O lucro do terceiro trimestre da Strategy cai para US$ 2,8 bilhões com o enfraquecimento da alta do bitcoin, prêmio do mNAV atinge o menor nível em 18 meses

A empresa de tesouraria de Bitcoin, Strategy (ticker MSTR), reportou um lucro de 2,8 bilhões de dólares no terceiro trimestre, uma queda acentuada em relação ao recorde de 10 bilhões de dólares no trimestre anterior, já que o rali do bitcoin no final do verão perdeu força e o prêmio de valorização da empresa continuou a se comprimir.

Os resultados ainda superaram as estimativas dos analistas, com um lucro diluído de 8,42 dólares por ação em comparação com as expectativas de 8,15 dólares, mas marcaram o trimestre mais fraco da empresa desde a adoção da contabilidade de valor justo em janeiro.

As ações da Strategy fecharam em uma mínima de mais de seis meses, em torno de 254 dólares, na quarta-feira, mas subiram cerca de 4% nas negociações pós-mercado após a divulgação dos resultados. Enquanto isso, o bitcoin estava sendo negociado próximo de 107.000 dólares, uma queda de cerca de 15% em relação ao recorde histórico do início de outubro. 

A queda no preço do bitcoin fez com que o múltiplo mNAV da Strategy, que compara o valor empresarial da empresa com suas reservas de bitcoin, caísse para cerca de 1,2×, o menor nível desde março de 2023. Isso representa uma queda acentuada em relação ao pico de 3,9× em novembro passado, quando a vitória eleitoral de Donald Trump e um aumento repentino do bitcoin para quase 100.000 dólares, vindo de menos de 70.000 dólares, impulsionaram a valorização da Strategy.

A Strategy, de longe a maior empresa de tesouraria de bitcoin, adicionou cerca de 43.000 bitcoins durante o trimestre, elevando o total de reservas para 640.808 BTC, avaliados em pouco menos de 69 bilhões de dólares aos preços atuais, de acordo com o painel SaylorTracker.

Esse foi o trimestre mais lento de acumulação neste ano, abaixo dos 69.000 BTC no segundo trimestre e mais de 80.000 BTC no primeiro trimestre, já que as compras semanais diminuíram gradualmente juntamente com um prêmio mNAV mais fraco.

Ações preferenciais

A Strategy continua a contar com seu conjunto de ações preferenciais de alto rendimento — instrumentos criados para levantar capital para compras de bitcoin sem emitir ações ordinárias. Esses títulos, identificados por tickers como STRC, STRF, STRK e STRD, pagam dividendos fixos ou variáveis e são negociados separadamente das ações ordinárias.

A empresa informou que aumentará o dividendo de sua STRC de taxa variável para 10,5% em novembro, acima dos 10,25% do mês passado.

A taxa mais alta ajuda a atrair investidores quando os preços caem, com os dividendos sendo financiados em grande parte por meio da emissão contínua de ações preferenciais e de capital próprio, em vez do fluxo de caixa, o que permite à Strategy continuar acumulando bitcoin mesmo com o aperto de suas ações e do mNAV.