Conselho de uma década do sócio da a16z: No novo ciclo, concentre-se apenas nestas três coisas

Título Original do Artigo: Preparando-se para o Pitch com Arianna Simpson

Fonte Original: a16z crypto

Compilação e Tradução Original: Portal Labs

No mundo Web3, ciclos não são anomalias, mas sim a norma. A alternância entre bull e bear é como a maré de capital e a mudança das estações na natureza. Para os fundadores, o maior desafio nunca foi prever a próxima reversão, mas sim como sobreviver aos altos e baixos, e até mesmo ir contra a tendência para criar valor de longo prazo.

Recentemente, a sócia da a16z crypto, Arianna Simpson, compartilhou mais de uma década de experiência investindo na indústria cripto em um podcast. Da admiração pelo whitepaper do Bitcoin ao product-market fit das stablecoins, passando pela interseção entre Crypto e IA, e conselhos para fundadores.

Essas observações e experiências não se aplicam apenas ao Vale do Silício. Na visão da Portal Labs, elas também fornecem insights e referências valiosas para fundadores Web3 e investidores de alto patrimônio na China.

A Essência dos Ciclos

O ponto de entrada de Arianna no universo cripto foi o choque ao ler o whitepaper do Bitcoin há mais de uma década. No entanto, o que realmente a manteve envolvida não foi o momento de fascínio, mas os altos e baixos que testemunhou na década seguinte. Ela presenciou o nascimento do Bitcoin, o boom do DeFi, a febre dos NFTs, e também passou pelas bolhas e esfriamentos subsequentes. Foi nessa observação de longo prazo que ela desenvolveu uma compreensão clara: a indústria cripto não cresce de forma linear, mas avança em ondas violentas, com emoções e capital alternando entre fluxos e refluxos.

Por isso, ela mudou seu foco de "prever a próxima tendência" para "identificar quem está construindo contra o vento". Sua abordagem de investimento é mais parecida com seguir: seguir o que os melhores fundadores estão fazendo. Quando os fundadores mais fortes migram para stablecoins, os fundos devem ir para lá; quando equipes de ponta continuam investindo em Crypto × IA ou DePIN, novas fronteiras de valor frequentemente se formam. Não se trata de ter uma grande tese primeiro e depois encontrar projetos para validá-la; trata-se de calibrar sua visão de mundo e alocação de capital com base na direção dos construtores da linha de frente.

Para fundadores Web3 e investidores de alto patrimônio da China, essa abordagem é mais prática do que "previsão de ciclos". Para fundadores, o período de esfriamento não é desculpa, mas um filtro: conseguir avançar o produto e o stack por anos sem aplausos indica que tanto a direção quanto a equipe estão corretas; para alocadores, o que realmente precisa ser avaliado não é o calor do tema, mas se a equipe consegue manter velocidade, disciplina e densidade de missão nos anos difíceis. Essa sequência de "avaliar pessoas—observar execução de longo prazo—depois discutir valuation" pode transcender qualquer narrativa de curto prazo.

Stablecoin

Vamos focar nas stablecoins. A avaliação de Arianna é bastante simples: o motivo de ser o centro das atenções atualmente não é uma nova história especulativa, mas porque ambos os lados realmente a utilizam — consumidores usam para transferências internacionais e proteção contra volatilidade da moeda local; empresas usam para liquidação, alocação e ponte entre contas a receber e a pagar. Mais importante, no último ano e meio, as duas "válvulas" de infraestrutura — velocidade e custo — finalmente foram abertas, permitindo que as stablecoins passassem de uma rede de pagamentos imaginária para uma camada de liquidação real.

Isso é especialmente relevante para fundadores Web3 e indivíduos de alto patrimônio da China. Para equipes que buscam internacionalização, o verdadeiro gargalo muitas vezes não é o produto, mas o fluxo de fundos: como enviar recursos de forma estável, barata e rastreável para equipes marcadas no Sudeste Asiático, mantenedores de nós na África, parceiros de canal na América Latina; como permitir que clientes estrangeiros paguem sem processos corporativos complexos; como gerenciar recebíveis periódicos em ambiente dolarizado e controlar riscos cambiais em ambiente de moeda local. O valor das stablecoins não está na "moeda", mas nos "trilhos". Quando você padroniza entradas e saídas de fundos, verificação de identidade, recibos de reconciliação e trilhas de auditoria fiscal em um caminho auditável, a complexidade dos negócios internacionais diminui significativamente.

Claro, haverá cada vez mais emissores, mas os usuários não carregarão o peso de cada novo símbolo. A intuição de Arianna é: no curto prazo, haverá proliferação de stablecoins, mas no longo prazo, certamente haverá convergência para algumas stablecoins "escamosas, reputadas e ecológicas"; além disso, a experiência do usuário será abstraída, e dificilmente perceberão moedas específicas, enquanto o back-end fará automaticamente a compensação e liquidação por meio de "interações de trilhos".

Isso significa que, na próxima fase de desenvolvimento das stablecoins, as equipes não devem desperdiçar energia no impulso de "também quero emitir uma", mas focar em designs mais pragmáticos, como transformar completamente seus processos de negócios, gestão de riscos e sistemas financeiros em um estado nativo de stablecoin. Quando seu produto puder rodar naturalmente em um caminho precificado em dólar, liquidado em stablecoin e reconciliado on-chain, sua eficiência e credibilidade internacional se destacarão diretamente entre os pares.

Para indivíduos de alto patrimônio, stablecoins são uma nova ferramenta de gestão de caixa e um "canal de baixa fricção" para liquidez global. No entanto, isso não significa ausência de risco; no portfólio, reservar um caminho on-chain para "giro de liquidez" e "proteção contra volatilidade da moeda local" é uma estratégia mais visionária de saúde do portfólio. Em termos simples, dois princípios: selecione cuidadosamente as contrapartes, diversifique custódia e carteiras; priorize "compliance e explicabilidade" como primeira restrição, não como tarefa de última hora.

Crypto × IA × DePIN

Arianna enfatiza que um superciclo geralmente não é impulsionado por uma única tecnologia, mas por várias curvas ressoando e se sobrepondo na mesma janela de tempo. A combinação mais clara hoje é o incentivo à descentralização do cripto, o apetite centralizado de IA por poder computacional e dados, somado à organização de recursos do mundo real do DePIN.

Traduzindo para a linguagem de um fundador chinês:

Em nossa cadeia de suprimentos de hardware, fabricação e implantação, e organização de engenharia de nós de borda, temos uma rara acumulação de experiência de longo prazo. Se você conseguir usar uma stablecoin para conectar a cadeia "Contribuição—Métricas—Pagamento", para incentivar dados e recursos do mundo real a serem colocados on-chain, e depois empacotar esses recursos em produtos padronizados consumíveis por IA (datasets, anotações, banda, armazenamento, fatias de inferência), você terá a oportunidade de criar uma "plataforma do lado da oferta". Isso não é uma apresentação de tokenomics, mas uma abordagem séria focada em operações: definição de métricas, medidas anti-fraude, frequência de liquidação, resolução de disputas, sistema de reputação — tudo precisa ser engenheirado.

Outro aspecto importante é a "autenticidade". A existência de conteúdo deepfake não é assustadora; o que assusta é um ambiente não verificável. Timestamps verificáveis, caminhos de geração, assinaturas de dispositivos e rastreabilidade do operador são a "nova água, luz e gás" da internet de conteúdo e mercadorias do futuro. Para equipes chinesas envolvidas em globalização de marcas, transações de segunda mão e circulação de bens de luxo, esse incremento está ao alcance. Faça o difícil, mas correto: torne a "verificabilidade da autenticidade" o padrão, não uma opção paga.

Agora, vejamos os AI Agents. Dar a um agente semi-maduro um cartão de crédito para "compras online autônomas" é irresponsável; porém, fornecer uma carteira com limite de crédito, reversível e auditável, e permitir que ele complete um conjunto de transações dentro de uma estratégia definida (assinatura, compra de API, pagamento de comissão) é viável. Em outras palavras, "a carteira é o sistema de permissões". A verdadeira aplicação não está no grandioso "agente onipotente", mas no "agente de racionalidade limitada" com profundidade vertical — usando uma carteira on-chain para amarrar permissões, orçamentos, logs e contrapartes dentro de um domínio de negócios fortemente restrito.

Financiamento e Governança

O ambiente de financiamento de 2020–2021 pode ter dado a muitos entusiastas Web3 a falsa impressão de que não era necessário um pitch deck, nem modelo, e que investidores ofereceriam termos absurdos por DM no Twitter.

Arianna é direta: aquilo foi uma "ilusão do momento do crepúsculo", não a norma, e hoje devemos voltar ao básico. Prepare materiais que resistam à análise, apresente métricas honestamente, defina metas de captação de forma conservadora, mas com margem para superar; é melhor fechar uma rodada razoável primeiro e depois crescer, do que acabar sem nada após pedir 50 milhões de dólares inicialmente.

Para fundadores chineses, uma sequência mais realista é: primeiro, estabeleça a base, depois discuta dinheiro. Primeiro, resiliência técnica e de engenharia de produto — performance, controle de risco, observabilidade, operacionalidade; segundo, caminhos de compliance e políticas — KYC/AML, segmentação de dados internacionais, fluxos de fundos e dados auditáveis, ciclo fechado de impostos e notas fiscais; terceiro, um ciclo de negócios verificável — pagamentos reais, unit economics positivos, ritmo estável de reembolso. Em narrativas públicas, fale menos sobre "moedas" e foque mais em infraestrutura do lado da oferta: por exemplo, use DePIN para padronizar poder computacional / banda / dados de sensores em APIs faturáveis, ou use RWA para digitalizar ativos existentes e integrá-los em processos de emissão e liquidação em conformidade. Quando esses três aspectos tiverem uma cadeia de evidências, então financie incrementalmente com base em marcos, em vez de deixar o financiamento ditar o rumo do negócio.

A governança também precisa voltar ao senso comum. Divisão 50/50 não é justa; é negligência. Equity, conselho de administração, matérias reservadas, período de vesting, período de cliff, termos de saída do fundador, propriedade intelectual — nada disso é sexy, mas cada item determina se você sobreviverá à primeira grande tempestade. Arianna nem evita os benefícios de "fundador único" — pelo menos não brigará consigo mesma. A sugestão da Portal Labs é: em vez de se preocupar com o "número de sócios", é melhor ter uma "lista clara de direitos e deveres" e um "mecanismo de resolução de conflitos"; ensaie os piores cenários para poder correr mais rápido quando necessário.

Concorrência e Expansão

Ser copiado não é novidade; ficar obcecado com competição direta é. A abordagem de Arianna é retomar a narrativa: defina temas com cadência de produto, métricas-chave e histórias de clientes, em vez de ser guiado pelo tráfego em direção aos concorrentes. Para equipes Web3 chinesas, especialmente, é essencial preencher a "infraestrutura" de PR e comunicação: equipe profissional de branding, whitelist de mídia, defensores KOL, educação de produto para comunidades de usuários e transparência na documentação técnica. Narrativa não é apenas jargão de PR, mas evidência de sua entrega contínua.

Ao mesmo tempo, crescimento descontrolado é tanto uma coisa boa quanto uma crise. Quando a linha d'água do serviço é ultrapassada, lide de forma escalonada como em uma operação de combate a incêndio: primeiro proteja a segurança dos fundos e ativos dos usuários, depois garanta a disponibilidade, depois otimize a experiência. Medidas como limitação de tráfego, criação de whitelists temporárias, terceirização de atendimento ao cliente e gestão de riscos, ponte rápida de poder computacional, são todos trade-offs aceitáveis. Escreva seu "plano de recuperação de desastres" quando o mar estiver calmo, não quando estiver em alta.

Fusões e aquisições são outro sinal. Gigantes tradicionais estão começando a se tornar compradores em cripto, e "fusões quebra-cabeça" específicas do setor também estão surgindo. Idealmente, você quer ser o adquirente, mas ser adquirido de forma excelente pode ser a melhor solução para a equipe, usuários e acionistas iniciais. Os critérios de avaliação são simples: adequação estratégica, valor para o usuário, continuidade da equipe, respeito ao roadmap tecnológico. Deixe as emoções para seu círculo social e os termos para os advogados.

Faça o Difícil e o Certo por Mais Tempo

O mercado não dará aos fundadores uma resposta padrão, muito menos o ciclo. Portanto, em vez de se ocupar prevendo ondas, foque naqueles que ainda conseguem impulsionar o sistema contra o vento, e então aloque tempo e recursos para eles. No contexto chinês, a resposta é mais simples e mais difícil: slogans não são apenas para mostrar; precisam ser respaldados por contabilidade sólida, sistemas e drafts de compliance; crescimento não é apenas tendência; é oferta e receita estáveis e reutilizáveis; competição não é apenas confronto direto; é manter o poder da narrativa e retomar a conversa com entrega contínua.

Se há algo a deixar para o Web3 chinês, a Portal Labs acredita que deve ser isto: faça o difícil e o certo por mais tempo, gaste menos tempo perseguindo tendências e veja quem ainda está no jogo e de quem o sistema ainda estará rodando daqui a dez anos. O ciclo continuará subindo e descendo, mas o que realmente determina a vitória nunca é o clima, mas o alicerce sobre o qual você constrói sua casa.

Link do Artigo Original