A disputa de avaliação do MegaETH: uma boa oportunidade de entrada ou o risco está se aproximando?

Autor original: KarenZ, Foresight News

 

MegaETH tornou-se um projeto de destaque no mercado cripto ao unir avanços tecnológicos de “blockchain em tempo real” com uma filosofia de construção comunitária do ecossistema.

Enquanto o ecossistema Ethereum ainda luta com gargalos de desempenho, MegaETH redefine os limites imaginários do setor Layer 2 com sua promessa tecnológica de “100 mil TPS + latência de milissegundos”.

Desde o investimento semente de Vitalik nas fases iniciais, passando pelo financiamento relâmpago da comunidade Echo, até a venda de NFTs no início deste ano, cada passo da MegaETH tem chamado a atenção do mercado.

Este artigo irá analisar o histórico de financiamento, lógica de avaliação, valores centrais e riscos potenciais do projeto.

Histórico de Financiamento da MegaETH: Do endosso de VCs e Vitalik à construção comunitária

Como um projeto Ethereum L2 comprometido com a realização de “blockchain em tempo real”, o histórico de financiamento da MegaETH mostra uma evolução do financiamento por VCs para vendas impulsionadas pela comunidade.

Em junho de 2024, a MegaETH anunciou a conclusão de uma rodada seed de US$ 20 milhões, liderada pela Dragonfly, com participação de Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings e outros. Entre os investidores-anjo estavam Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fundador e CEO da ConsenSys), Sreeram Kannan (fundador e CEO da EigenLayer), Kartik Talwar (cofundador da ETHGlobal), Mert Mumtaz (cofundador e CEO da Helius Labs), Hasu e Jordan Fish (também conhecido como Cobie).

Em dezembro de 2024, a MegaETH arrecadou US$ 10 milhões em menos de três minutos através da plataforma Echo de Cobie, superando em muito a meta inicial de US$ 4,2 milhões. Esta rodada atraiu cerca de 3.200 investidores de 94 países, com um valor médio de US$ 3.140 por investidor.

Na época, Shuyao Kong, cofundador da MegaETH, disse ao The Block que tanto a rodada seed quanto a rodada Echo adotaram uma estrutura de equity mais warrant de token, e ambas as rodadas tiveram avaliação de “nove dígitos”, o que significa que o FDV era de pelo menos US$ 100 milhões.

Para surpresa da comunidade, em fevereiro deste ano, a MegaETH lançou a série de NFTs “The Fluffle” como uma inovação de financiamento, ampliando ainda mais sua base comunitária. Os 10.000 NFTs da série são SBTs (Soulbound Tokens) intransferíveis e foram vendidos via whitelist, com preço de 1 ETH cada. Os detentores terão direito a pelo menos 5% da futura distribuição de tokens, com 50% desbloqueados no TGE e o restante desbloqueado linearmente em 6 meses.

Esta emissão de NFT ocorreu em duas fases. A primeira (5.000 NFTs) foi retrospectiva, destinada a pessoas ativas no setor cripto (desde apoiadores de protocolos-chave até líderes de comunidades locais), além de alguns influenciadores e parceiros estratégicos da comunidade MegaETH, alguns dos quais receberam mint gratuito. Uma semana após o lançamento, a MegaETH anunciou a conclusão da primeira fase.

Segundo o planejamento anterior da MegaETH, alguns meses após a primeira fase, ocorreria a segunda fase de emissão de NFTs, destinada a usuários que continuassem promovendo interações sociais e on-chain de impacto para a MegaETH. Nesta rodada, as cotas seriam alocadas ao programa acelerador “Mega Mafia”. Cada equipe receberia uma parte para distribuir em suas comunidades. Uma pequena parte das cotas seria reservada para usuários comuns via análise de redes sociais.

De acordo com o site da MegaETH, a mais recente venda comunitária está aberta a todos os usuários que concluírem a verificação de identidade na plataforma Sonar, com pagamentos em USDT na mainnet Ethereum. Pode ser adotado o formato de leilão inglês, com preço máximo fixo. Quem optar por um período de bloqueio de 1 ano terá desconto de 10% no preço final do token. Todos os participantes dos EUA devem optar pelo bloqueio.

Lógica de Avaliação: Histórico de Preços, Expectativas de Mercado e Valor Central

A evolução da avaliação da MegaETH está intimamente ligada ao seu histórico de financiamento, expectativas de mercado, avanços tecnológicos, mecanismos de distribuição e ecossistema.

Avaliação Histórica de Financiamento: De US$ 100 milhões a US$ 540 milhões

Como mencionado, tanto a rodada seed de US$ 20 milhões em junho de 2024 quanto a rodada Echo de US$ 10 milhões em dezembro de 2024 tiveram FDV de nove dígitos.

Na primeira fase de emissão de NFTs em fevereiro deste ano, de acordo com uma captura de tela publicada por Adam Hollander, CMO da OpenSea, a MegaETH arrecadou publicamente 4.964 ETH, no valor de US$ 13,29 milhões na época.

Segundo meus cálculos, esses US$ 13,29 milhões representavam pelo menos 2,5% do direito de distribuição de tokens, o que indica que, com base no financiamento via NFT, o FDV da MegaETH era de cerca de US$ 540 milhões.

Previsão do Mercado Polymarket: 86% de chance de atingir FDV de US$ 2 bilhões

No mercado de previsão do Polymarket sobre o “FDV da MegaETH após o primeiro dia de listagem”, a probabilidade de o FDV superar US$ 2 bilhões é de 86%, de superar US$ 4 bilhões é de 57% e de superar US$ 6 bilhões é de 21%.

Isso significa que, se o FDV da MegaETH atingir US$ 2 bilhões, os primeiros detentores de NFT terão um retorno de 3,7 vezes (em dólares), enquanto os participantes das rodadas seed e Echo terão retornos ainda maiores.

Efeito Plataforma: O “efeito de lucro” do primeiro projeto da Sonar

A venda comunitária ocorre na plataforma Sonar (plataforma da Echo fundada por Cobie), que já possui grande tráfego. Seu primeiro projeto de captação, Plasma, teve desempenho notável — no quarto dia após o TGE, atingiu até 34 vezes o preço de venda (US$ 0,05), mantendo atualmente valorização de 9 vezes. Esse efeito de plataforma aumentou ainda mais as expectativas de avaliação da MegaETH no mercado.

Valor Central: Tríplice vantagem de tecnologia, mecanismo e ecossistema

A MegaETH continua atraindo capital e comunidade devido à sua competitividade diferenciada em inovação tecnológica, mecanismos de distribuição e construção de ecossistema.

No aspecto tecnológico, visando problemas comuns das L2 atuais, como latência de segundos e baixa capacidade de processamento, a MegaETH otimizou o ambiente de execução e a arquitetura dos nós, aumentando significativamente a escalabilidade do Ethereum, mantendo total compatibilidade com EVM e atendendo demandas centrais de aplicações Web3 como trading de alta frequência e jogos on-chain em tempo real.

No mecanismo de distribuição, a MegaETH mantém forte orientação comunitária, desde a rodada seed, passando pela plataforma de financiamento restrita à comunidade de elite Echo, até a venda de NFTs para participantes ativos do setor cripto, evitando a monopolização de cotas por instituições, comum em financiamentos tradicionais.

Vale destacar que a série SBT “The Fluffle” da MegaETH eliminou a possibilidade de negociação, e a liberação dos tokens segue o modelo “TGE 50% + desbloqueio linear em 6 meses”. No início do desbloqueio, a liberação de recompensas em tokens para os detentores está atrelada à profundidade de interação com a rede, incentivando a participação de usuários reais por meio de um mecanismo dinâmico de evolução.

Na construção do ecossistema, a MegaETH avança com o programa acelerador MegaMafia, o centro builder MegaForge e a stablecoin MegaUSD. A testnet já atraiu várias aplicações, abrangendo DeFi, social, games, IA e outros setores. Alguns aplicativos selecionados incluem o DEX GTE, o motor de stablecoin CAP, a plataforma de contratos perpétuos em tempo real Valhalla e a plataforma de trading de tendências NOISE.

Riscos

Apesar dos destaques, a MegaETH ainda enfrenta múltiplos desafios. Em comparação, as principais Layer 2 atuais já estabeleceram referências de avaliação no mercado: Arbitrum FDV de US$ 3,2 bilhões, OP FDV de US$ 2 bilhões, Starknet FDV de US$ 1,2 bilhão e Zksync FDV de US$ 800 milhões. Nesse contexto, ainda há incerteza se a MegaETH conseguirá superar FDV de US$ 2 bilhões.

Como um projeto em estágio inicial, a MegaETH também enfrenta riscos de execução tecnológica e volatilidade geral do mercado. Os investidores devem manter julgamento racional e, após a divulgação dos termos detalhados da venda, tomar decisões prudentes com base na precificação, FDV e modelo econômico do token. DYOR.