Conselhos de dez anos do sócio da a16z: neste novo ciclo, basta focar nestas três coisas

Título original: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Fonte original: a16z crypto

Organização e tradução: Portal Labs

No mundo Web3, os ciclos não são uma surpresa, mas sim a norma. A alternância entre mercados de alta e baixa se assemelha tanto às marés de capital quanto às estações do ano. Para os fundadores, o maior desafio nunca foi prever a próxima reviravolta, mas sim sobreviver às oscilações e, até mesmo, construir valor de longo prazo em meio à adversidade.

Recentemente, Arianna Simpson, sócia da a16z crypto, compartilhou em um podcast sua experiência de mais de dez anos investindo no setor cripto. Do impacto do whitepaper do bitcoin, à adequação de mercado dos stablecoins, passando pela interseção entre Crypto e IA, até conselhos para fundadores.

Essas observações e experiências não se aplicam apenas ao Vale do Silício. Na visão da Portal Labs, elas também oferecem ideias valiosas para fundadores chineses de Web3 e investidores de alto patrimônio.

A essência dos ciclos

O ponto de entrada de Arianna no universo cripto foi o impacto de ler o whitepaper do bitcoin há mais de dez anos. Mas o que realmente a manteve no setor não foi aquele momento inicial de fascínio, mas sim as altas e baixas vividas ao longo dos anos seguintes. Ela testemunhou o nascimento do bitcoin, o boom do DeFi, o frenesi dos NFTs, assim como as bolhas e o esfriamento subsequente. Foi através dessa observação de longo prazo que ela formou uma percepção clara: o setor cripto nunca cresce de forma linear, mas avança em ondas intensas, com emoções e capital alternando-se em fluxos e refluxos.

Por isso, ela mudou o foco de “prever a próxima tendência” para “identificar quem está construindo contra o vento”. Seu método de investimento se assemelha mais a seguir: seguir o que os melhores fundadores estão fazendo. Quando os fundadores mais fortes se concentram em stablecoins, o capital deve se direcionar para lá; quando equipes de ponta investem continuamente em Crypto × IA ou DePIN, novos pontos de valor geralmente surgem. Não é uma grande tese seguida pela busca de projetos para comprová-la; é calibrar sua visão de mundo e alocação de capital com base nos movimentos dos builders de ponta.

Para fundadores chineses de Web3 e investidores de alto patrimônio, essa metodologia é mais prática do que “prever ciclos”. Para os fundadores, o período de esfriamento não é desculpa, mas sim um filtro: se você consegue avançar seu produto e stack nos anos sem aplausos, isso mostra que o caminho e as pessoas estão certos; para os alocadores, o que realmente deve ser avaliado não é o hype do tema, mas se a equipe consegue manter velocidade, disciplina e senso de missão nos anos difíceis. Essa ordem de “identificar pessoas — observar execução de longo prazo — só então discutir valuation” atravessa melhor os ciclos de alta e baixa do que qualquer narrativa de curto prazo.

Stablecoins

Focando nas stablecoins. O julgamento de Arianna é simples: elas se tornaram o centro das atenções não por uma nova história especulativa, mas porque estão realmente sendo usadas em ambas as pontas — consumidores as utilizam para transferências internacionais e hedge contra volatilidade da moeda local; empresas as usam para liquidação, alocação e como ponte para contas a receber e a pagar. Mais importante, nos últimos dezoito meses, as “válvulas” de velocidade e custo da infraestrutura finalmente foram abertas, e as stablecoins passaram de uma rede de pagamentos imaginária para uma camada de liquidação real.

Isso atinge diretamente fundadores chineses de Web3 e investidores de alto patrimônio. Para equipes que atuam globalmente, o verdadeiro gargalo geralmente não é o produto, mas o fluxo de capital: como transferir dinheiro de forma estável, barata e rastreável para equipes de rotulagem no Sudeste Asiático, mantenedores de nós na África e parceiros de canal na América Latina; como permitir que clientes internacionais paguem sem processos corporativos complexos; como gerenciar contas a receber em dólar e controlar risco cambial em moeda local. O valor das stablecoins não está na “moeda”, mas no “trilho”. Quando você padroniza entrada e saída de fundos, verificação de identidade, reconciliação e rastreabilidade fiscal em um trilho auditável, a complexidade dos negócios internacionais diminui significativamente.

Claro, haverá cada vez mais emissores, mas os usuários não vão adotar cada novo símbolo. O instinto de Arianna é: no curto prazo haverá diversidade, mas no longo prazo haverá convergência para poucas stablecoins “com escala, reputação e ecossistema”; mais adiante, a experiência do usuário será abstraída, quase sem percepção do token específico, com a interoperabilidade dos trilhos cuidando da liquidação nos bastidores.

Isso significa que, para o desenvolvimento de stablecoins daqui em diante, as equipes não devem desperdiçar energia no impulso de “eu também quero emitir uma”, mas sim focar em designs mais pragmáticos, como adaptar processos de negócios, gestão de risco e sistemas financeiros para serem “nativamente stablecoin”. Quando seu produto opera naturalmente em dólar, liquida em stablecoin e reconcilia on-chain, sua eficiência e credibilidade internacional se destacam entre os concorrentes.

Para investidores de alto patrimônio, stablecoins são uma nova ferramenta de gestão de caixa e um “canal de baixa fricção” para liquidez global. Mas isso não significa ausência de risco; em termos de portfólio, reservar um trilho on-chain para “giro de liquidez” e “hedge cambial” é uma medida mais preparada para o futuro. Em resumo, duas regras: escolha cuidadosamente as contrapartes, diversifique custódia e carteiras; e coloque “compliance e explicabilidade” como primeira restrição, não como tarefa de última hora.

Crypto × IA × DePIN

Arianna enfatiza que superciclos geralmente não são impulsionados por uma única tecnologia, mas pela sobreposição de várias curvas em uma mesma janela temporal. Hoje, a combinação mais clara é o incentivo descentralizado do cripto, a centralização de poder computacional e fome de dados da IA, somados à orquestração de recursos do mundo real pelo DePIN.

Traduzindo para uma linguagem “aplicável” aos fundadores chineses: temos uma rara acumulação de longo prazo em cadeia de suprimentos de hardware, manufatura, implantação e organização de nós de borda. Se você conseguir usar stablecoins para conectar “contribuição — medição — pagamento”, incentivando a tokenização de dados e recursos do mundo real, e empacotar esses recursos em produtos padronizados consumíveis por IA (datasets, rotulagem, banda, armazenamento, fatias de inferência), você tem a chance de criar uma “plataforma do lado da oferta”. Isso não é tokenomics de PowerPoint, é operação séria: definição de métricas, anti-fraude, frequência de liquidação, resolução de disputas, sistema de reputação — tudo precisa ser engenheirado.

Outro fio importante é a “autenticidade”. O problema não é a existência de conteúdo deepfake, mas sim um ambiente sem verificabilidade. Timestamp verificável, trilha de geração, assinatura de dispositivo, rastreabilidade do agente — tudo isso será o “novo básico” da internet de conteúdo e produtos do futuro. Para equipes chinesas que trabalham com marcas globais, comércio de segunda mão e circulação de luxo, isso é um ganho imediato. Faça o difícil e correto: torne a “verificação de autenticidade” padrão, não um extra pago.

Agora, sobre AI Agents. Dar um cartão de crédito a um agente semi-maduro para “compras online autônomas” é irresponsável; mas dar a ele uma carteira com limite, revogável e auditável, para executar um conjunto de tarefas sob estratégia clara (assinaturas, compra de APIs, pagamento de comissões), é viável. Em outras palavras, “a carteira é o sistema de permissões”. As aplicações reais não são “agentes universais” inflados, mas “agentes de racionalidade limitada” especializados — em um domínio de negócios fortemente restrito, use carteiras on-chain para vincular permissões, orçamento, logs e contrapartes.

Captação e governança

O ambiente de captação de 2020–2021 pode ter deixado muitos na Web3 com a ilusão de que não era necessário deck, nem modelo, e que investidores fariam ofertas absurdas por DM no Twitter.

Arianna é direta: aquilo foi uma “miragem do crepúsculo”, não a norma, e hoje precisamos voltar ao básico. Prepare materiais sólidos, apresente métricas honestamente, defina metas de captação conservadoras, mas superáveis; é melhor fechar uma rodada razoável e depois crescer, do que pedir 50 milhões e acabar sem nada.

Para fundadores chineses, a ordem mais realista é: primeiro valide a base, depois fale de dinheiro. Primeiro, resiliência de engenharia em tecnologia e produto — performance, gestão de risco, observabilidade, operação; segundo, compliance e caminhos regulatórios — KYC/AML, segmentação de dados transfronteiriços, auditabilidade de fluxos de dados e fundos, ciclo fechado de impostos e faturas; terceiro, ciclo comercial verificável — pagamentos reais, unit economics positivos, ritmo estável de recebíveis. Em comunicações públicas, fale menos de “token”, foque em infraestrutura do lado da oferta: por exemplo, use DePIN para padronizar poder computacional/banda/dados de sensores em APIs faturáveis, ou use RWA para digitalizar ativos existentes e integrá-los a processos de emissão e liquidação compliance. Quando essas três coisas tiverem evidências, use marcos para captar capital em etapas, e não deixe a captação ditar o negócio.

A governança também deve voltar ao senso comum. Divisão 50/50 não é justiça, é omissão. Equity, conselho, matérias reservadas, vesting, cliff, cláusulas de saída de fundadores, propriedade intelectual — nada disso é sexy, mas cada item determina se você sobrevive à primeira grande tempestade. Arianna nem evita as vantagens de “fundador solo” — pelo menos não briga consigo mesmo. A sugestão da Portal Labs: em vez de se preocupar com “número de sócios”, escreva claramente a “lista de responsabilidades” e o “mecanismo de resolução de conflitos”; antecipe os piores cenários para poder correr mais rápido nos melhores momentos.

Competição e expansão

Ser copiado não é novidade, mas se perder em discussões é. O método de Arianna é retomar a narrativa: defina o tema com ritmo de produto, métricas-chave e histórias de clientes, em vez de direcionar tráfego ao concorrente. Para equipes chinesas de Web3, é especialmente importante fortalecer a “infraestrutura” de PR e comunicação: equipe de marca profissional, whitelist de mídia, KOLs defensores, educação de produto para a comunidade de usuários, transparência na documentação técnica. Narrativa não é discurso de PR, é evidência de entrega contínua.

Ao mesmo tempo, crescimento descontrolado é bom, mas também é crise. Se o nível de serviço for ultrapassado, aja como bombeiro: primeiro proteja fundos e ativos dos usuários, depois mantenha a disponibilidade, depois otimize a experiência. Se necessário, limite acesso, crie whitelist temporária, terceirize suporte e gestão de risco, ou até aumente rapidamente a capacidade computacional — tudo isso é aceitável. Escreva o “plano de contingência” em tempos calmos, não aprenda na marra durante uma crise.

Fusões e aquisições são outro sinal. Grandes empresas tradicionais estão começando a comprar no setor cripto, e “M&A em formato de quebra-cabeça” também está surgindo internamente. O ideal é ser o comprador, mas ser adquirido por uma boa empresa pode ser a melhor solução para equipe, usuários e acionistas iniciais. O critério é simples: alinhamento estratégico, valor para o usuário, continuidade da equipe, respeito à rota tecnológica. Deixe as emoções para o grupo de amigos, os termos para os advogados.

Faça o difícil e correto por mais tempo

O mercado não dará respostas padrão aos fundadores, e os ciclos muito menos. Por isso, não perca tempo prevendo ondas; foque naqueles que continuam avançando o sistema mesmo contra o vento, e aloque tempo e recursos a eles. No contexto chinês, a resposta é ainda mais simples e difícil: não basta gritar slogans, é preciso consolidar livros contábeis, sistemas e compliance; crescimento não é trending topic, é oferta e recebíveis estáveis e reutilizáveis; competição não é discussão, é tomar a narrativa para si e recuperá-la com entregas contínuas.

Se fosse para deixar uma frase para o Web3 chinês, a Portal Labs diria: faça o difícil e correto por mais tempo, persiga menos tendências e observe quem ainda estará presente e com sistemas funcionando daqui a dez anos. Os ciclos continuarão, mas o que realmente decide o sucesso nunca é o clima, e sim o alicerce sobre o qual você constrói sua casa.