Mais de US$ 4 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum expiram enquanto o BTC recupera US$ 120.000

Bitcoin (BTC) ultrapassou a marca de US$ 120.000 pela primeira vez em semanas, mas o rali enfrenta um teste imediato de resistência. Hoje, sexta-feira, 3 de outubro, mais de US$ 4,3 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum estão expirando.

O evento adiciona mais uma camada de incerteza a mercados cripto já voláteis, marcados por reversões bruscas e volatilidade em queda.

Mais de US$ 4 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum expiram hoje: o que os traders devem esperar

De acordo com dados da Deribit, o Bitcoin lidera com contratos de opções no valor de US$ 3,36 bilhões prestes a expirar. O ponto de máximo prejuízo (max pain), que representa o nível em que a maioria das opções expira sem valor e os dealers sofrem maiores perdas, é de US$ 115.000.

O open interest (OI) total dessas opções de Bitcoin que expiram é de 27.962 contratos e um put-to-call ratio (PCR) de 1,13.

Esse PCR sugere uma leve inclinação baixista, com mais puts (opções de venda) do que calls (contratos de compra) em circulação.

Opções de Bitcoin a expirar. Fonte:

Para o Ethereum, os números são mais modestos, mas ainda significativos. Às 8:00 UTC na Deribit, US$ 974,3 milhões em opções de Ethereum expirarão hoje, com 216.210 contratos em aberto.

O nível de max pain, US$ 4.200, está alinhado com o valor nocional de US$ 974,3 milhões, e o PCR de 0,93 indica um sentimento mais neutro do que o do Bitcoin.

Opções de Ethereum a expirar. Fonte:

Os traders costumam prestar muita atenção ao nível de max pain, o preço de exercício no qual a maioria dos contratos de opções expira sem valor. Esse nível é preocupante, pois pode atuar como uma força gravitacional sobre a ação do preço próximo ao vencimento.

Com o Bitcoin atualmente sendo negociado bem acima desse nível, US$ 120.124 no momento desta redação, os traders otimistas podem estar em uma posição mais forte. No entanto, os formadores de mercado e vendedores de opções podem buscar equilibrar a exposição, potencialmente puxando o preço para o strike de US$ 115.000.

Vale notar que as opções que expiram nesta semana são significativamente menores do que as da semana passada. A diferença marginal ocorre porque o vencimento das opções da semana passada, quando um recorde de US$ 21 bilhões em contratos expirou, foi referente ao mês.

Traders enfrentam dificuldades em meio à volatilidade extrema enquanto volatilidade do Ethereum colapsa

O contexto mais amplo do mercado aumenta a tensão. Analistas da Greeks.live, uma plataforma de análise de opções, descreveram o ambiente atual de negociação como uma ação de preço extremamente volátil e difícil de operar com lucro.

Segundo os analistas, os traders são frequentemente pegos de surpresa por oscilações intradiárias, com movimentos de preço de 3% ocorrendo repentinamente e sem direção clara.

Isso significa que muitos traders ativos podem acabar com posições empatadas ou perdedoras, apesar da alta atividade, já que o mercado oscila entre cenários de alta e baixa.

Uma dinâmica particularmente dolorosa tem sido as opções de curto prazo. A Greeks.live observou que calls de curto prazo, que estavam em queda de 80% pela manhã, de repente se voltaram contra os traders à tarde, no início da semana. Esse tipo de volatilidade deixou muitos com dificuldades para gerenciar o risco de forma eficaz.

“Negociação de opções enfrenta dificuldades – volatilidade oscilante”, escreveram eles.

Enquanto isso, o mercado de opções de Ethereum está apresentando um padrão totalmente diferente. Analistas apontam que a volatilidade do ETH colapsou significativamente. Grande parte da atividade migrou do Ethereum à medida que a dominância do Bitcoin no mercado de opções cresce.

Em resposta, vários traders têm vendido puts de ETH e calls de BTC a US$ 120.000 para vencimento em 10 de outubro, posicionando-se para uma continuidade do movimento lateral no preço do Ethereum.

Essa estratégia permite que eles coletem prêmios enquanto apostam que nenhum dos ativos fará um rompimento significativo no curto prazo.

Enquanto os otimistas celebram o retorno do Bitcoin ao patamar de US$ 120.000 como sinal de novo impulso, o vencimento iminente pode desencadear um rebalanceamento forçado e injetar nova volatilidade. O rali pode sofrer uma pausa temporária se a ação do preço se aproximar dos níveis de max pain.

O Ethereum, por outro lado, permanece em uma posição mais frágil. Com a volatilidade drenada e os traders migrando para o Bitcoin, o ETH corre o risco de ficar de lado, a menos que surja um novo catalisador.