Por que a temporada de altcoins deste ano está acontecendo em Wall Street, e não nos tokens de cripto

Enquanto os entusiastas de criptomoedas aguardam uma tradicional “temporada de altcoins” caracterizada por altas expressivas nos preços de tokens alternativos além do Bitcoin (BTC), uma especialista argumenta que o fenômeno já está em andamento. 

No entanto, desta vez não ocorre em ativos digitais, mas sim em empresas de capital aberto ligadas ao ecossistema cripto. Essa mudança reflete o crescente interesse institucional, impulsionado por aprovações regulatórias e maior acessibilidade, posicionando as ações cripto como as principais beneficiárias da entrada de novo capital.

Capital Institucional Redefine a Temporada de Altcoins

Normalmente, grandes altas no Bitcoin são seguidas por ganhos em outras criptomoedas, à medida que investidores rotacionam capital. No entanto, segundo Alana Levin, ex-associada do Boston Consulting Group e sócia de investimentos da Variant,

“Nos últimos anos, não vimos esse padrão se repetir. A dominância do Bitcoin atualmente está em 58% e segue em tendência de alta desde novembro de 2022. Então, será que este ciclo vai pular a temporada de altcoins? Ou será que a temporada de altcoins ainda não chegou? Ou talvez... a temporada de altcoins já esteja acontecendo em outro mercado completamente diferente, e ninguém está olhando?”

Em uma análise detalhada, Levin explicou que, em vez de o capital rotacionar do Bitcoin para as altcoins, os investidores institucionais — agora a principal fonte de novo capital — estão direcionando fundos para ações relacionadas ao universo cripto. 

Com a dominância do Bitcoin elevada e as instituições preferindo exposição regulada, a “verdadeira” temporada de altcoins está ocorrendo nos mercados tradicionais, não nos tokens cripto.

“Certamente há novo capital buscando exposição ao cripto. Mas grande parte disso é institucional, não varejo. O varejo tende a adotar rapidamente, enquanto as instituições são mais lentas e geralmente aguardam uma legitimação externa. Bem, isso está acontecendo agora”, ela observou.

Levin destacou vários desenvolvimentos importantes que estão causando essa mudança. Entre eles estão a aprovação pela US Securities and Exchange Commission de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum, a defesa da CEO da Nasdaq pela tokenização de ações e o ambiente mais favorável ao cripto, exemplificado por iniciativas como o ‘Project Crypto’ da SEC.

Esses marcos legitimaram a exposição ao cripto para instituições, que preferem ações devido a estruturas operacionais já estabelecidas para custódia, compliance e negociação.

“A compra de ativos cripto pode exigir capacidades totalmente novas. E a compra de ações está dentro de seus mandatos – enquanto tokens cripto diretos (muito menos altcoins de cauda longa) podem simplesmente estar fora do escopo”, ela acrescentou.

Por Que CeFi Está Superando DeFi Neste Ciclo 

Dados de desempenho reforçam ainda mais o argumento. Levin chamou atenção para os ganhos notáveis de várias ações relacionadas a cripto em 2025:

• No acumulado do ano, Coinbase Global Inc. (COIN) subiu 53%.
• Robinhood Markets Inc. (HOOD) disparou impressionantes 299%.
• Galaxy Digital Holdings Ltd. (GLXY) dobrou, registrando um aumento de 100%.
• Circle Internet Financial Ltd. (CRCL) subiu 368% desde seu IPO em junho, ou 75% em relação ao fechamento do primeiro dia de negociação.

Em contraste, o Bitcoin valorizou apenas 31%, Ethereum 35% e Solana 21%. Estendendo a linha do tempo até o fundo do mercado do Bitcoin em 17 de dezembro de 2022, revela-se um padrão semelhante de desempenho superior dessas ações.

Bitcoin vs Crypto Stocks. Fonte: AlanaDLevin no X

A performance superior não se resume apenas ao sentimento — é sustentada por fundamentos sólidos, segundo Jon Ma, CEO da Artemis. Ma revelou que a Coinbase reportou cerca de US$ 1,5 bilhão em lucro líquido, enquanto a Robinhood registrou US$ 1,2 bilhão anualizado no segundo trimestre de 2025. Poucos projetos blockchain conseguem igualar esses números. 

“Além disso, CeFi está esmagando DeFi nos fundamentos: Coinbase = US$ 80 bilhões de volume diário de CEX por +73% YoY com 8,7 milhões de usuários transacionando mensalmente. Robinhood = US$ 407 bilhões de volume de CEX em agosto de 2025 +64% YoY com 26,7 milhões de contas financiadas. Hyperliquid = US$ 293 bilhões de volume spot + perp em setembro de 2025 +713% YoY, mas apenas ~50 mil DAU no HypeCore perp DAU”, ele apontou.

O executivo enfatizou que a maior parte da atividade de varejo no espaço cripto ainda ocorre em plataformas centralizadas, e não descentralizadas.

“Veremos uma mudança na performance dos tokens quando mais usuários de varejo / volume migrarem para onchain e os fundamentos melhorarem”, concluiu Ma.

Ações Cripto Ecoam o Manual Clássico da Temporada de Altcoins

Notavelmente, Levin também observou que esse boom das ações reflete as temporadas históricas de altcoins em vários aspectos. Ela destacou que apenas um punhado de ações viáveis ligadas ao cripto está atraindo capital, semelhante aos primeiros ciclos cripto, quando menos de 100 tokens dominavam. 

“No último ciclo, várias mesas de empréstimo nativas de cripto colapsaram. Não vimos muitas serem reconstruídas. Alocadores de ações, porém, têm acesso a alavancagem, o que significa que os booms podem ser maiores (e os colapsos realmente intensos)”, escreveu ela.

A autora também prevê rotações dentro das ações, como de emissores de stablecoins para exchanges ou tesourarias de ativos digitais. Isso novamente irá espelhar tendências de tokens, como mudanças de DeFi para jogos ou moedas de IA.

“Há bons motivos para acreditar que essa tendência continuará. Temos uma série de IPOs de ações cripto a caminho, com muitas outras empresas em estágio avançado provavelmente protocolando pedidos nos próximos anos. Provavelmente teremos outra temporada de altcoins em ativos nativos de cripto. Mas isso levará tempo, à medida que as novas fontes marginais de capital gradualmente estabeleçam capacidades operacionais que lhes permitam investir em criptoativos. Então, por enquanto, pode não ser a temporada de altcoins que muitos esperavam – mas estamos em uma temporada de altcoins, de qualquer forma”, diz a publicação.

Tanto Levin quanto Ma convergem para uma única mensagem: o centro de gravidade do mercado cripto mudou. À medida que investidores institucionais despejam bilhões em veículos regulados, as ações cripto tornaram-se a nova fronteira de especulação e crescimento.

Enquanto o próximo verdadeiro rali das altcoins ainda pode estar no horizonte, a dinâmica atual do mercado mostra que a temporada de altcoins já chegou — ela apenas se mudou para Wall Street.