XRP e SOL avançam com renovação otimista no sentimento enquanto Bitcoin e Ether permanecem presos na negatividade

XRP$2.3462 e Solana's SOL$185.80 se destacam como as principais criptomoedas com um importante indicador de sentimento mostrando impulso de alta, enquanto seus pares bitcoin BTC$106,791.91 e ether ETH$3,883.36 permanecem presos em um cenário pessimista.

Esse importante indicador de sentimento, conhecido como reversão de risco de 25-delta, é na verdade uma estratégia de opções que envolve a compra simultânea de uma call de 25-delta e a venda de uma put de 25-delta, ou vice-versa. O termo '25-delta' refere-se a opções que estão moderadamente fora do dinheiro, ou seja, seus preços de exercício estão afastados do preço atual de mercado e, portanto, são relativamente baratas.

Essa estratégia revela o sentimento do mercado ao comparar as volatilidades implícitas dessas opções de call (alta) e opções de put, que oferecem proteção contra queda. Uma reversão de risco positiva indica que os traders estão pagando um prêmio por calls em relação às puts, sinalizando expectativas de alta, enquanto uma leitura negativa reflete viés de baixa. A Deribit é a maior bolsa de opções cripto do mundo, respondendo por mais de 80% da atividade de opções de criptomoedas.

No momento da redação, as reversões de risco de XRP e SOL estavam positivas em todos os vencimentos disponíveis – 31 de outubro, 28 de novembro, 26 de dezembro – na Deribit, indicando um viés para calls, de acordo com a fonte de dados Amberdata. Um comprador de call é implicitamente otimista em relação ao mercado, enquanto um comprador de put busca proteger seu portfólio ou lucrar com uma queda esperada de preço.

O renovado otimismo segue um aumento na demanda por puts após o crash de 10 de outubro, que fez o preço do XRP despencar para até $1.77, vindo de $2.80 em algumas exchanges. No momento da redação, XRP era negociado a $2.33, segundo dados da CoinDesk. SOL caiu para $188 vindo de $220 no mesmo dia e desde então permaneceu sob pressão, assim como o XRP.

O sentimento construtivo contrasta fortemente com as reversões de risco do bitcoin, que mostram puts sendo negociadas com prêmio em relação às calls em todos os vencimentos, até o vencimento de setembro de 2026. Claramente, os traders de BTC continuam preocupados com riscos de queda.

No caso do ETH, o viés de baixa prevalece até as opções com vencimento em dezembro, seguido por preços de alta nas opções de vencimentos subsequentes.

As reversões de risco são amplamente acompanhadas para medir o sentimento do mercado; no entanto, vale notar que, embora geralmente confiáveis, as reversões de risco atreladas a XRP e SOL podem ser indicadores menos precisos devido ao tamanho de mercado, volume e interesse em aberto relativamente menores em comparação aos bilhões observados nos mercados de opções de bitcoin e ether.

Além do persistente viés de put nas opções de Bitcoin, especialmente nos vencimentos trimestrais e de longo prazo, isso pode ser parcialmente atribuído à prática generalizada de call overwriting, onde traders vendem opções de call com preços de exercício mais altos contra suas posições spot longas para gerar rendimento adicional. Em outras palavras, o viés de put reflete esforços de geração de rendimento em vez de um sentimento de mercado totalmente pessimista.

Perps indicam sentimento neutro

Enquanto as opções de XRP se tornaram otimistas, os contratos perpétuos de XRP exibem um mercado mais equilibrado, consistente com as taxas de financiamento neutras e o sentimento visto nos contratos perpétuos de BTC, SOL e ETH.

No momento da publicação, as taxas de financiamento anualizadas dos contratos perpétuos (cobradas a cada oito horas) estavam próximas de zero, indicando um sentimento neutro, segundo a fonte de dados Velo. Essa demanda contida por exposição alavancada de alta nessas principais criptomoedas é típica de traders que lutam para recuperar a confiança após um crash de preço.

O recente crash do mercado liquidou apostas alavancadas em futuros no valor de $20 bilhões, causando uma destruição maciça de riqueza.

Os contratos perpétuos são derivativos que permitem aos traders especular sobre o preço de um ativo, como criptomoedas, sem uma data de vencimento. Esses contratos utilizam um mecanismo de taxa de financiamento, que é um pagamento periódico trocado entre traders com posições longas e curtas para manter o preço do futuro alinhado ao preço à vista do ativo subjacente.

Quando as taxas de financiamento são positivas, significa que os contratos perpétuos estão sendo negociados com prêmio em relação ao preço à vista, sinalizando aumento da demanda por exposição alavancada de alta. Taxas negativas sugerem o contrário.