Bolsas asiáticas reprimem listagens de tesouros cripto à medida que o impulso do mercado diminui

Resumo Rápido 

• Bolsas de valores asiáticas endurecem regras contra empresas de tesouraria focadas em cripto.
• Reguladores rejeitam listagens de “empresas de caixa” sem operações reais.
• Tom Lee, da BitMine, diz que o boom das DATs pode já ter atingido o pico.

Bolsas de valores na Índia, Hong Kong e Austrália estão endurecendo as regras contra empresas que buscam se converter em veículos de tesouraria de ativos digitais (DATs), sinalizando uma resistência regulatória crescente a empresas que utilizam listagens públicas principalmente para investimento em cripto.

JUST IN: 🇮🇳🇭🇰🇦🇺 As bolsas de valores da Índia, Hong Kong e Austrália estão bloqueando listagens de empresas que adotam o modelo de tesouraria cripto (DAT) – Bloomberg

— Crypto India (@CryptooIndia) 22 de outubro de 2025

Bolsas reagem contra “empresas de caixa”

De acordo com um relatório da Bloomberg, a Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) recentemente rejeitou pelo menos cinco empresas que solicitaram se tornar DATs, citando restrições contra “empresas de caixa” — entidades que derivam a maior parte de seu valor de ativos líquidos em vez de negócios operacionais. A medida segue uma preocupação crescente de que algumas empresas listadas estão usando o modelo DAT para manter ativos cripto especulativos em vez de se envolver em operações legítimas.

Na Índia, a Bombay Stock Exchange (BSE) supostamente negou um pedido de listagem no mês passado após a empresa divulgar planos de investir seu capital diretamente em ativos digitais. Da mesma forma, a ASX da Austrália aplica uma regra que impede entidades listadas de alocar mais da metade de seus balanços em ativos semelhantes a caixa, incluindo criptomoedas — um limite que, segundo representantes da bolsa, torna o modelo DAT “impossível”.

Modelo de tesouraria cripto enfrenta ceticismo crescente

Autoridades da ASX têm incentivado empresas focadas em cripto a explorar estruturas de exchange-traded fund (ETF) em vez de buscar listagens como empresas operacionais. Reguladores argumentam que empresas listadas publicamente devem demonstrar atividade comercial real em vez de funcionar como veículos de investimento passivos.

A repressão ocorre em meio ao declínio do entusiasmo pelas DATs, que dominaram as manchetes no início deste ano, quando empresas buscavam alavancar Bitcoin e outros ativos cripto para aumentar suas avaliações. No entanto, muitas ações vinculadas a DATs agora estão sendo negociadas a valores iguais ou inferiores ao seu valor patrimonial líquido após as recentes correções do mercado.

A empresa de pesquisa 10x Research afirmou que “a era da mágica financeira está chegando ao fim para as empresas de tesouraria de Bitcoin”, apontando para quedas acentuadas em empresas como a Metaplanet, antes vista como exemplo do movimento. Até mesmo o presidente da BitMine, Tom Lee reconheceu que o boom das DATs “pode já ter atingido o pico”, confirmando que a empresa desde então mudou de estratégia, acumulando agressivamente Ether (ETH) após um dos eventos de desalavancagem de mercado mais significativos deste mês.