A ascensão dos ecossistemas cripto-criminosos e os riscos regulatórios em mercados emergentes

A interseção entre corrupção institucional, adoção de criptomoedas e proteção ao investidor em mercados emergentes tornou-se um ponto crítico para investidores globais. À medida que as criptomoedas ganham força em regiões com governança fraca, elas simultaneamente promovem inclusão financeira e criam terreno fértil para exploração criminosa. Essa dualidade destaca um paradoxo: os ativos digitais são tanto um salva-vidas para os desbancarizados quanto uma ferramenta para lavagem de dinheiro, fraude e risco sistêmico.

A corrosão da confiança e o aumento da adoção de criptomoedas

Mercados emergentes com altos índices de corrupção têm visto uma adoção explosiva de criptomoedas. Entre 2023 e 2025, seis dos dez principais países no Global Crypto Adoption Index estavam na Ásia Central & Meridional e Oceania, incluindo Índia, Nigéria, Vietnã e Ucrânia [1]. Nessas regiões, as criptomoedas oferecem uma alternativa descentralizada aos sistemas bancários tradicionais corroídos pela corrupção e inflação. Por exemplo, as transações peer-to-peer de criptomoedas na Nigéria agora dominam as transferências de riqueza, enquanto a população da Ucrânia utiliza cada vez mais stablecoins para se proteger contra a desvalorização da moeda [2].

No entanto, essa adoção não está isenta de perigos. A mesma desconfiança nas instituições que impulsiona a adoção de criptomoedas também enfraquece a fiscalização regulatória, criando lacunas exploradas por criminosos. Na Ucrânia, a infraestrutura cripto não regulamentada permitiu que operadores russos financiassem guerra híbrida e recrutassem jovens para sabotagem, desviando 24 milhões de dólares mensalmente por meio de esquemas de “money mule” [3]. Da mesma forma, o status de “zona cinzenta” do Vietnã para cripto antes de 2025 permitiu que golpes como Maxx Group e TCIS fraudassem investidores em milhões [4].

Respostas regulatórias: avanços e lacunas

Os mercados emergentes estão respondendo a esses riscos com diferentes graus de sucesso. O Investments and Securities Act de 2025 da Nigéria formalizou as criptomoedas como valores mobiliários sob a SEC, introduzindo licenciamento para Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (VASPs) e conformidade com AML/KYC [5]. Essa estrutura, aplicada pelo CBN e EFCC, reflete uma postura proativa contra o cibercrime. No entanto, as regulamentações rigorosas da Nigéria também aumentaram a demanda por tecnologia de conformidade e seguros cibernéticos, destacando a tensão entre segurança e acessibilidade [5].

O Vietnã, por outro lado, só aprovou sua primeira lei específica para cripto em 2025, classificando ativos digitais como propriedade legal e estabelecendo um sistema regulatório de dois níveis [6]. Embora isso vise alinhar-se aos padrões da FATF e proteger 21 milhões de detentores de cripto, a fiscalização continua sendo um desafio. A 83ª posição do país no Corruption Perceptions Index (CPI) evidencia fragilidades sistêmicas de governança, com campanhas anticorrupção como a “blazing furnace” de Nguyen Phu Trong falhando em abordar questões profundas [7].

O vácuo regulatório da Ucrânia exemplifica os riscos da inação. Apesar de propostas legislativas, a ausência de uma estrutura legal deixou o setor aberto à exploração. Especialistas alertam que, sem medidas robustas anticorrupção, o mercado cripto da Ucrânia pode se tornar um centro global para finanças ilícitas [3].

Proteção ao investidor: uma fronteira frágil

A proteção ao investidor nesses mercados é ainda mais complicada pela corrupção institucional. Na Nigéria, por exemplo, a suscetibilidade do judiciário à influência política compromete a segurança jurídica em disputas envolvendo cripto [8]. Da mesma forma, os processos opacos de aprovação de projetos empresariais no Vietnã, mesmo no setor cripto, desencorajam investimentos domésticos e estrangeiros [7].

Os dados mostram um quadro preocupante: mais de 559 milhões de usuários globais de cripto até 2025, com jovens adultos (25–34 anos) impulsionando a adoção [1]. No entanto, em mercados como Ucrânia e Vietnã, esse grupo demográfico é desproporcionalmente vulnerável a golpes e fraudes devido à fiscalização fraca.

Conclusão: equilibrando inovação e risco

Para os investidores, a lição é clara: a adoção de cripto em mercados emergentes é uma faca de dois gumes. Embora democratize o acesso às finanças, também amplifica riscos ligados à fragilidade institucional. Estruturas regulatórias precisam evoluir para enfrentar tanto a exploração criminosa quanto a proteção ao investidor, priorizando transparência, protocolos KYC e independência judicial.

O caminho a seguir exige colaboração entre governos, instituições globais e o setor privado. Sem isso, a promessa das criptomoedas em mercados emergentes pode permanecer acorrentada à mesma corrupção que busca escapar.

Fonte:
[1] Global Crypto Adoption Report 2025
[2] Crypto Projects and Adoption in Emerging Markets
[3] Crypto crimes cost Ukraine billions annually in lost revenue
[4] Vietnam to Regulate Crypto Exchanges Amid Rising Scams and Investor Demand
[5] Is Crypto Legal in Nigeria? Regulations & Compliance in ...
[6] Vietnam Passes Digital Law Recognizing and Regulating Crypto Assets
[7] Diverging from the "Blazing Furnace": Vietnam's Opportunity to Attract More U.S. Investment
[8] The Cryptocurrencies in Emerging Markets: Enhancing