Arthur Hayes prevê que os bancos centrais europeus impulsionarão o Bitcoin para cima

Arthur Hayes coloca mais uma moeda na máquina. Desta vez, seu alvo não é o Fed, mas a zona do euro. E sua mensagem é clara: se o BCE vacilar, o Bitcoin se beneficia.

Por que a política monetária pode se tornar um catalisador inesperado

Hayes propõe um mecanismo simples. Quando um banco central enfrenta uma crise de confiança, ele ganha tempo com a impressora de dinheiro. Não por prazer. Por necessidade. Nesse contexto, o euro se dilui. O ativo raro ganha atratividade de forma mecânica.

Esse raciocínio não é teórico. Episódios de estresse monetário criam arbitragens. Investidores vendem o que se desvaloriza em termos reais. Buscam refúgio em ativos com oferta limitada. O ouro desempenhou esse papel por décadas. O Bitcoin assume cada vez mais esse papel durante choques de liquidez.

Acima de tudo, a transmissão é rápida. Políticas não convencionais, compras de ativos, promessas de apoio “custe o que custar”: tudo isso alimenta o prêmio de escassez. A cada virada monetária, a narrativa “ativo duro vs. dinheiro de papel” se fortalece. Hayes apenas extrapola essa dinâmica para o caso europeu.

França, dívida e risco sistêmico

O ponto crítico, segundo Hayes, é a França. Uma economia chave, dívida elevada, necessidades permanentes de financiamento. Um aumento nos prêmios de risco da dívida francesa colocaria o BCE em um dilema. Deixar o mercado agir ou monetizar. Em ambos os casos, a confiança no euro seria testada.

Se o BCE optar por imprimir, o euro se desvaloriza. Se recusar, o risco de fragmentação ressurge. O capital se protege. Para ele, o resultado é o mesmo: balanços aumentam, a moeda se dilui e o Bitcoin ganha uma vantagem estrutural.

Esse debate vai além da França. Toca a arquitetura da zona do euro: uma moeda única, múltiplos orçamentos, um banco central com um mandato delicado. A cada crise periférica, o BCE é forçado a escolher entre estabilidade financeira e ortodoxia. Essa ambiguidade institucional é, por si só, volatilidade latente e combustível narrativo para o bitcoin.

O que isso implica para o bitcoin e o mercado

Durante fases de choque, o Bitcoin pode cair junto com ativos de risco. Mas se a resposta da política for de afrouxamento, a trajetória geralmente se inverte. A liquidez retorna. A preferência por ativos raros é retomada. Esse segundo fôlego é o alvo da análise de Hayes.

Ciclos monetários não mudam de um fim de semana para o outro. Eles se anunciam, são contestados, depois impostos. Para um investidor de cripto, isso implica uma gestão paciente: tese clara, tamanho medido, caixa pronto para ser alocado quando a narrativa macro mudar. Entradas escalonadas aqui permanecem mais uma disciplina do que uma opinião.

Uma hipótese não é um fato. O BCE pode surpreender. A política fiscal francesa pode mudar. Os mercados podem reavaliar o risco sem pânico. Nesse cenário, o BTC cresce menos por “crise” do que por “adoção”: infraestrutura, produtos regulados, fluxos institucionais. Uma coisa não exclui a outra. Mas confundir catalisador com certeza continua sendo a melhor maneira de se queimar.