada de relevância. Com 92 pedidos de ETPs de cripto pendentes na SEC, a entrada da empresa no mercado americano pode catalisar uma nova onda de participação institucional. Os EUA representam não apenas uma fronteira regulatória, mas um mercado onde 92% dos fluxos globais de entrada em ETPs de cripto estão concentrados [6]. Ao unir a expertise europeia com a demanda americana, a CoinShares está se posicionando para capitalizar um mercado global de ETPs de US$ 1,2 trilhão, onde a participação dos criptoativos deve crescer de 0,3% para 5% até 2030 [6].

As implicações são claras. A adoção institucional dos ETPs de cripto não é mais um experimento de nicho, mas uma realocação mainstream de capital. O alinhamento regulatório removeu uma barreira crítica, enquanto o desempenho da CoinShares demonstra a escalabilidade dessa classe de ativos. Para os investidores, a questão já não é mais se os ETPs de cripto pertencem aos portfólios institucionais, mas quão rapidamente eles se tornarão um pilar das estratégias diversificadas.

Fonte:
[1] CoinShares Announces Q2 2025 Results
[2] CoinShares' Q2 Profit Surge and Strategic US Expansion
[3] CoinShares reports 26% AUM increase to $3.46B in Q2
[4] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[5] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
[6] Why CoinShares' Strategic US Listing and ETP Growth