Banco da França exige controle da ESMA e endurece regras de stablecoins do MiCA

O Banco da França quer que a ESMA supervisione diretamente as principais empresas de criptoativos sob o MiCA e restrinja a multi-emissão de stablecoins. O governador François Villeroy de Galhau apresentou o caso em Paris no ACPR AMF Fintech Forum. Ele alertou que uma regulamentação fragmentada de criptoativos na UE coloca em risco a soberania financeira e incentiva a arbitragem.

Supervisão da ESMA sob o MiCA: Banco da França defende regulamentação centralizada de cripto na UE

François Villeroy de Galhau instou a UE a conceder à ESMA supervisão direta sobre grandes emissores de criptoativos. Ele afirmou que a supervisão europeia garantiria a aplicação consistente do MiCA em todos os Estados-membros. O apelo tem como alvo o rápido crescimento das empresas de cripto dentro do mercado único.

Ele declarou,

“Também defendo, juntamente com o presidente da AMF, a supervisão europeia dos emissores de criptoativos, realizada pela ESMA.”

O Banco da França apresentou o controle da ESMA como uma forma de alinhar a regulamentação de criptoativos na UE. Isso também reduz as lacunas entre os regimes nacionais.

Ele acrescentou que a dependência de reguladores nacionais cria uma aplicação desigual das regras do MiCA. Portanto, ele pressionou por um núcleo da ESMA sob o MiCA para limitar a arbitragem. “A implementação do MiCA é um passo decisivo à frente”, disse ele. “Mas sua eficácia exige uma abordagem mais unificada se quisermos proteger os investidores europeus e manter condições equitativas.”

Stablecoins sob o MiCA: Riscos da Multi-Emissão e Soberania Monetária da UE

O governador destacou as stablecoins lastreadas em dólar como um risco crescente sob o MiCA. Ele afirmou que o arcabouço permite a multi-emissão, onde uma empresa emite a mesma stablecoin dentro e fora da UE. O modelo pode operar com reservas parciais.

Ele relacionou a multi-emissão à pressão sobre o euro e os sistemas de liquidação. Disse que isso pode fragmentar os pagamentos e aumentar a dependência de entidades não europeias. A preocupação se concentra na liquidação privada competindo com o dinheiro público e sistemas regulados.

Ele pediu regras mais rígidas do MiCA sobre as estruturas de stablecoins. Apontou a qualidade das reservas, resgate e divulgação como itens centrais. A posição do Banco da França se concentra em uma regulamentação uniforme de cripto na UE para emissão e lastro de stablecoins.

Autoridades da UE e ESRB: Multi-Emissão Enfrenta Resistência Coordenada

Em 19 de setembro, a vice-governadora do Banco da Itália, Chiara Scotti, alertou que a multi-emissão pode ameaçar a estabilidade. Ela observou benefícios de liquidez e escalabilidade. No entanto, listou riscos legais, operacionais e de estabilidade, especialmente com emissores de fora da UE.

Em 1º de outubro, o European Systemic Risk Board (ESRB) adotou uma recomendação para proibir a multi-emissão. A medida não é juridicamente vinculativa. No entanto, aumenta a pressão sobre os legisladores para endurecer o MiCA e a regulamentação de cripto na UE para operações com stablecoins.

Essas ações estão alinhadas com a visão do Banco da França. Apoiam um padrão único para emissão e reservas de stablecoins. Também apontam para a aplicação transfronteiriça sob a ESMA dentro do MiCA.

Regras Mais Rígidas do MiCA: Reduzir Arbitragem e Padronizar Reservas de Stablecoins

Villeroy de Galhau vinculou a solução a um arcabouço regulatório europeu completo. Ele pediu limites mais rígidos à multi-emissão entre jurisdições. O alvo são períodos de estresse, quando as lacunas se ampliam.

Ele disse: “Esse arcabouço se beneficiaria de uma regulamentação muito mais rigorosa da multi-emissão da mesma stablecoin dentro e fora da União Europeia, para reduzir os riscos de arbitragem em tempos de estresse.” A citação aponta para barreiras consistentes. Destaca o lastro, resgate e relatórios sob o MiCA.

A posição do Banco da França coloca a ESMA no centro. Liga a autoridade da ESMA à suficiência das reservas e à divulgação. Também a vincula a uma regulamentação de cripto na UE mais rápida e consistente em todo o mercado.

MiCA Passporting: ESMA Aponta Malta, AMF Alerta para Lacunas na Aplicação

O passaporte MiCA permite que uma empresa de cripto licenciada opere em toda a UE a partir de um Estado-membro. Reduz barreiras e evita registros duplicados. No entanto, depende de as autoridades nacionais cumprirem plenamente suas funções de supervisão.

Em julho, a ESMA criticou o processo de licenciamento de Malta. Disse que o órgão regulador de Malta apenas atendeu parcialmente às expectativas ao autorizar uma empresa de cripto. A constatação levantou preocupações sobre efeitos colaterais via passaporte em toda a UE.

Em 15 de setembro, a AMF da França levantou questões de aplicação relacionadas ao MiCA. O regulador afirmou que poderia considerar recusar a validade do passaporte em casos específicos. Os comentários destacaram os riscos de supervisão desigual sob a regulamentação de cripto na UE.

Reforma da Comissão Europeia: Presidente da ESMA, Verena Ross, Apoia Supervisão Integrada

A Comissão Europeia está elaborando planos para transferir partes da supervisão financeira, incluindo cripto, dos reguladores nacionais para a ESMA. A iniciativa busca um modelo integrado para serviços transfronteiriços.

Na segunda-feira, a presidente da ESMA, Verena Ross, disse que a reforma construiria um cenário da UE mais integrado e competitivo. Suas observações estão alinhadas com o apelo do Banco da França por uma supervisão centralizada do MiCA. O fio condutor conecta ESMA, MiCA, regras de stablecoin e regulamentação de cripto na UE.