Investidores de tecnologia complacentes enfrentam um teste de realidade

Atualmente, no mercado, tanto os compradores quanto os vendedores parecem encontrar algum suporte — ou, talvez, nenhum suporte claro.

Os investidores estão acompanhando de perto o processo de confirmação da nomeação de Stephen Miran, candidato ao Federal Reserve indicado pelo presidente Trump. O andamento desse processo pode continuar elevando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA: na última semana, devido à preocupação dos investidores com a possível perda de independência do Federal Reserve e ao aumento da dívida do governo, o aumento dos rendimentos dos títulos já exerceu pressão sobre o mercado de ações.

A Goldman Sachs apresentou a opinião de que “o preço do ouro pode subir para US$ 5.000 por onça”, mas isso não teve efeito estimulante sobre o sentimento do mercado; além disso, o relatório de emprego ADP divulgado esta manhã também foi sem brilho, sem nenhum destaque.

<pTalvez, para os compradores, o mercado atual não ofereça nenhum fator positivo.

Empresas centrais de inteligência artificial (IA) como Salesforce (código de ação: CRM), C3.ai (código de ação: AI), Figma (código de ação: FIG) divulgaram relatórios financeiros abaixo das expectativas do mercado, resultando em forte queda de suas ações hoje.

Profissionais de Wall Street me disseram que a onda de negociações em IA, antes tão popular, talvez já não esteja mais em alta.

Visão panorâmica do mercado

Tudo gira em torno do Federal Reserve

O mercado está próximo de máximas históricas, e há apenas uma razão central por trás disso: os investidores acreditam que o Federal Reserve não só cortará as taxas de juros nas próximas semanas, mas também manterá o caminho de cortes durante todo o ano de 2026. No entanto, investidores de topo me revelaram que o mercado pode estar otimista demais em relação a esse cenário — pois a política monetária ainda é um fator de risco potencial para a inflação. Portanto, analisar dados econômicos como o relatório de emprego ADP de hoje torna-se especialmente importante. O relatório mostra que, em agosto, os EUA criaram apenas 54.000 novos empregos, o que prepara o terreno para o relatório oficial de emprego que será divulgado amanhã de manhã (também esperado para ser fraco). Atualmente, a expectativa geral do mercado para o relatório oficial é de cerca de 80.000 novos empregos criados em agosto nos EUA.

Se a onda de negociações em IA acabar, para onde irá o mercado?

O forte desempenho do mercado em 2025 foi amplamente impulsionado pelo otimismo no setor de IA. Agora, esse otimismo extremo está sendo severamente testado. Os relatórios financeiros de empresas como Salesforce, C3.ai e Figma não surpreenderam o mercado, levando a uma forte queda em suas ações hoje — claramente, o clima otimista criado nas teleconferências de resultados dessas empresas não foi suficiente para encobrir os problemas de desempenho revelados nos relatórios. Diante do aparente enfraquecimento do crescimento econômico dos EUA, a preocupação de Wall Street com a “velocidade de crescimento da demanda corporativa por IA” está aumentando.

Ouro tem desempenho notável na semana

Impulsionado pela preocupação dos investidores com as perspectivas de inflação, o preço do ouro, uma commodity, continua atingindo máximas históricas. No último ano, o preço do ouro subiu cerca de 42%, sendo negociado hoje em torno de US$ 3.600 por onça. A Goldman Sachs afirma que a alta do ouro está apenas começando! Samantha Dart, co-chefe de pesquisa de commodities da Goldman Sachs, escreveu em um relatório: “Se os investidores privados aumentarem significativamente a alocação em ouro, acreditamos que o preço pode ultrapassar nossa meta base de ‘US$ 4.000 por onça no meio de 2026’. Portanto, o ouro continua sendo nossa recomendação de alta mais confiante.” Dart também destacou que, se os governos aumentarem as compras de ouro, não se pode descartar que o preço atinja US$ 5.000 por onça.

Análise de ações: C3.ai

Algumas semanas atrás, a C3.ai já havia alertado sobre resultados trimestrais fracos; agora, com o relatório financeiro completo divulgado, suas ações sofreram ainda mais pressão. A teleconferência de resultados da empresa não só foi breve, como também teve um tom nada otimista — o novo CEO, nomeado ontem à noite, está elaborando novos planos, e a empresa retirou sua orientação de resultados para o ano inteiro.

O novo CEO, Stephen Ehikian, já trabalhou no governo Trump, ocupando um cargo central no Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), responsável por cortar gastos do governo (especialmente custos de aluguel de prédios públicos). Além disso, ele tem uma sólida experiência no setor de tecnologia (vendeu duas empresas para a Salesforce), o que também o ajudou a promover projetos de colaboração em IA entre grandes empresas privadas e o governo.

Ehikian afirmou no programa “Opening Bid”: “Para ser honesto, conheço bem o processo de compras do governo federal e entendo os principais focos de aplicação da IA. Acredito que essa perspectiva ajudará a C3.ai a ter uma vantagem única no crescimento dos negócios junto ao governo federal, estadual e local.”

Ehikian substituirá o fundador da empresa, Thomas Siebel, como CEO. Siebel já havia anunciado em julho que deixaria o cargo de CEO devido a uma doença autoimune que causou “grave perda de visão”.

Pelo currículo, Ehikian é sem dúvida uma boa escolha. Mas ele precisa agir rapidamente para restaurar a confiança dos investidores.