SoftBank e Rakuten aproveitam a forte demanda por títulos de varejo no Japão

　　As vendas de títulos corporativos no varejo no Japão estão passando por um crescimento explosivo. Devido aos altos rendimentos que atraem investidores interessados em se proteger contra a inflação e preservar suas economias, espera-se que as vendas deste ano superem o recorde do ano passado.

　　Empresas conhecidas como a operadora ferroviária Keio Corp. e o gigante de supermercados Aeon Co. já entraram no mercado de títulos para o varejo, sendo que o Aeon Co. emitiu seu primeiro título para investidores de varejo na última sexta-feira.

　　O principal atrativo desses títulos para investidores não profissionais é a alta taxa de juros: o gigante de tecnologia e telecomunicações SoftBank Group emitiu um título de 5 anos com taxa de cupom de até 3,34%, quase três vezes o rendimento dos títulos do governo japonês no mesmo período.

　　Dados mostram que, nos primeiros cinco meses do atual ano fiscal iniciado em 1º de abril, as vendas de títulos corporativos de varejo no Japão já atingiram cerca de 1,5 trilhão de ienes (aproximadamente 10,2 bilhões de dólares); no ano fiscal anterior, a emissão de títulos corporativos japoneses para investidores individuais já havia atingido o recorde histórico de cerca de 2,4 trilhões de ienes.

　　Com a inflação persistente, o mercado espera que o Bank of Japan possa aumentar as taxas de juros novamente este ano — um contraste marcante com a política de juros negativos mantida por muitos anos no Japão — e, consequentemente, o interesse dos investidores por rendimentos mais altos também aumentou. Embora os principais índices de ações japoneses estejam atualmente em níveis históricos, proporcionando retornos consideráveis, a volatilidade do mercado de ações este ano também destacou o apelo dos títulos de “renda fixa”.

As vendas de títulos de varejo no Japão devem atingir novo recorde este ano

　　Tomando como exemplo o gigante do comércio eletrônico Rakuten Group Inc.: em fevereiro de 2023, a empresa emitiu um título de varejo de 2 anos com taxa de cupom de 3,3%. Se um investidor comprasse 1 milhão de ienes desse título, ao vencimento (incluindo juros periódicos e principal) receberia um total de cerca de 1,07 milhão de ienes. Em comparação, a taxa de depósito a prazo de 2 anos do Mizuho Bank Ltd. é de apenas 0,325%, e o rendimento dos títulos do governo japonês no mesmo período é de cerca de 0,87%.

　　Embora o índice Topix tenha subido cerca de 30% desde o início do ano passado, esse crescimento incluiu duas grandes correções: em agosto do ano passado e em abril deste ano, ambas com quedas de cerca de 20%.

Página promocional do “Rakuten Cardman Bond”

　　Os ativos das famílias japonesas somam 2.200 trilhões de ienes, e alguns emissores de títulos, para conquistar esse mercado, lançaram “títulos temáticos” ou “incentivos não monetários” aproveitando o reconhecimento de suas marcas. Por exemplo, o “Rakuten Cardman Bond” destaca um “personagem de super-herói” em sua campanha promocional; na província de Fukui, onde fósseis de dinossauros saurópodes e terópodes foram descobertos, os títulos emitidos localmente vêm acompanhados de sorteios de produtos com tema de dinossauro.

　　Quando o grupo ferroviário e de lazer Keio Corp. emitiu seu primeiro título de varejo em 31 anos, também lançou uma campanha de sorteios, com prêmios incluindo estadias no luxuoso Keio Plaza Hotel em Tóquio, vouchers para jantar no sofisticado restaurante de teppanyaki “Ukai-tei”, além de produtos do clube de futebol Tokyo FC.

　　“Vemos essa iniciativa como uma oportunidade de construir uma relação mais próxima com os investidores de varejo.”, afirmou Yuki Iimuro, responsável pelas operações de financiamento no departamento financeiro da Keio Corp.

　　No entanto, muitos dos “brindes” oferecidos com a emissão dos títulos podem fazer com que os investidores negligenciem a compreensão dos riscos envolvidos nesses investimentos.

　　Na verdade, seja para investidores de varejo ou institucionais, o mercado geral de títulos corporativos no Japão não é isento de falhas. Segundo fontes, a Japan Securities Dealers Association enviou questionários a nove das principais corretoras domésticas e estrangeiras para investigar possíveis irregularidades na venda de títulos, como exagerar a demanda dos emissores pelos títulos.

　　“Com o aumento das taxas de juros, os investidores de varejo estão cada vez mais atentos ao rendimento.”, afirmou Toshiyasu Ohashi, professor visitante da Graduate School da Chiba University of Commerce e veterano do mercado de crédito japonês. “Mas quanto maior o rendimento, geralmente maior o risco. Precisamos aumentar a educação financeira dos investidores e reavaliar o design, o marketing e a regulamentação desses títulos para proteger os interesses dos investidores individuais.”

　　Apesar desses problemas, a emissão de títulos de varejo continua. Em 29 de agosto, o Aeon Co. já havia confirmado a emissão de 60 bilhões de ienes em títulos, com taxa de cupom de 2,025%.

　　Takatoshi Kabayama, responsável pela emissão de títulos no departamento financeiro do Aeon Co., afirmou que a popularização das contas de investimento isentas de impostos impulsionou a demanda dos investidores. “Com o aumento da taxa básica de juros, acreditamos que, mesmo sem benefícios promocionais, este título ainda atrairá investidores.”