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Bancos regionais dos EUA enfrentam nova crise, Goldman Sachs chama de "loucura" — estes são os três principais questionamentos dos clientes!

Bancos regionais dos EUA enfrentam nova crise, Goldman Sachs chama de "loucura" — estes são os três principais questionamentos dos clientes!

ForesightNewsForesightNews2025/10/17 21:53
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Por:ForesightNews

Os investidores estão focados em como esses empréstimos passam pelo processo de aprovação, por que três casos suspeitos de fraude sem relação entre si foram expostos em um mês e meio e se bancos de pequeno porte relaxaram os padrões de subscrição para impulsionar o crescimento dos empréstimos.

Os investidores estão focados em como esses empréstimos passaram pelo processo de aprovação, por que três casos suspeitos de fraude, aparentemente não relacionados, foram expostos em um mês e meio, e se bancos de pequeno porte afrouxaram os padrões de subscrição para estimular o crescimento dos empréstimos.


Escrito por: Zhao Ying

Fonte: Wallstreetcn


As ações dos bancos regionais dos EUA sofreram uma queda acentuada na quinta-feira, registrando o segundo pior dia de negociação desde o colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023. Em seguida, o volume de consultas de clientes aos traders do Goldman Sachs "explodiu", com os investidores mais preocupados com três questões centrais.


A crise teve origem quando o Zions Bancorporation revelou uma provisão de US$ 60 milhões para dois empréstimos e baixou US$ 50 milhões, uma perda equivalente a 5% do lucro esperado pelo mercado para 2025. Documentos judiciais mostram que este é o terceiro caso suspeito de fraude exposto em um mês e meio, após First Brands e Tricolor, confirmando o alerta do CEO do JPMorgan, Dimon, de que "nunca há apenas uma barata".


O trader do Goldman Sachs, Mike Washington, escreveu em seu mais recente resumo diário de mercado que o número de clientes ligando para a mesa de operações perguntando "o que exatamente está acontecendo" está em alta. Os investidores estão focados em como esses empréstimos passaram pelo processo de aprovação, por que três casos suspeitos de fraude, aparentemente não relacionados, foram expostos em um mês e meio, e se bancos de pequeno porte afrouxaram os padrões de subscrição para estimular o crescimento dos empréstimos.


A ansiedade do mercado também está se espalhando do setor de crédito privado para os bancos regionais, com investidores vendendo ações do setor financeiro. Os bancos regionais dos EUA caíram coletivamente 7%, os bancos dos centros monetários caíram 3,9%, as ações do Zions despencaram 13%, Jefferies caiu 10,6%, Capital One caiu 6% devido à exposição ao crédito, e empresas de gestão de ativos alternativos caíram 5%.


Bancos regionais dos EUA enfrentam nova crise, Goldman Sachs chama de


O Goldman Sachs destacou que o fato de uma divulgação de um único tomador de empréstimo ter desencadeado uma reação tão intensa do mercado "parece um pouco insano", mas agora os clientes dizem "já são três casos". Muitos bancos regionais ainda não divulgaram seus resultados, e o especialista financeiro do Goldman Sachs, Christian DeGrasse, observou que, até que haja respostas, o mercado permanece altamente atento à exposição dos bancos regionais a empréstimos NDFI (instituições financeiras não depositárias).


Uma única perda desencadeia reação em cadeia


O Zions Bancorporation revelou em um arquivo 8-K que sua divisão California Bank & Trust teve inadimplência em empréstimos comerciais concedidos a dois tomadores. Análise do Goldman Sachs mostra que a baixa de US$ 50 milhões equivale a 7 pontos-base do capital principal do banco, cerca de 5% do lucro esperado pelo mercado para 2025.


Os documentos mostram que, em uma revisão interna, o banco descobriu "declarações manifestamente falsas e violação contratual" por parte dos tomadores e garantidores, além de "outras irregularidades". As notificações de inadimplência e exigências de pagamento acelerado emitidas pelo banco não foram respondidas. O Zions já entrou com uma ação judicial na Califórnia contra os garantidores buscando recuperação total e planeja contratar advogados externos para uma revisão independente.


Documentos judiciais mostram que o Western Alliance Bank também está envolvido em um processo contra o mesmo tomador, buscando recuperar US$ 100 milhões. Essa descoberta levou os investidores a rapidamente revisar a exposição de outros bancos regionais a empréstimos NDFI, espalhando o sentimento de preocupação pelo setor.


As três principais preocupações dos investidores


O feedback da mesa de operações do Goldman Sachs mostra que o mercado não está preocupado com o risco de contágio de um único evento de crédito, mas sim focado em três questões mais profundas.


Primeiro, como esses empréstimos passaram pelo processo de aprovação? Essa dúvida não se limita apenas aos bancos regionais e comerciais, mas também a grandes bancos de investimento como Jefferies. No dia, o banco realizou um Investor Day, e alguns investidores expressaram insatisfação com a forma como a administração lidou com a exposição de risco em First Brands e Point Bonita, levando as ações do Jefferies a caírem 10,6%.


Segundo, por que três casos suspeitos de fraude, aparentemente não relacionados, foram expostos em um mês e meio? O Goldman Sachs aponta que esta é uma "questão muito importante", fazendo os investidores sentirem que "algo está errado". Esses três casos — Tricolor, First Brands e o mais recente tomador do Zions — envolvem diferentes tomadores.


Terceiro, bancos de pequeno porte afrouxaram os padrões de subscrição para estimular o crescimento dos empréstimos? Essa preocupação é especialmente inquietante, pois se encaixa na narrativa dos investidores sobre o agravamento do ambiente de crédito geral. Esses empréstimos problemáticos vêm principalmente de empréstimos NDFI, que têm se tornado uma fonte crescente de crescimento para os bancos regionais, normalmente representando cerca de 15% do total de empréstimos.


Empréstimos NDFI tornam-se foco de atenção


Dados de Ryan Nash, do Goldman Sachs, no manual do segundo trimestre de 2025, mostram que os empréstimos NDFI representam cerca de 15% nos bancos regionais, mas há diferenças significativas entre os bancos. Esses empréstimos abrangem vários tipos de financiamento para instituições financeiras não depositárias, incluindo fundos de crédito privado e intermediários de crédito ao consumidor.


O desempenho das negociações do dia mostrou grandes diferenças na qualidade da subscrição dos empréstimos NDFI entre os bancos. Os grandes bancos superaram os bancos de pequeno e médio porte e regionais em cerca de 300 pontos-base, e em alguns casos, a diferença chegou a 1.000 pontos-base. Os investidores enfatizam que nem todos os empréstimos NDFI são iguais e que os padrões de subscrição variam entre os bancos.


No momento, o foco do mercado está na exposição ao crédito privado dentro dos empréstimos NDFI, seguido pela exposição a intermediários de crédito ao consumidor. O Goldman Sachs aponta que o mercado parece estar em uma "fase de descoberta", ninguém sabe exatamente o que está acontecendo, mas o tom das conversas dos investidores mudou claramente para "parece que algo está acontecendo".


Mais riscos podem ser expostos na temporada de resultados


O Goldman Sachs aponta que, embora a nova divulgação envolva apenas um tomador (embora os clientes digam "agora já são três"), o sentimento do mercado mudou significativamente, com a visão geral passando de cautela para "parece que realmente há um problema".


O trader do Goldman Sachs, DeGrasse, afirmou: "Tudo isso parece um pouco insano após a nova divulgação de um único tomador", mas o tom das conversas com os clientes mudou claramente. O ZION já afirmou que, embora acredite que este seja um caso isolado, planeja contratar advogados externos para uma revisão independente.


Atualmente, muitos bancos regionais ainda não divulgaram seus resultados, e o Goldman Sachs espera que a exposição a empréstimos NDFI seja um dos principais focos nas teleconferências de resultados e divulgações de informações. O Goldman Sachs enfatiza que nem todos os empréstimos NDFI são iguais e que os padrões de subscrição de NDFI variam entre os bancos, como pode ser visto nas grandes diferenças no desempenho das ações dos bancos hoje.


O mercado está acompanhando de perto a próxima temporada de resultados para determinar se esse problema de crédito é um fenômeno isolado ou um risco sistêmico mais amplo.

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