[Thread em inglês] Os desafios do ciclo de 2025: Por que desta vez será mais difícil do que antes

Chainfeeds Introdução:

O cenário do mercado cripto em 2025 é o seguinte: excesso de tokens; abundância de tecnologias desnecessárias; muitos projetos não encontraram o Product Market Fit; modelos de tokenomics falharam; tokens de airdrop são imediatamente trocados por stablecoins pelos usuários; a dificuldade das negociações aumentou significativamente, e qualquer ativo que valha a pena negociar e tenha liquidez suficiente enfrenta uma concorrência extremamente acirrada.

Fonte:

Route 2 FI

Opinião:

Route 2 FI: Se alguém ainda tem dúvidas sobre por que a maioria das pessoas está tão frustrada no setor cripto, basta olhar para os seguintes fatos: atualmente, os preços dos 50 maiores altcoins do mercado já recuaram para os níveis do período pós-colapso da FTX em 2022. O que é ainda pior, moedas grandes como SOL, ETH e BTC também voltaram aos preços de dezembro de 2024. Hoje, muitos usuários do universo cripto praticamente não obtiveram ganhos substanciais neste ciclo, o que os deixa ansiosos e com pressa de "recuperar" as perdas. Somando-se ao sentimento negativo do mercado e ao fato de estarmos próximos do final do ciclo (se você acredita na teoria do ciclo de 4 anos), já ultrapassamos o ponto crítico de 18 meses, que historicamente marca o topo do ciclo inicial do bitcoin. O mercado cripto diante de nós está passando por mudanças radicais. Nos últimos quatro anos, a maioria dos tokens foi lançada com o modelo de baixa circulação e alto FDV. Os 240 milhões de dólares em TIA vendidos pela Polychain em julho deste ano são um exemplo típico desse fenômeno, mas eles são realmente os únicos "culpados"? Se você pensar bem, na verdade eles estão apenas cumprindo sua função. Imagine: qualquer pessoa que tenha tokens não desbloqueados faria o mesmo. Lembra como era antes? Quando um token era listado em uma CEX, normalmente seu preço subia. Hoje, isso já é coisa do passado. Agora, quase todos estão frustrados: traders se adaptando ao novo ambiente de mercado, jogadores de meme coins competindo entre si, fundadores de projetos reclamando que os usuários não querem usar seus protocolos, investidores de varejo reclamando da saturação do mercado, e os VCs perderam os dias fáceis de ganhar dinheiro (depois de 2023, o cenário ficou ainda mais difícil). O mercado financeiro tradicional está entrando, mas eles não pretendem comprar nossos altcoins. Agora, em 2025, enfrentamos este dilema: excesso de tokens, excesso de tecnologia, projetos sem Product Market Fit (PMF), tokenomics falhando, tokens de airdrop quase todos vendidos por stablecoins, negociações cada vez mais difíceis porque qualquer ativo de qualidade e liquidez suficiente se torna ainda mais competitivo. Ou seja, quase ninguém acredita mais nesses tokens. Após a "Black Friday", cerca de metade dos traders cripto perderam todos os seus ativos, e muitos deles provavelmente nunca mais voltarão ao mercado. Sim, ganhar uma negociação pode significar vitória para alguns, mas no geral, o fluxo de capital desse evento também empobreceu degens (especuladores)/traders profissionais e investidores de varejo. Os altcoins entraram em uma nova fase. O problema é que muitos novos tokens são lançados com valor de mercado muito alto, o que drena liquidez de projetos mais fortes e promissores, tornando todo o mercado mais fraco. Hoje, as emissões de tokens geralmente seguem o padrão de alto FDV, grandes airdrops, baixa circulação e grandes desbloqueios de VC no futuro. Nos acostumamos a ouvir que "qualquer token sobe se as condições de mercado forem adequadas". Mas isso ainda é verdade? Pense: agora há mais tokens "úteis" no mercado do que em 2021. Toda semana, de 3 a 5 tokens "de qualidade" chegam ao mercado. O valor total de mercado continua subindo, e todos parecem achar isso ótimo. Mas você se pergunta: quem vai comprar esses tokens? A menos que investidores institucionais ou usuários de varejo entrem em massa, este mercado sempre será um jogo de soma zero. Agora, toda semana surgem novos projetos "de qualidade", todos com FDV muito alto. Isso significa uma oferta enorme no mercado e, a menos que novos compradores entrem constantemente, esses tokens só podem cair (pelo menos no longo prazo). Já estamos em outubro de 2025, o capital que entra nos altcoins está cada vez mais seletivo, e esse capital não é suficiente para compensar os grandes desbloqueios dos VCs.